日前，一则关于四川发现世界第二大轻稀土矿的消息引发市场关注。自然资源部发布的最新找矿成果显示，四川省冕宁县牦牛坪矿区新增稀土资源量（REO）966.6万吨，该矿区稀土累计查明资源量达1146万吨。

图片来源：自然资源部官网

这一数据，使其成为仅次于内蒙古包头白云鄂博矿的全球第二大在产轻稀土矿床，填补了南方缺乏大型轻稀土基地的空白。据公开数据，白云鄂博矿已探明稀土工业储量4400万吨，占全国总量的83.7%。

需要指出的是，业内普遍认为，在国内严格的稀土开采总量控制指标管理制度下，新储量的发现并不等同于即时的产量投放。但随着稀土行业整合提速，未来有矿者得天下。

“全球第二”之争尚存变数，国内呈“三足鼎立”之势

牦牛坪矿区并非“横空出世”的新矿，而是一座历经多年勘探、迎来爆发式增储的“老矿”。

公开资料显示，该矿于20世纪80年代初发现并陆续开采。2023年，由中稀（凉山）稀土有限公司（简称“中稀凉山公司”）组织实施的“冕宁牦牛坪稀土矿资源储量深部探矿核实勘查”项目启动，次年9月，该项目取得重大找矿突破，预期新增稀土资源量496万吨（REO），此次最终勘查成果远超预期。

中稀凉山公司是 中国稀土 集团（简称“中稀集团”）所属全资子公司，独家运营牦牛坪稀土矿。换言之，这座备受瞩目的世界级稀土矿，实为中稀集团核心资产。

财联社记者注意到，据凉山州政府官网2025年6月发布，凉山是世界第二大轻稀土资源地，轻稀土氧化物总量约800万吨，远景储量3000万吨以上，预期到2026年，全州轻稀土矿总量将突破1100万吨（REO）。

与此同时，中稀凉山公司2026年产能将冲刺1万吨，剑指“全国第二大轻稀土深加工基地”。

财联社记者了解到，牦牛坪矿与白云鄂博矿成因相同。据业内人士介绍，牦牛坪矿物类型单一、颗粒粗大、成分简单，开采成本低，能够快速、经济地满足下游对镨、钕等轻稀土元素的即时需求。与其相比，白云鄂博选矿难度较大，其物质成分更复杂，嵌布粒度细微，属于难选多金属矿石。

不过业内普遍认为，两者在资源禀赋上的差异，恰好形成了技术上的互补：白云鄂博适合规模化、 综合 化利用，是产业的“压舱石”；牦牛坪则更灵活、高效，是市场的“活水源”。

在牦牛坪增储之前，山东微山矿区以1275万吨轻稀土探明储量长期位居全球第二位。值得注意的是，2025年微山郗山地区已实现重大找矿突破，新增一处大型稀土矿床（伴生特大型镓矿）。根据行业标准，大型稀土矿床是指稀土氧化物储量大于170万吨的矿床。

目前，四川牦牛坪累计查明1146万吨，山东微山现有1275万吨。随着微山新矿数据的最终确认，两地之间的“全国第二”之争仍存在变数。一个不容忽视的事实是：无论是牦牛坪矿还是微山矿区，目前都已整合至中稀集团旗下。这意味着中稀集团在轻稀土资源端形成了“四川+山东”的双基地布局，与原有的南方中重稀土优势相结合，构建了“南北呼应、轻重兼备”的资源版图。

中国稀土集团成立于2021年12月，由 中国铝业 集团、中国五矿集团、赣州稀土集团所属稀土资产重组整合，并引入中国钢研、有研科技两家科技型企业组建而成，是国内唯一同时掌控中重稀土和轻稀土资源的央企。其中，中重稀土方面，集团对南方离子型稀土探明资源量实现100%掌控；轻稀土方面，其通过整合四川牦牛坪、山东微山等核心矿区，形成了与 北方稀土 并驾齐驱的轻稀土供应能力。

长期以来，中国稀土资源呈现“北轻南重”的特征：北方以内蒙古包头白云鄂博矿为绝对主导，轻稀土资源高度集中；南方则以离子型中重稀土为主。此次牦牛坪千万吨级轻稀土矿的确认，改写了这一格局。

重塑资源版图，但短期受制于指标管控

对于此次发现对行业和稀土企业层面的实际影响，市场上存在不同声音。有业内人士对财联社记者表示，此次四川巨矿的发现，极大地丰富了国内轻稀土资源。但目前市场上轻稀土并不稀有，甚至出现供应过剩局面，受增储影响，氧化镨钕价格或出现下跌。

另有分析人士对财联社记者表示，当前国家对稀土开采、稀土冶炼分离两类生产活动实行总量调控管理，稀土开采和稀土冶炼分离总量控制指标（简称“稀土指标”）已将稀土矿与氧化物供应量给分割开。因此，稀土矿增储对市场的影响并不大。

根据2025年出台的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，稀土指标由国家确定并下达给稀土生产企业，取消了此前通过稀土集团分解的中间环节，任何企业和个人不得无指标和超指标生产。另外，从去年开始，稀土指标不再对外公布。

行业分析人士对财联社记者表示，预计从2026年开始，稀土指标或改为一年下发一次。业内分析认为，预计2025年稀土冶炼、分离指标超过33万吨，今年其增幅或不低于10%。

针对四川发现世界第二大轻稀土矿这一热点事件，财联社记者以投资者身份咨询相关上市公司，得到了更接近市场一线的反馈。

中国稀土（000831.SZ）相关人士回应称，公司处理的南方离子型稀土矿经分离后，产物中包含相当比例的轻稀土元素，并非全是中重稀土。以南方稀土分离企业最主要原料来源之一的中钇富铕矿元素配分为例，一般轻稀土产品占比为55%-60%，中重稀土产品占比为40%-45%。

值得一提的是，中稀集团手握轻稀土、中重稀土两样开采指标，但北方稀土仅获得轻稀土开采指标。

北方稀土（600111.SH）相关人士表示，公司原料长期由 包钢股份 独家供应，供应稳定，即便后续牦牛坪矿区有相关动作，也不会影响公司的原料保障。针对“供应增加是否会压低价格”的担忧，其强调，稀土生产受国家指标严格管控，“不是说谁发现了矿就能随意开采。现在只是找矿阶段的发现，后续能否开发、如何利用，都要看国家的政策安排。在真正形成产能之前，对行业的影响有限。”

盛和资源 （600392.SH）方面也回应，如果将来矿开采出来，市场上原料供应量会充足一些，对稀土企业可能都会有好处。但现在只是找矿阶段，最终能生产多少，都要看国家给的指标。要看国家是把它作为储备，还是增加配额。

该人士还透露，公司在国内无矿山，主要矿源在坦桑尼亚匹克项目，但目前尚未开采，正在走采矿技术出口审批流程。轻稀土方面，公司曾进口美国矿，去年已停止；重稀土矿则一直在市场采购。

可见，在国内严格的稀土开采总量控制指标管理制度下，新储量的发现并不等同于即时的产量投放。中国稀土集团相关人士此前对财联社记者表示，集团侧重发展重稀土业务和稀土国际贸易，同时也会继续加码轻稀土业务。随着稀土行业整合提速，未来有矿者得天下。