尽管地缘局势或仍有波折，但是 兴业证券 指出，4月港股有望迎来做多窗口。

该 券商 还表示，中东冲突进一步升级为更大范围战争的概率已明显降低。市场节奏可能类似2025年4月关税冲击后的"威胁—缓和—再拉锯"过程，地缘政治风险溢价有望逐步回落。

港股短期做多窗口：六大支撑逻辑

全球风险偏好修复

随着地缘政治紧张局势缓和，全球权益市场短期从risk off重回risk on。避险情绪缓解和油价见顶回落，美元大概率将回吐此前过于悲观的地缘不确定性和流动性紧缩定价，非美市场、新兴市场将更为受益。

政策预期催化估值修复

腾讯混元和DeepSeek大模型的发布，有望扭转当前港股估值中隐含的悲观预期，推动市场情绪修复。

基本面数据验证修复进展

从3月PMI数据来看，4月披露的经济数据预计将进一步验证中国基本面的修复进展，为市场提供基本面支撑。

资金面供需格局改善

一方面，港股此前累积的高位空头仓位，在风险偏好修复过程中将带来空头平仓需求，放大指数弹性；另一方面，4月港股解禁规模环比2-3月显著回落，减轻市场抛压。

季节性因素提供支撑

历史数据显示，2015-2025年间，4月是港股胜率较高的月份之一， 恒生指数 / 恒生科技指数 上涨概率分别达到72.7%/63.6%，季节性因素为短期行情提供额外支撑。

中期围绕三大主线布局

黄金 和稀有金属。流动性冲击缓解后，黄金未必立刻线性上行，波动可能反而加大，但中期看，其依然将受益于美元信用体系变化下的全球资产再定价。

工业金属。短期受益于战争引发的衰退预期下降，中期继续受益于全球安全竞赛带来的需求增长。

能源板块。尽管短期可能跟随油价调整，但调整是买入机会。历史上战争或重大地缘冲突结束后，补库存往往会推动资源价格在战后继续上涨。此外，港股能源股普遍具有较高股息率，提供了良好的安全边际。

兴业证券还指出，港股市场近两年科技企业供给明显增加，不断吸纳更多硬核科技IPO，科技板块的广度和成长属性都在增强。投资者可以围绕"十五五规划"重点发展方向，在新股 次新股 中寻找投资机会，重点关注符合国家战略导向的科技创新企业。