流动性和叙事逻辑一个都不能少！

今日早盘，A50突然直线拉升，涨幅一度超过1%。与此同时，A股 半导体 集体拉升（ GPU 表现尤其突出）， 寒武纪 、 燧原科技 、 盛合晶微 、 盛科通信 涨超10%， 通富微电 一度涨停。芯片板块上午成交量突破4500亿元。

AI应用也大涨， 鸿博股份 涨停， 蓝色光标 、 易点天下 、 福石控股 、 利欧股份 、 汉得信息 等跟涨。电子元件板块持续走高， 景旺电子 、 博敏电子 涨停， 奥士康 、 东山精密 、 沪电股份 、 生益电子 纷纷上扬。

分析人士认为，市场主要有两大变量助力：

一是流动性。据研究机构统计，本轮机构暴露20日累计收益首次回正，出现流动性企稳的确认信号。对于机构集中减仓引起的市场调整，机构票相对非机构票的超额回升是源于机构资金抛压尾声的重要信号：回顾2022年4月末新能源抱团瓦解的阶段性回调底部，出现了机构票的20日累计超额回正。截至11月11日，全部股票机构最高组与最低组的10日、20日滚动收益差分别回升至+0.2、+0.1个百分点，本来调整以来首次回正。

另外，近期“融资卖盘脱敏”的股票达到年内最多，是底部多空力量均衡、跌不动的特征之一。据统计，“融资盘释放、股价已不跌”的股票个股数量在10月30日只有76只，11月5日升到908只，11月6日外部冲击当天反而升到1249只，为年内最高；年内其他高点集中在3月30日（1078只）和7月27日—8月7日（8月6日1050只），恰好是年内几次阶段底部。

二是 英伟达 事件之后，国内GPU替代逻辑再度增强，并带动产业链走强。截至2026年11月，‌国产GPU已形成“一超多强”格局，2025年国内市场份额突破41%‌。在出口管制与自主可控战略驱动下，国产 算力芯片 从“能用”加速迈向“好用”，部分产品已在特定场景对标国际主流水平。 华为昇腾 以约81万张出货量居国产首位，海光DCU、寒武纪、昆仑芯等构成第二梯队。行业机构预计，随着下游需求拓展，2028年国产 AI芯片 将处于供不应求状态。