财经早餐摘要：（1）上交所正式发布科创板“1+6”改革配套规则；（2）险资长周期考核机制落地，A股有望迎万亿级增量资金；（3）特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税。

一、政策和行业新闻

1、2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。双方一致认为会晤是积极、务实、建设性的，同意加强外交渠道及各领域各层级沟通对话，发挥外交部门在推动两国关系中的作用，在管控分歧的同时，探索扩大合作领域。

2、上交所正式发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则，包括《科创成长层指引》、《预先审阅指引》、《资深专业机构投资者指引》等。其中提出，加强投资者适当性管理。本次改革没有对个人投资者参与科创成长层股票交易新增投资交易门槛，仍为具备“50万元资产＋2年经验”的资金门槛和投资经验即可。南方基金表示，我国“长钱长投”的资金矩阵正在加快形成。 综合 来看，三项政策有望给A股带来万亿元级别增量资金。

3、财政部印发《关于引导 保险 资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司绩效考核优化，将经营效益类指标的净资产收益率和（国有）资本保值增值率的考核方式，调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%。并要求自2025年度绩效评价起正式实施。

4、深交所及其子公司深圳证券信息公司发布公告，修订创业板综合指数（简称“创业板综”，代码“399102”）编制方案，并将于7月25日正式实施。本次修订吸收借鉴近年来国内外宽基指数编制创新理念，修订内容包括：一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股。二是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。

5、沪深交易所发布业务指引，明确沪股通、深股通投资者程序化交易报告要求。有助于进一步巩固程序化交易监管的基础，全面掌握沪市程序化交易情况，更好促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。

6、中证协最新在行业发布了《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，全文28条措施，对今后一段时期的职能定位、工作重点和主要任务进行了明确。总体目标明确，即建立健全与证券行业高质量发展相适应的自律管理体系，强化科技赋能，创新服务手段，不断增强自律管理和服务工作的科学性、实效性，畅通传导机制，引导证券公司更好地服务国家战略，强化行业合规风控管理，促进行业功能发挥，加强协会自身建设，推动形成“功能发挥更有效、经营理念更稳健、发展模式更集约、公司治理更健全、合规风控更自觉”的良好行业发展生态。

7、7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监会主席吴清一行。吴清表示，证监会将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳，立足自身职能，结合地方所需，进一步全面深化资本市场改革，完善制度和产品供给，充分发挥多层次市场功能，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控金融风险、拓展期货市场服务广度深度、支持 乡村振兴 和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作，为河南落实国家战略和高质量发展提供有力金融支撑。

8、前期，交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》。在广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中， 中国银河 证券股份有限公司、 广发证券 股份有限公司、 兴业银行 股份有限公司、 国泰海通 证券股份有限公司、 中信建投 证券股份有限公司、 中信证券 股份有限公司等6家主承销商中标承销费引发市场关注。交易商协会对相关机构启动自律调查。若相关方在业务开展过程中存在违反自律规则的情况，将依据有关规定予以自律处理。

9、韩国贸易部一名高级官员表示，美国在与韩国的贸易谈判中要求采取限制中国的措施。对此，外交部发言人表示，中方一贯支持各方通过对话协商妥善处理经贸关系和经贸问题，但是任何协议和谈判都不应当损害第三方的利益。

10、当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。

11、美东时间7月11日，美国联邦住房金融局局长兼房利美和房地美董事会主席比尔·普尔特发表声明称：“有报道称美联储主席鲍威尔正在考虑辞职，这将是对美国的正确决定。”对此，美联储发言人拒绝置评。特朗普政府的一名高级官员向媒体证实，鲍威尔正在“考虑辞职”，因为围绕他是否在总部大楼翻修工程中误导国会的压力越来越大。

12、2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险 创新药 品目录调整正式启动，符合条件的申报主体可在7月11日至20日期间，通过国家医保服务平台进行网上申报。今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品，助力健全多层次用药保障体系，更好满足人民群众多元化的用药需求，为创新药发展提供更充足的经济支撑。

13、美国生物制药公司艾伯维与印度格伦马克制药的子公司近日宣布，就一款肿瘤和自身免疫疾病药物ISB 2001达成独家授权协议。有分析人士指出，这笔协议增强了市场对印度生物技术股票的乐观情绪。这可能会引发印度创新药领域出现一波高价值许可交易浪潮——不仅仅是针对 仿制药 或生物仿制药。

14、工信部发布信息化和工业化融合2025年工作要点，含五方面17项内容。其中提到，推进数字化转型。持续开展制造业新型技术改造城市试点、中小企业数字化转型城市试点，引导规上工业企业、 专精特新 中小企业加快数字化改造。

15、近日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成分别在上海、北京等地调研 人工智能 工作。他强调，要扎实推进人工智能产业高质量发展，促进人工智能高水平赋能 新型工业化 ，赋能产业高端化、智能化、绿色化发展。

16、中国信通院副院长王志勤介绍，我国存力建设取得显著成效，截至2024年底，全国存力总规模已达1580EB，先进存储占比提升至28%。然而，仍面临“存而不用、用而不深”、核心 芯片 / 软件 /介质短板以及存算运协同效率待提升等挑战。

17、据称埃隆·马斯克旗下的人工智能初创公司xAI正准备再次向投资者融资，此轮交易可能会使公司估值高达2000亿美元，是去年年初估值的10倍。2024年5月B轮融资时，xAI的估值仅为180亿美元。知情人士表示，此次融资最早可能在下个月正式启动，有望成为xAI在不到两个月内的第三次大规模融资。

18、6月 新能源 车企零售销量TOP10榜单名单与5月相比未发生变化，榜单中的部分车企名次出现了调整。除 理想汽车 外，其余9家上榜车企均实现同比增长，其中 零跑汽车 、 吉利汽车 等车企的同比增幅尤为显著，充分展现出本土 新能源车 企的强劲发展势能。环比维度看，7家上榜车企实现增长，延续了增长态势。

19、据悉，智元 机器人 、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。该项目总预算1.2405亿元（含税），分为两个标包：全尺寸 人形机器人 由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。

20、在全球机器人市场的激烈角逐中，国产割草机器人正以强劲势头崛起，成为海外市场备受青睐的新星。 格力博 、九号公司等中国品牌产品已成功打入德国、意大利、法国等30余个国家和地区市场。2024年， 科沃斯 割草机器人海外收入和销量同比分别激增186.7%和271.7%。科沃斯欧洲负责人安忠君透露，今年科沃斯欧洲市场销量有望较去年实现翻番。

21、周末，“0元外卖”屡登热搜。美团、阿里（淘宝闪购）、京东三大巨头补贴战愈演愈烈，从“疯狂星期六”到常态化交锋，“烧钱”竞赛正搅动即时零售江湖。而这轮让消费者直呼“喝麻了”的补贴大战，却让资本市场忧心忡忡，健康商业生态的平衡问题也不容忽视。

22、时速600公里/小时的超导电动高速磁浮列车在7月8日至10日于北京举行的第十七届中国国际现代化铁路技术装备展览会上首次亮相。京沪行程有望压缩至2.5至3小时。

二、市场回顾

【国内股市】

1、7月11日，截至收盘，沪指涨0.01%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.8%。板块方面， 稀土永磁 、证券、 互联网 金融、 有色金属 等板块涨幅居前，银行、PCB、游戏、造纸等板块跌幅居前。

2、7月11日，香港恒生指数收涨0.46%，本周累涨0.93%； 恒生科技 指数涨0.61%，本周累涨0.62%。 金涌投资 涨超32%， 中铝国际 涨超15%， 药明康德 涨超10%， 巨星传奇 涨超9%； 老铺黄金 跌超11%。

【环球市场】

1、美股：美东时间7月11日，美股三大指数收盘集体收跌，道指跌0.63%，纳指跌0.22%， 标普500 指数跌0.33%。大型科技股涨跌互现，谷歌、 亚马逊 、 特斯拉 涨超1%，Meta、 甲骨文 跌超1%。热门中概股多数下跌， 纳斯达克 金龙中国指数收跌0.43%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于8941.12点，较前一交易日下跌34.54点，跌幅为0.38%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7829.29点，较前一交易日下跌72.96点，跌幅为0.92%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24255.31点，较前一交易日下跌201.5点，跌幅为0.82%。

3、国际黄金：当地时间7月11日，COMEX黄金期货涨1.34%，报3370.30美元/盎司。

4、国际原油：7月11日，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨1.88美元，收于每桶68.45美元，涨幅为2.82%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约上涨1.72美元，收于每桶70.36美元，涨幅为2.51%。

【机构策略】

1、 招商证券 ：半年报业绩预告和“反内卷”影响

整体来看，A股半年报业绩向好率高于去年同期，虽然整体盈利改善幅度或有限，但结构性方向仍然值得布局，建议关注高景气TMT领域、具有全球竞争力的中游制造、内需领域和其他业绩预喜板块。关于“反内卷”，后续需要关注分行业化解产业结构性矛盾的政策出台。

2、国泰海通：“转型牛”的升势已经形成

从2025年更宽的角度，投资人要积极转变认识，否则就难以理解中国股市的走向以及错失行情先机。中国股市“转型牛”的升势已经形成，关键动力来自股市贴现率的系统性降低。包括经济结构的有利转变与经济社会的不确定性降低；无风险利率的降低，高收益无风险资产消减，投资股票的机会成本下降，增量入市进入历史转折；风险认识的系统性下降，投资人接纳风险的意愿系统性提高。维持之前判断，预期上修斜率将放慢，下一阶段股指或横盘整固，但整固是为蓄力新高。短期高低切换，聚焦“反内卷”；金融行情未结束，成长题材轮动。

【投资聚焦】

1、阿里达摩院多癌早筛AI已服务9个国家和地区2000万人次

据媒体报道，在瑞士日内瓦召开的联合国AI for Good峰会上，阿里达摩院受邀分享多癌早筛AI的最新进展。据了解，该技术已覆盖全球9个国家和地区，服务2000万人次，推动AI成为人类社会抗击癌症的重要工具。

除了阿里，华为、 科大讯飞 、Kimi等科技领先企业也相继进入AI医疗赛道，重点布局名医智能体、AI诊疗、新药研发等方向，AI医疗行业有望迎来加速发展。东莞证券表示，随着国内科技巨头争相布局AI医疗赛道，有望快速推进我国医疗信息化和普惠化进程，并加速AI垂类应用场景落地。

2、商业化进程有望加快，专家预计20年内聚变能将走进千家万户

近日，未来科学大奖十周年庆典·科学峰会举行。作为讨论“未来科学”的奖项会议，未来20年、50年最具颠覆性的科学变革是什么？在今年的大会上，量子计算、室温超导、可控 核聚变 等，成为科学大咖们高频提及的词汇。

上海交通大学李政道研究所所长张杰指出，2022年12月5日，美国实现了净能量增益的惯性约束核聚变反应，标志着人类首次掌握了可控核聚变能技术，对人类社会向非碳基终极能源的变革具有极其深远的影响。张杰预计20年内聚变能将走进千家万户，为人类生活带来巨大变革。 申万宏源 表示，随着技术的持续突破、政策不断落地以及国内招投标加速，核聚变技术的工程化与商业化进程有望加快，坚定看好可控核聚变全产业链投资机会。

3、600公里时速超导电动高速磁浮列车亮相，高温超导材料受关注

据报道，时速600公里的超导电动高速磁浮列车项目目前进展顺利，第一阶段的工程样车已于2024年7月圆满完成研制。据了解，超导电动高速磁浮列车的核心在于车载高温超导磁体——其超导磁极可产生超过5T的强大磁场，为列车提供可靠牵引力。

高温超导材料则始于上世纪90年代，这类 新材料 的应用，不仅具有重要意义，还蕴含着较高的科技含量。 光大证券 指出，和第一代高温超导带材相比，第二代高温超导带材较高的临界温度（液氮温区）、较高的载流能力、较高的临界场强、较高的力学强度，以及相对廉价的生产原料等优势，正加速推动下游应用领域的持续发展。根据赛迪数据，预计2030年全球高温超导材料市场规模将超百亿至105亿元，2024~2030CAGR为53.91%，其中可控核聚变领域的市场规模有望从2024年的3亿提升至2030年的49亿元，CAGR为59.29%。

【新股申购】

7月14日有2只新股申购，分别是创业板新股山大 电力 、沪市主板新股技源集团。其中，山大电力是国内电力智能监测行业领先企业，其发行价为14.66元/股。技源集团是全球HMB原料龙头供应商，其发行价为10.88元/股。

三、公司新闻

1、 紫金矿业 ：预计上半年净利润约232亿元，同比增长54%

2、 澜起科技 ：上半年净利预增85.50%-102.36%

3、 中国神华 ：上半年净利润236亿元-256亿元同比下降13.2%-20%

4、 福达合金 ：拟购买 TOPCon电池 银浆公司光达电子不低于51%的股权

5、 元力股份 ：筹划购买同晟股份控制权事项，股票停牌

6、 康华生物 ：筹划控制权变更事项，股票停牌

7、 利民股份 ：上半年净利预增719.25%-782.27%

8、 德固特 ：筹划购买浩鲸科技100%股份，股票复牌

9、 扬电科技 ：控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌

10、 金河生物 ：上半年净利预增40%-55%

11、 金麒麟 ：上半年度净利预增222.36%

12、 国金证券 ：上半年净利预增140%-150%