AI硬件板块在周三大幅反弹，但多只三季度末重仓光模块、 光芯片 等板块的基金净值并未同步上涨，业内人士推测基金经理或已调仓。

比如郑希管理的易方达信息产业混合，该产品三季度末重仓 新易盛 、 中际旭创 等多只AI硬件股，但该产品周三净值仅上涨2.88%。广发兴诚混合A、安信新回报、宏利复兴混合等产品在三季度末也重仓光模块个股，但周三净值涨幅较小。

这些调仓操作引发一定争议。但业内人士强调，投资者不应仅凭单日净值判断基金未来业绩表现。此外，光模块等AI硬件领域的短期反弹不等于行情彻底反转，基金经理减仓或因判断板块短期难以持续走强。若后续产业利好落地且板块上行趋势明确，基金经理也可能再度加仓，捕捉更具确定性的收益。

郑希等基金经理或已调仓

周三多个AI硬件细分板块大幅反弹，但多只三季度末重仓相关板块的产品却并未大涨。

以郑希管理的易方达信息产业混合为例，该产品重仓光模块、光芯片、PCB等AI硬件领域的多只股票。

具体来看，截至三季度末，该产品对新易盛、中际旭创、 长芯博创 的持仓比例分别为5.92%、5.66%和4.68%，这三只股票在本周三的涨幅分别为16.97%、15.07%和7.95%。此外，该产品在三季度末对 沪电股份 和 源杰科技 的持仓比例为4.16%和3.76%，这两只股票在本周三的涨幅分别达10%和20%。

虽然多只三季度末重仓股大涨，但易方达信息产业混合本周三的净值涨幅仅为2.88%，业内人士猜测基金经理可能已经进行了调仓操作。

再以刘彬和刘玉共同管理的广发兴诚混合A为例，该产品三季度末对长芯博创、中际旭创、新易盛的持仓比例分别为5.64%、5.16%和4.68%。另外值得注意的是，该产品在三季度的第一大重仓股为光模块领域股票 天孚通信 ，持仓比例达6.12%，而天孚通信在周三同样大涨，涨幅达13.96%。此外，对于周三大涨20%的光 芯片概念 股源杰科技，该产品也有配置，在三季度末的持仓比例达5.02%。

虽然三季度末重仓多只光模块领域股票，但从净值表现来看，该产品在周三的净值涨幅仅为0.20%，基金经理近期大概率也进行了调仓操作。

此外，陈鹏管理的安信新回报也一度重仓光模块，三季度末对中际旭创和新易盛的持仓比例分别为9.33%和9.15%，但该产品在本周三的净值涨幅仅为1.78%；宏利复兴混合在三季度末对新易盛和中际旭创的持仓分别为9.98%和9.68%，但该产品在本周三的净值涨幅仅为1.51%；平安策略先锋混合在三季度末对中际旭创的持仓比例为6.17%，对长鑫博创的持仓比例为6.16%，对新易盛的持仓比例为6.01%，但该产品净值在本周三仅上涨0.89%。

调仓操作引争议

多只重仓光模块、光芯片等AI硬件股票的基金可能已经进行调仓，导致产品净值在周三未能跟随板块大涨，这一现象也引发了一定争议。

光模块等AI硬件领域此前跌幅较大，拖累相关基金的净值表现，但在市场下行周期中，仍有不少投资者选择长期持有。但在板块迎来反弹之际，部分基金可能已经调仓，导致净值未能同步跟涨，疑似踏空行情，这加重了持有人对产品未来净值表现的担忧。

但业内人士强调，评判基金经理的操作，不能仅凭单日净值表现下结论，短期业绩并不能代表未来表现。

一资深公募投研人士对记者表示，“光模块、光芯片等AI硬件领域虽然短期迎来反弹，但短期内彻底反转并持续大涨的可能性并不高。基金经理可能是认为板块产业逻辑短期内彻底反转并修复的可能性不大，所以为了控制风险进行了一定的减仓操作。未来若产业中更多利好因素酝酿，板块上行的确定性更强，此前减仓的基金经理也可能会对相关板块进行逐步加仓，避免错过更多收益。”

还有业内人士强调，光模块等AI硬件板块虽出现超跌反弹，但由于目前行情仍然存在多重不确定性，因而仍然存在震荡波动的风险。对基金经理来说，在板块超跌反弹的初期选择观望是相对谨慎的应对方式。但若后续板块景气度持续向好，板块行情形成明确的上行趋势，基金经理再重新加仓布局，依然有望为投资者捕捉更具确定性的收益。