9月16日，WTI原油期货再度冲上106.020美元/桶，创5月初以来新高；布伦特原油站上108.882美元/桶。美伊博弈已从口水战升级为“油轮战”。9月5日双方在霍尔木兹海峡互袭油轮，美军随后要求94艘商船改变航向，伊朗则划设波斯湾“禁区”，并强硬表态：不满足条件绝不谈判。

供应端的伤口仍在流血。霍尔木兹海峡日均石油通行量从战前的约900万桶骤降至不足200万桶，沙特关键输油管道停运又砍掉全球约4%的供应。

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申银万国期货观点：

报告日期：2026年9月16日申银万国期货研究所

首席点评：能化延续强势

国家统计局发布8月数据，规上工业增加值同比+5.2%；服务业生产指数+4.1%；CPI同比0.8%，PPI同比3.8%，物价整体温和。CME利率期货：9月加息25bp概率上行至92.4%，市场定价目标利率3.754.00%。美国副总统万斯表示伊朗将在中期选举前继续失去对霍尔木兹海峡的控制。一名美国官员表示，美军与海湾国家已开始安排油轮在海峡日间通行，不再像近几个月那样仅在夜间通行。美国能源部长赖特谈及沙特与石油表示沙特的东西输油管道很快就会恢复运行。伊斯兰革命卫队海军严正声明，霍尔木兹海峡已封锁并处于我方智能管控之下，任何驶入危险航道的船只都将遭遇不测。输油管道遇袭后，沙特阿美据悉推迟向部分欧洲客户供应石油。国内商品期市夜盘聚酯产业链涨幅居前，乙二醇主力涨4.48%、瓶片主力涨3.44%、短纤主力涨3.09%、PX主力涨2.80%。

重点品种：原油、乙二醇、PX

原油：原油夜盘上涨2.85%。当地时间9月14日，也门胡塞武装称袭击了位于沙特海米斯穆谢特的空军基地。也门胡塞武装发言人叶海亚萨雷亚表示，胡塞武装将继续坚持封锁对封锁、升级对升级的准则，直至沙特停止并解除对也门的封锁。沙特原油有三种出口途径，而这三种途径在本周都遭遇了困境。油轮可以通过霍尔木兹海峡出口，但目前伊朗要求必须获得许可才能通行。周末时有4艘油轮通过该海峡出口，而2月28日冲突爆发前，每天的出口量约为100艘。另一种出口方式是通过东西向输油管道将原油运送到红海沿岸的延布港，该管道的日输送能力为700万桶。从延布港出发，油轮可以经曼德海峡向南运往亚洲，或者经苏伊士运河向北运往欧洲。随着沙特东西向输油管道停运，红海沿岸的延布港不得不动用库存，而库存估计仅能维持5至7天的出口量。

乙二醇：夜盘主力合约涨4.48%。现货价格宽幅震荡，基差转弱明显。本周现货基差在10合约升水1120-1140元/吨附近，商谈7115-7135元/吨。10月下期货基差在10合约升水400-440元/吨，商谈6395-6435元/吨。油制装置继续提负，合成气装置将陆续重启， 综合 开工率继续回升。据CCF，截止9月10日，乙二醇综合开工率74.94（+2.21）%，其中，油制开工率77.11（+2.60）%，合成气制开工率70.89（+1.48）%。据CCF，截止9月14日，乙二醇华东主港库存11.8（-0.2）万吨，进口到货有限，港口库存继续创历史新低。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，进口短期内难有明显改善，后续预计边际回升，而需求端因下游开工维持低位需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势紧张的背景下，预计短期维持偏强走势，谨防宏观和地缘局势反转对行情的拖累。关注中东局势演变和上下游装置动态。

华泰期货观点：

乙二醇：国内负荷方面，因效益改善，8月下旬以来乙二醇负荷快速提升；进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，目前面临东西海岸物流均受阻的情况，7月底开始红海内的船只绕行苏伊士运河，到中国的船货较为稀少，8~9月进口量预计继续维持20万吨以下的低位水平，10月目前预计恢复空间有限，持续关注到中国的船货情况。需求端，EG货源偏紧逐渐成为下游负荷的限制因素，近期短纤瓶片装置集中减产，聚酯负荷明显下降，继续关注长丝是否减产。库存方面，9月EG平衡表去库幅度预计在10万吨以内，远月能否有效累库仍需挂钩海峡实际通行情况以及新装置投产情况，短期低库存支撑仍存。

瓶片：本周聚酯瓶片装置负荷继续下降，速度放缓，工厂库存小幅下降；为应对加工费压力，瓶片大厂执行减产控产，8月中旬起，国内聚酯瓶片装置陆续开始减停产，9月中下预计产量创下年内新低，聚酯瓶片市场现货加工区间或有走扩可能性。

投资有风险、入市需谨慎，过往数据不代表投资建议，据此交易风险自担。