5月27日，受美股指数创新高、 半导体 芯片 股大涨提振，日韩股市和芯片股同步大涨！
截至8:10左右，韩国 综合 股价指数（KOSPI）涨幅一度扩大至5%，续刷历史新高。此外，KOSPI 200期货上涨5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。
受竞争对手 美光科技 隔夜股价飙升的影响，SK海力士股价上涨高达11%，市值首次突破1万亿美元大关。三星电子股价上涨高达8%，创历史新高。SK SQUARE涨近12%，三星物产、SK集团、韩美半导体涨约7%。周二，受分析师乐观评论提振，美光科技股价在纽约飙升19%，市值突破1万亿美元大关。
日本 日经225 指数首次突破66000点关口，涨超1300点，日内涨2%。半导体股秋意半导体涨近11%，爱德万测试涨近6%。
三星、海力士掀起造富狂欢
5月26日，韩国综合股价指数再创历史新高，成为亚太股市的焦点。 韩国KOSPI 指数由此领跑全球主要资本市场，韩国也借此跃居全球第七大股票市场。
市场分析普遍认为，韩国股指“飙升”源于本国半导体产业在全球AI技术发展中获得的红利。
“目前三星电子市值已突破1万亿美元，SK海力士股价暴涨，两大巨头在KOSPI指数中权重极高，直接推动大盘创下历史新高。与此同时，近期中东局势缓和，全球风险偏好回升。”法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示。此外，韩国约1400万散户呈现“恐慌性入场”态势，资金面与情绪面形成强烈共振。
近段时间，韩国出现了“全民炒股”的热潮。韩国民众正以前所未有的规模入市，金融服务公司Toss Securities汇编的数据显示，第一季度韩国18岁以下人群的新开户数量较去年同期大幅增长近10倍。数据显示，从年初至今，韩国散户们已向本地股市注入约37.7万亿韩元（253亿美元）。
IG集团驻悉尼市场分析师Fabien Yip曾向媒体表示，韩国市场正受到FOMO驱动，尤其集中于AI（ 人工智能 ）、芯片相关标的。FOMO是指“错失恐惧症”，源于韩国的网红博主和散户投资者发布的铺天盖地的交易建议及投资收益，促使韩国散户交易者纷纷涌入股市追逐这一被外界视为“一生一次”的行情。
嘉盛集团资深分析师Jerry Chen向21世纪经济报道记者表示，SK海力士的远期PE为个位数，三星电子也是五六倍的PE，在能保持利润增速的背景下，这种估值并不贵，促使FOMO的投资者不断加仓。
韩国“存储芯片双雄”SK海力士与三星电子正处于这轮上行周期的核心。受益于此，两家公司的员工分享了行业红利，其中他们获得的天价奖金特别引人注目。
据了解，SK海力士将营业利润的10%作为绩效奖金池，2025年人均奖金达1.4亿至1.48亿韩元（约合66万至69万元人民币），2026年有望飙升至7亿韩元（约合320万元人民币）。三星电子则在劳资谈判后，签署了劳资协议暂定方案。据三星电子工会的说法，根据协议，三星预计将拨出约10.5%的营业利润作为芯片部门的特别奖金，该部门涵盖了三星的存储器和逻辑芯片业务。有工会人士透露，新协议中，一名年薪为8000万韩元的内存芯片工人，今年预计将获得约6.26亿韩元（约合280万元人民币）的奖金，其中大部分将以股票形式支付。
三星电子和SK海力士的员工因此身家暴涨。与此同时，这些财富骤增的芯片从业者开始疯狂抢购豪华跑车。有报道称，至少一家豪车经销商反映，前来选购高端跑车的两大公司员工人数大幅增加。
首尔大学经济学教授崔在元表示，如今，越来越多的韩国人认为，通过传统途径实现社会阶层流动已不再可能，唯有通过投机性资产才能实现这一目标。投资者如今正大举买入SK海力士、三星电子等股票，将其视为实现财富快速积累的优良载体。
不过，李徽徽指出了这种现象背后的风险。他表示，当前芯片周期存在顶部，造富热潮是建立在AI算力阶段性供不应求的红利之上。许多未成年人股东及其父母对HBM或半导体周期一无所知，只是盲目跟风。当不具备风险承受能力的未成年人、动用养老金的普通散户，都开始通过创纪录的巨额融资买入来“赌国运”时，一旦科技周期见顶、潮水退去，财富效应逆转所引发的家庭债务危机，将成为韩国政府难以承受的“灰犀牛”。
韩综指风险或被放大
在AI热潮下，韩国股市迎来史上首批单一股票杠杆ETF——本周三，韩国将推出与半导体巨头三星电子和SK海力士挂钩的单只杠杆交易所交易基金。韩国金融服务委员会和金融监督院发布的文件显示，三星资管、未来资产、韩国投资、KB、新韩、韩华、Kiwoom和韩亚八家资产管理公司将在韩国股市上市共计16只基于三星电子和SK海力士的单只杠杆及反向ETF，均为2倍杠杆。
外界普遍关注到ETF的2倍杠杆。李徽徽指出，两倍杠杆意味着个股单日涨跌幅可能被放大至±60%，幅度极为惊人。更为关键的是，杠杆ETF特有的“每日调仓机制”，为维持2倍杠杆比例，要求基金经理在标的股票上涨时追加买入、下跌时止损卖出，由此形成正反馈循环：上涨时进一步推高价格，下跌时加剧抛售压力。
然而，收益与风险总是如影随形。全球 金融科技 公司Ebury经济学家Anthony Malouf向21世纪经济报道记者表示，三星电子和SK海力士对半导体周期变化、盈利预期调整以及地缘政治事态发展都尤为敏感，因此杠杆化的资金流入可能会进一步放大围绕这些关键事件所引发的市场震荡。
李徽徽也指出，大量短线投机资金在单日内集中进出，不仅会引发个股的急剧下跌或逼空行情，更因这两大巨头占据韩国股市的半壁江山，整个KOSPI指数的日内波动率也将被推至极限。
事实上，韩国金融部门已经对交易风险作出提示。韩国金融部门在一份报告中警告，投资者需警惕单一股票带来的集中风险，且这两家公司对全球半导体行业的变动尤其敏感，寻求短期收益的投资资金可能会因特定的利好或利空消息或财报发布日而出现集中流入或流出的现象。
值得一提的是，为吸引更多海外资金进入股市，韩国政府还计划放开限制，允许境外投资者直接交易ETF。这项韩国股市的“利好”政策有望于下半年落地实施。对外经济贸易大学金砖国家研究中心副主任谭娅认为，此举也会放大韩国股市波动性。
杠杆交易加剧了韩综指的波动，折射出韩国股市结构愈发失衡。目前KOSPI成分股超过800只，但三星电子、SK海力士两只半导体板块龙头股就占超过43%的股指权重。这意味着，股指几乎完全被这两只股票的走势左右。但AI半导体景气具有周期性，这可能意味着韩国股市飙涨行情背后存在怎样的风险？
李徽徽认为，随着本周新一批杠杆ETF上市，叠加海外资金持续流入与散户热情不减，KOSPI指数短期内大概率将维持高位震荡，甚至不排除局部冲高的可能——毕竟在牛市惯性下，情绪与资金难以被迅速扭转。但拉长至中长期，韩国股市可能在进入一个高风险“筑顶”阶段。当波动率被各类2倍杠杆工具推至极致，任何基本面的微小不及预期的表现都可能引发剧烈的估值修正。
谭娅也提醒称，一旦AI资本开支放缓、芯片价格回落，或全球利率和地缘风险恶化，韩综指都可能会出现较大回调。
