财经早餐摘要：（1）习近平会见德国总理默茨；（2）商务部：中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题不要“甩锅推责”；（3）上海发布楼市“沪七条”，进一步调减住房限购政策。
一、政策和行业新闻
1、2月25日下午，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见来华进行正式访问的德国总理默茨。习近平强调，面对加速演进的世界百年变局，各国应该风雨同舟、命运与共。中德应坚持联合国的核心地位，重振联合国的主导作用，带头做多边主义的维护者、国际法治的践行者、自由贸易的捍卫者、团结协作的倡导者。中方支持欧洲自立自强，希望欧方同中方相向而行，坚持战略伙伴定位，坚持开放包容、合作共赢，实现中欧关系更大发展，为世界和平与发展作出更大贡献。
2、商务部新闻发言人就美国贸易代表格里尔针对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查相关言论答记者问。问：近日，美国贸易代表格里尔表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。中方对此有何评论？答：中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题，不要“甩锅推责”，更不要借机“生事”“挑事”。中方愿与美方一道，以两国元首重要共识为指引，用好中美经贸磋商机制，着眼未来，聚焦落实双方现有经贸共识成果，积极挖掘双方利益契合点，共同“向前看”。
3、2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市 房地产 政策的通知》（简称“新七条”），涉及限购调减、公积金优化、房产税完善等七项内容。“‘沪七条’标志着上海房地产调控优化再次升级。”中指研究院上海数据总经理张文静告诉记者，新政通过降低非沪籍购房门槛、扩大居住证人群购房资格、适度放宽外环内限购，从政策层面降低入市门槛，这些措施将有效修复市场信心，扭转市场预期偏弱格局。
4、水利部近日印发《关于加强重大引调水工程受水区落实节水优先的意见》，推动重大引调水工程受水区深入落实节水优先方针，把节水作为受水区的根本出路，长期深入做好节水工作，促进受水区经济社会高质量发展。《意见》提出，到2035年，受水区水资源总量管理和全面节约制度更加完善，水资源节约集约利用效率达到国内先进水平，形成与中国式现代化相适应的水资源集约安全利用新格局。
5、据媒体报道，津巴布韦矿业部2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。企业申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。据上海有色网信息，该国原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。
6、周三美股盘后， 英伟达 公布财报显示，四季度营收681亿美元，同比增长73%，市场预期为656.84亿美元，上年同期为393.31亿美元；数据中心营收为623亿美元，市场预期为606.2亿美元，上年同期为355.8亿美元。英伟达预计第一财季营收764.4亿~795.6亿美元，市场预估727.8亿美元。
7、当地时间周三（2月25日），韩国存储 芯片 巨头SK海力士表示，计划到2030年前在韩国龙仁市投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元），新建芯片生产线，以满足日益增长的 半导体 需求。据悉，这笔资金将用于在龙仁半导体产业集群为第一间工厂建设新设施，并为第二至第六期工程建造5间洁净室。投资期为2026年3月至2030年12月。
8、受AI需求爆发拉动，电子玻璃纤维（ 电子布 ）市场供应趋紧格局愈发凸显。有厂家对记者表示，自去年四季度以来，其销售价格持续上涨，目前业内普遍执行“一月一调”。 卓创资讯 数据显示，2025年10月、12月及2026年1月、2月，普通电子布已经历四次涨价。涨价周期由季度缩短至月度。根据 宏和科技 披露的2025年三季度经营数据，其电子级玻璃纤维布平均售价已从2024年末的3.74元/米涨至4.97元/米，涨幅达33%。
9、据外媒报道，科技巨头谷歌最新宣布，将在明尼苏达州的大型数据中心园区采用创新的“铁空气电池”（iron-air batteries） 储能 技术，此举被视为电池产业的技术分水岭。这类被称为“铁空气电池”的新型设备，能够提供长达100小时的稳定 电力 ，相较于现行主流 锂电池 仅能维持4至8小时的限制，此技术大幅提升了绿能设施的使用寿命。
10、据央视财经报道，当地时间周二，有三位消息人士向路透社透露，特朗普政府正计划动用美国五角大楼开发的一项 人工智能 项目，为关键矿产设定参考价格，以此希望推动建立一个全球金属贸易区。据消息人士透露，特朗普政府目前优先将OPEN的AI定价模型聚焦于至少四种关键矿产，包括锗、镓、锑和钨，随后将逐步扩大覆盖范围。分析认为，该机制可能利好美国矿企，但也可能推高下游制造成本。
11、2月25日晚间，上交所官网显示，国仪量子科创板IPO对外披露首轮审核问询函回复。本次冲击上市，国仪量子拟募集资金约11.69亿元，扣除发行等费用后，拟按照轻重缓急投资高端 科学仪器 产业化项目、 量子技术 发展研究院建设项目、应用中心网络建设项目。
12、中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验。这一计划若顺利推进，将加速可重复使用火箭系统的成熟进程，为中国商业航天领域树立新的里程碑。海外方面，SpaceX首席执行官马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星，以支持AI等高性能计算需求。
13、2月25日，工业和信息化部公示了符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》企业（第一批），钢厂行业规范重磅落地。 长江证券 表示，节后受钢厂惯性推涨预期、成本支撑及部分区域低库存影响，多数市场有望呈现偏强震荡。预计节后钢铁需求有望得到提振，成材价格上涨概率较大，且具备显著的涨价弹性。
二、市场回顾
【国内股市】
1、2月25日，沪深三大股指高开高走，集体收红。截至收盘，沪指涨0.72%，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.41%。盘面上看，涨价周期品种表现抢眼， 有色锌 、 磷化工 、 小金属 、钢铁、 稀土永磁 等涨幅居前， AI漫剧 、AI应用、 短剧概念 、 影视动漫 等持续调整。总体上，市场个股涨多跌少，超3700股上涨，全市场约100股涨停。
2、2月25日，港股收盘，恒生指数收涨0.66%， 恒生科技 指数收跌0.19%，钢铁、 有色金属 、稀土板块领涨， 重庆钢铁 涨近8%， 中铝国际 涨7.5%， 金力永磁 涨6.3%， 海螺水泥 涨超5%。 中国铝业 涨5%。半导体板块走弱， 澜起科技 跌超7%， 兆易创新 跌4.5%。
【环球市场】
1、美股方面：美东时间周三，美股三大指数集体收涨，截至收盘，纳指涨1.26%， 标普500 指数涨0.81%，道指涨0.63%。大型科技股全线上涨，奈飞涨近6%， 微软 涨近3%，Meta涨超2%， 特斯拉 涨近2%，英伟达、 英特尔 涨超1%， 苹果 、谷歌小幅上涨。热门中概股多数下跌， 纳斯达克 中国金龙指数跌0.47%。
2、欧股市场：欧洲三大股指2月25日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10806.41点，较前一交易日上涨125.82点，涨幅为1.18%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8559.07点，较前一交易日上涨39.86点，涨幅为0.47%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25175.94点，较前一交易日上涨189.69点，涨幅为0.76%。
3、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.22%，报5188.5美元/盎司；COMEX白银期货涨2.28%，报90.135美元/盎司。
4、原油动态：WTI原油期货4月合约收跌0.32%，布伦特原油期货4月合约收涨0.11%。
【机构策略】
1、 中信证券 ：与存储超级周期类似，本轮电子布周期或将更猛烈
中信证券研报认为，参照存储，本轮电子布需求周期主要由AI需求驱动，具有更强的增长性和持续性，且AI对于特种电子布的需求更多。在超级周期下，研报认为7628电子布也有望迎来新的价格高点。考虑到AI需求持续快速增长，研报预测2026年特种布需求增幅有望达到100%。由于丰田织布机产能的瓶颈，研报认为2026年特种电子布仍是供不应求的状态，企业在边际利润的驱动下有较强的动力持续转产特种布。
2、 中信建投 ：AIDC建设带动配套设备需求，关注 燃气轮机 、发动机等产业链
中信建投证券 研报指出，AIDC建设进入高速增长期，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇，而北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为AIDC主电源优先解。国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇，另外关注航改燃、船改燃缺口补充方案。
【投资聚焦】
1、2026年或为 固态电池 迈向规模化落地的关键转折点
步入2026年，全固态电池产业化推进节奏持续刷新。继车用固态电池第1部分国标明确拟于今年7月发布后，包括吉利、奇瑞及 比亚迪 、 欣旺达 等在内的多家 整车 和电池企业披露了各自全固态电池的技术路径和产业规划方案。
东吴证券 指出，具备宽温域+高能量+安全性，固态电池天然适配太空领域。固态电池在卫星领域每年需求有望达几十甚至上百GWh，此外还有深空探测器、月球基地等应用领域，进一步打开想象空间。
2、春节 机器人 租赁订单环比增近70%， 人形机器人 需求有望加速释放
据媒体报道，机器人租赁服务平台擎天租数据显示，今年春节期间（初一至初七）平台订单环比增长近70%。其中，娱乐表演类占比34%，商业营销类占比31%，教育文旅功能类占比19%，生活事件与情绪消费占比16%。从具体春节场景来看，围绕“新春拜年、庙会灯会巡游、商场春节活动”等节庆相关场景的订单占比超过54%，环比增长超过76%，成为春节期间机器人租赁需求的核心 驱动力 。
东莞证券表示，随着 具身智能 推动技术与商业化突破，2026年人形机器人需求有望加速释放。政策支持、技术迭代加速，叠加多场景落地，行业由概念转向量产兑现。
3、3月1日起，日本 覆铜板 巨头大幅提价30%
3月1日起，日本半导体材料巨头Resonac将 铜箔 基板（CCL）及黏合胶片售价上调30%以上。公司表示，尽管已采取多项成本优化措施，但受玻纤布、环氧树脂、铜箔等关键原材料持续紧缺及价格上涨影响，为保障产品稳定供应与新技术研发投入，不得不启动本轮调价。
东莞证券电子团队认为，后续考虑到原材料价格仍然维持高位，下游PCB整体稼动率较高，同时AI覆铜板产品挤占常规产能，叠加覆铜板厂市场份额较为集中，预计覆铜板产品调价趋势有望进一步延续，相关公司业绩、盈利能力有望拾级而上。
【新股申购】
2月26日有1只新股申购，为北交所的觅睿科技，发行价格为21.52元/股。公司主营业务为集硬件、 软件 、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及 物联网 视频产品的研发、设计、生产和销售。
三、公司新闻
1、 ST新华锦 ：公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案
2、 海光信息 ：预计一季度净利同比增长23%到42%
3、 法兰泰克 ：控股股东筹划公司股份转让事宜，股票停牌
4、 汇隆新材 ：筹划公司控制权变更，股票停牌
5、 智洋创新 ：终止筹划重大资产重组事项，股票复牌
6、 川金诺 ：传闻称美国可能将磷元素和 草甘膦 列入国家安全优先事项，该事项对公司经营实际影响尚不明确
7、 汉缆股份 ：2025年净利润5.92亿元，同比下降9.59%
8、 山东海化 ：拟投资48.37亿元实施纯碱装置提质增效 节能环保 改造工程
9、 爱博医疗 ：拟6.83亿元收购德美医疗68.31%股权
10、智洋创新：拟以3亿元现金投资灵明光子
11、 赛诺医疗 ：2025年净利润同比增长3057.05%
12、 南亚新材 ：2025年净利润同比增长378.65%
