今日 大宗商品 行情回暖，有色板块领涨。板块内多只成分股封板， 磷化工 标的 兴发集团 、其他金属 新材料 标的 博威合金 、钼产业龙头 金钼股份 均收获涨停。其中，博威合金于昨日在互动平台答复投资者提问时表示，公司针对 英伟达 Rubin架构推出多款散热方案，该架构最终敲定微通道路线，相关业务公司已提前完成布局。

 

小金属领域整体景气度持续走高。钼价稳步上行，钼铁、钼精矿周环比分别上涨3.20%、3.02%。据 华西证券 有色分析，供给端全球钼矿新增产能释放缓慢，叠加国内开采管控、环保整治及海外产区生产扰动，行业库存处于历史低位，现货供给持续偏紧。需求端多点发力，特钢、 不锈钢 等传统需求保持稳健，光伏、风电等 新能源 领域需求持续放量；同时钼凭借优良理化性能，作为核心军工材料，在地缘局势影响下需求弹性显著提升。此外， 半导体 行业迎来技术迭代，SK海力士、三星在高端3D NAND产品中逐步以钼替代传统钨制作字线，不仅电阻更低、信号传输更快，还可省去额外阻挡层，进一步提升芯片存储密度与数据读写速度，为钼产业打开全新增长空间，长期需求有望持续攀升。

 

钨产业链同样热度不减，半导体关键材料六氟化钨供给趋紧。受国内钨原料出口管制影响，海外主流供应商库存仅可维持至五六月份，下半年供应存在不确定性，该产品年初已迎来大幅涨价。受益于AI算力、高堆叠存储芯片发展，六氟化钨的市场需求与规模保持高速增长。目前钨粉价格自高位小幅回落，叠加下游对产品价格敏感度较低，行业头部企业盈利空间进一步优化。

 

此前受高油价、通胀、加息预期及地缘风险等因素压制，有色板块估值明显承压，相较今年2月累计压缩30%-40%，但板块盈利水平已出现明显改善。随着各类利空因素逐步消退，行业估值修复行情值得期待，板块整体迎来估值与业绩修复的双重机遇，具备较高的配置价值，值得重点关注。