当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。

　　人民银行9月14日发布的最新金融统计数据报告显示，初步统计，2026年前八个月社会融资增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元；前八个月人民币贷款增加10.44万亿元。8月末，广义货币（M2）同比增长7.5%，狭义货币（M1）同比增长4.1%，社融存量同比增长7.2%。

　　权威专家表示，目前我国社会融资规模、M2增速仍有7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱，但结构上发生了变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。

　　近期《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，专家指出，规划对“十五五”时期的金融工作作了系统部署，强调坚持防风险、强监管、促高质量发展的工作主线。预计未来宏观经济金融政策还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。

　　社融结构和信贷结构持续优化

　　今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至约50.31%，已超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，较上年同期提升约5.8个百分点。

　　“债券融资已经在社融中承担了‘挑大梁’的角色，确保了金融对实体经济支持力度的稳固。” 光大证券 固定收益首席分析师张旭表示，政府债券和信用债融资对信贷增长起到了较为明显的置换作用。

　　融资结构的变化具有长期性、趋势性。权威专家表示，随着 房地产 市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”比较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”比较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、 融资租赁 和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。

　　融资方式多元化不仅体现为新增融资的协同互补，也体现为存量融资的置换替代。业内人士指出，企业通过发债置换银行贷款，或地方政府发行专项债置换存量隐性债务，客观上会拉低贷款存量数据。“但这属于金融资源优化配置的正常调整，作为单一渠道的贷款增长放缓并不意味着信用扩张减弱。而是企业以更低成本、更可持续的方式获得资金支持。”

　　融资结构调整的同时，信贷结构亦持续优化。截至8月末，人民币贷款余额同比增长4.9%。其中，金融“五篇大文章”领域贷款持续保持两位数增速，增量占各项贷款增量比重已提高至70%以上，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域，有力支撑经济结构向新向优。

　　“信用创造和货币支配使用是两个不同的过程。”权威专家表示，信用创造主要是银行体系通过发放贷款、增持债券等方式派生存款货币的过程，存款进入企业和居民账户后，就成为相应主体自主支配的资金，这些资金如何使用、在不同主体之间如何流动，是由企业和居民决定的，不是由银行体系决定的。企业和居民选择把钱存在银行，还是用于扩大生产、项目投资或者是增加消费，取决于企业和居民意愿

　　“因此，需要货币、财政、产业等各类政策协同发力，支持改善市场预期、增加实体收入、强化社会保障、提振各方信心，进一步畅通经济循环。”上述专家称。

　　价格反映供需当前资金供给充裕

　　除了融资结构调整优化外，相关金融数据显示，当前资金供给较为充裕，社会融资成本低位运行。

　　记者了解到，8月新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；新发放个人住房贷款加权平均利率为3.1%，5年期AAA级企业债到期收益率为1.73%，均处于历史低位。

　　业内专家表示，利率是资金的价格，也是观察金融市场资金供需格局的直观信号。经过近年来多次降息，当前贷款利率较2018年下半年本轮降息周期高点已下降2个百分点以上，明示贷款 综合 融资成本还有助于推动担保费等各类非利息费用有序压降，社会综合融资成本保持在低位运行。

　　“整体看，当前金融供给宽松、资金需求满足度高，较好体现了适度宽松的货币政策取向，为经济稳定增 长和 高质量发展营造了适宜的货币金融环境。”上述专家称。