资金在悄悄进场。

数据显示，最近一周时间，股票型ETF净流入1900多亿元，光7只宽基就吃下1376亿元。值得注意的是，这并非稳市场资金年内首次在关键节点出手。3月23日、7月20日前后，稳市场资金均曾明显买入宽基ETF，此后市场均迎来反弹。

证券时报· 券商 中国记者整理数据发现，有14只近三年年化收益超15%的主动权益基金，在2026年3月24日—5月13日、2026年7月21日—9月1日两轮反弹行情中（下称第一轮、第二轮反弹），区间涨幅均位居同期全市场主动权益基金前10%。

同一基金经理，三只产品两次反弹涨幅均进前5%

14只基金中，有3只出自同一位基金经理——金信基金孔学兵管理的金信行业优选A、金信稳健策略A、金信精选成长A。第一轮反弹回报分别为54.53%、54.06%、54.33%，均居前2%；第二轮反弹回报分别为16.42%、15.88%、16.18%，再度全部跻身前4%。

穿透三只基金的持仓，投资结构高度一致：始终锚定 半导体 国产替代主线，仅在细分个股上做动态迭代。

以金信行业优选A为例，与二季度末相比，该基金三季度兑现了涨幅已高的 苏大维格 、 裕太微 -U、 菲沃泰 ，同时新进 精测电子 、 英诺激光 、 国力电子 ，将配置重心由估值兑现较为充分的前道设备，进一步下沉至检测量测、 光学 元器件、真空零部件等国产化瓶颈环节。 中科飞测 、 茂莱光学 、 芯源微 、 福晶科技 等标的则被连续持有多个季度。

拉长时间看，金信行业优选A、金信稳健策略A、金信精选成长A近三年年化收益率分别为18.26%、19.24%、22.52%。

孔学兵在三季报中表示，经历三季度系统性剧烈调整后，具备结构韧性与股价修复能力的公司，大概率兼具高研发驱动、高竞争壁垒、高成长天花板等特征。后续投资将相对淡化短期景气度，更看重增长质量与可持续性，重点挖掘受益于AI需求拉动、具备国产替代基因与技术迭代能力的高壁垒、高价值资产。

鹏华创新未来C：两轮反弹涨幅均进前2%

14只基金中，闫思倩管理的鹏华创新未来C表现尤为突出，两轮反弹涨幅均跻身全市场主动权益基金前2%：第一轮大涨67.35%，冲进前1%；第二轮收益19.10%，居前2%。

截至三季度末， 光迅科技 、 永鼎股份 、 光库科技 、 建滔积层板 （港股）、 联讯仪器 退出该基金前十大重仓， 德科立 、 天通股份 、 国恩股份 、 长芯博创 、 源杰科技 新进； 东山精密 、 太辰光 、 仕佳光子 、 斯莱克 、 盛科通信 -U则获连续持有。调仓后，前十大重仓全部指向 光通信 、 光芯片 与国产算力产业链：德科立主营 光电子 器件及光传输子系统，源杰科技、仕佳光子深耕光芯片，太辰光聚焦光纤连接器，长芯博创、盛科通信-U分别卡位光模块与国产交换芯片。

闫思倩在三季报中表示，AI产业仍处于早期阶段，后续将有更多中国AI龙头脱颖而出。国产算力与国产AI正快速发展，覆盖光、芯片、材料、设备、液冷、电力设备（AIDC）等环节。

半导体设备 与材料成三季报共识

交叉比对14只基金的三季报前十大重仓，出现频率最高的方向是半导体设备、零部件与材料。

量测设备公司中科飞测出现在7只基金的前十大重仓中， 华峰测控 、芯源微、精测电子、 新莱应材 、 强一股份 各被4只基金重仓， 华海清科 、 汇成真空 、茂莱光学、福晶科技、英诺激光、国力电子各被3只基金重仓， 拓荆科技 、 长川科技 、 金海通 、 北方华创 、 中微公司 、 盛美上海 亦各有2只或1只基金重仓。材料端， 安集科技 、 联瑞新材 、天通股份、 云南锗业 、 光智科技 、 东方钽业 分别被不同基金纳入重仓。

典型如陈思余管理的汇安趋势动力A，该基金两轮反弹分别上涨47.66%、14.06%，均居前5%。其三季报前十大重仓中，盛美上海、华海清科、拓荆科技、中微公司、中科飞测、北方华创、华峰测控、安集科技、强一股份九只清一色为设备与材料公司，并新进 长鑫科技 为第一大重仓，同时锚定晶圆厂扩产与设备国产化两条主线。

陈思余在三季报中表示，在部分板块估值已处于较高水平的背景下，需更关注盈利兑现与估值的匹配度，并适度增加对低估值、稳定现金流资产的配置。基金将重点关注具备核心技术壁垒、客户验证能力较强、能持续提升国产化率与市场份额的设备及材料企业，同时关注存储制造与 先进封装 环节的产业机会。