财经早餐摘要：（1）2025年退休人员基本养老金上调2%；（2）商务部回应美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面；（3） 北方稀土 、 包钢股份 均公告稀土产品涨价。

一、政策和行业新闻

1、日前，人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。《通知》明确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。

2、商务部新闻发言人在答记者问时表示，目前，中美双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，发挥好中美经贸磋商机制作用，继续加强对话沟通，以实际行动维护和落实好两国元首通话重要共识，共同推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展，为世界经济发展注入更多确定性和稳定性。

3、美国总统特朗普日前宣布将对进口的铜征收50%的关税，理由是国家安全。对此，外交部发言人表示，我们一贯反对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方的利益。

4、7月10日晚间，北方稀土、包钢股份双双公告，拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨，REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨。

5、近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现 新型城镇化 目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。其中，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。

6、《中华人民共和国政府和马来西亚政府关于互免持公务普通护照和普通护照人员签证的协定》将于2025年7月17日生效。根据协定，持有效的中国公务普通护照、普通护照和马来西亚普通护照人员，以休闲旅游、探亲访友、商务活动、交流访问、私人事务、医疗、国际运输（机组人员）为目的，在缔约另一方入境、出境或者过境，停留不超过30日，且每180日累计停留不超过90日，可免办签证。

7、上海市国资委党委7月10日召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。市国资委党委书记、主任贺青指出，要全面贯彻落实十二届市委七次全会精神，坚持创新驱动，保持对新兴技术的敏锐感知，加强对 数字货币 的研究探索。坚持产数融合，探索 区块链 技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。坚持奋发有为，提高战略敏捷、战略主动的能力，进一步推动科技、金融、产业深度融合，更好发挥国资国企在科技创新、产业控制、安全支撑的重要作用，为上海“五个中心”建设作出新的更大贡献。

8、商务部新闻发言人就中国政府是否已采取相关措施打击关键矿产转运和走私行为作出了回应。发言人表示，锑和镓等战略矿产具有明显的军民两用管制，对其实施出口管制，符合国际通行做法。为坚决防止非法外流，今年5月，中国国家出口管制工作协调机制办公室，已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，相关信息可在商务部网站查询。同时，中国作为负责任大国，也充分考虑各国对上述战略矿产合理民用需求，依法依规对相关出口许可申请进行审查，并批准合规申请。

9、北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，力争到2030年，北京市市场总消费额年均增长5%左右，打造2—3个千亿级文商旅体融合消费新地标，在全球消费市场的辐射带动能力、资源配置能力和创新引领能力进一步提升，国际消费中心城市建设取得新突破。

10、广期所发布通知，自2025年7月14日结算时起， 多晶硅 期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。

11、中国汽车工业协会发布的数据显示，今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中， 新能源 汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

12、当地时间7月10日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文，再度敦促美联储主席鲍威尔降息。此前一天，特朗普于9日在社交媒体平台发文，批评美联储当前的利率政策，称美联储设定的利率至少偏高3个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。据 美国消费 者新闻与商业频道报道，特朗普正考虑在美联储主席鲍威尔明年离任前为美联储任命一位“影子主席”，以向美联储施压，迫使其降息。

13、xAI公司旗下AI聊天 机器人 的最新版本Grok4正式发布。据介绍，Grok 4在xAI的Colossus超级计算机（全球最大AI超算）上进行了训练，能做到GRE任何学科接近满分，最强大的是其推理能力，已经实现了超越人类的推理水平。

14、一个经过手术视频训练的智能机器人，在没有人工协助的情况下，成功完成了一例耗时的胆囊切除手术。这是该机器人首次在患者模型上进行操作，其表现十分沉稳，甚至在现实医疗环境中常见的突发状况下，也展现出了与熟练人类外科医生相当的专业能力。这项由约翰斯·霍普金斯大学主导的手术，其被视为手术机器人领域的革命性进展，因为机器人首次同时具备了 机械 系统的高精度和类似人类的适应性与理解力。

二、市场回顾

【国内股市】

1、7月10日，截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。板块方面，硅能源、 房地产 、 稀土永磁 、多元金融等板块涨幅居前，PCB、 消费电子 、游戏、军工等板块跌幅居前。

2、7月10日，香港恒生指数收涨0.57%， 恒生科技 指数跌0.29%。港股内房股领涨， 远洋集团 涨超27%， 龙光集团 涨超20%， 融创中国 涨超13%， 龙湖集团 涨超7%， 万科企业 涨超5%。

【环球市场】

1、美股：三大指数集体上涨，道琼斯指数涨0.43%， 标普500 指数涨0.27%，突破了上周四的前高； 纳斯达克 综合 指数涨0.09%，连续两日刷新纪录。大型科技股涨跌不一，（按市值排列） 英伟达 涨0.75%， 微软 跌0.4%， 苹果 涨0.6%， 亚马逊 跌0.13%，谷歌C涨0.59%，Meta跌0.76%，博通跌0.9%， 特斯拉 涨4.73%。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.90%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于8975.66点，较前一交易日上涨108.64点，涨幅为1.23%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7902.25点，较前一交易日上涨23.79点，涨幅为0.3%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24456.81点，较前一交易日下跌92.75点，跌幅为0.38%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.36%，报3333.00美元/盎司。

4、国际原油：美油主力合约收跌2.21%，报66.87美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.91%，报68.85美元/桶。

【机构策略】

1、 中信证券 ：7月社融增速或有望延续提振趋势

金融数据前瞻来看，中信证券判断6月信用扩张的整体读数或有所改善，半年时点供给端投放意愿提升，或带动对公短贷等品种上量，预计当月央行口径贷款增量有望同比多增，叠加政府债的驱动因素不改，6月社融增速则有望小幅提升至约8.9%。展望而言，7月季节性内生性宽松叠加央行呵护态度，料有效对冲税期与政府债发行等因素，资金面或维持合理充裕。此外，政府债券发行仍在高位，叠加去年同期极低基数，7月社融增速或有望延续提振趋势。

2、 东兴证券 ：光伏行业供给侧改革加速推进，三条主线或受益

看好“反内卷”深化背景下，光伏行业供给侧改革加速推进。三条主线将受益：1）技术迭代快的电池片和高启停成本的硅料环节，尾部产能有望加速出清；2）聚焦金属化新技术，铜电镀、铜浆料、叠栅等，驱动相关辅材结构性升级；3）估值受光伏板块低迷拖累、持续高景气的 储能 PCS。

【投资聚焦】

1、不止是硅片硅料！光伏组件含税含运均价也迎来上调

据SMM数据显示，7月10日，光伏组件含税含运均价上调，上调幅度0.3%-1.5%不等。此外，据市场消息显示，昨日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。业内人士反馈，本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应；但是，由于国内光伏市场终端需求增速放缓，下游电池环节能否接受本次硅片提价还有待观察。

组件涨价的决心背后，是资本对供给侧改革落地预期的持续升温。数据显示，硅料现货价格已经连续两周上涨。上游环节成本上涨通过产业链直接传导至下游，直接抬升组件生产成本。申港证券刘宁认为，从目前的情况来看，光伏行业破除“内卷式”竞争，是当前政策与企业自救的重要议题，有望推动从“价格血拼”向“优质优价”转型。 国联民生 证券张磊预计光伏供需关系或将于2026年出现实质性改善，2027-2028年陆续恢复至合理供需比。

2、华为智能辅助驾驶总里程超30亿公里

据媒体报道，在8日晚举行的“享界品牌之夜”上，华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，截至2025年7月7日，鸿蒙智行辅助驾驶总里程超过30.37亿公里，平均每天超1000万公里。鸿蒙智行泊车辅助使用超过1.85亿次，平均每天超63.5万次。余承东表示，智能辅助驾驶使开车变得轻松，华为已为L3级自动驾驶能力做好了准备，期待L3的制度和法规早日到来。

中商产业研究院分析师预测，2025年全球自动驾驶市场规模将达2738亿美元。华创证券表示，政策与商业化的双重驱动下，2025年或成智驾行业分水岭，智驾行业正加速进入“技术+法规+商业化”共振的新阶段，随着 智能驾驶 渗透率加速提升，国内智能驾驶产业有望受益。

3、算力和功耗持续上升，液冷或为数据中心的必选配备

机构指出，伴随25Q3GB300开始批量出货，将带动液冷渗透率持续提升。与GB200相比，GB300液冷设计结构出现变化，冷板、快接头数量显著提升。在NVL72系统中，单个computetray的液冷板快接头数量从GB200的6对增至14对，系统总接头数达270对（包含switchtray侧），是GB200的2倍。

国盛证券认为，随着算力和功耗的持续上升，液冷将从辅助方案转为数据中心的必选配备；再往后看，不仅 服务器 端，网络侧设备（如光模块、 交换机 芯片 ）也可以使用液冷技术，液冷市场空间体量庞大。具备全链条能力的龙头厂商优势突出。

三、公司新闻

1、 仕佳光子 ：拟购买福可喜玛82.3810%股权，股票复牌

2、北方稀土：第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税19109元/吨，环比上涨1.5%

3、包钢股份：拟将第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨，环比上涨1.5%

4、 良品铺子 ：控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌

5、 沪电股份 ：预计上半年净利润同比增长44.63%-53.40%

6、 国盛金控 ：上半年净利同比预增237%-394%

7、 药明康德 ：预计上半年实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44%

8、 东阳光 ：上半年净利润同比预增157%-193%， 具身智能 机器人业务已实现营业收入

9、 秦安股份 ：拟购买亦高光电99%股权，股票复牌

10、 中国船舶 ：预计上半年净利润同比增长98%-119%

11、 中国重工 ：上半年净利同比预增182%-238%

12、 赛力斯 ：上半年净利润同比预增66%-97%