一周前，一艘蓝黄相间的“小船”出现在北京高端商场SKP五楼，“船舱内”摆放着 鲟龙科技 旗下自有品牌“卡露伽”的多款鱼子酱礼盒。这家快闪店因此成为鲟龙科技启动线下零售布局以来，所开出的第5家门店。

　　今年6月底登陆港交所的鲟龙科技，市值一度超过百亿港元。其此次上市募资的目的之一，正是瞄准国内C端客户，扩大线下零售渠道。

　　这家全球鱼子酱行业龙头的目标，是在今年新增8至10家线下门店，2027年则计划新增门店10至30家，逐步覆盖北京、上海、杭州、深圳、成都、西安等国内一二线城市。北京SKP的“卡露伽”快闪店图片来源：鲟龙科技

　　2025年，鲟龙科技鱼子酱销量达292吨，全球市场占有率36.1%，销量超过行业第二至第五名企业的总和。

　　鲟龙科技位于衢州的养殖基地和加工厂，是这家浙江企业拿下鱼子酱供应全球话语权的命脉所在。养殖基地内，连片黑色防晒棚下，分布着数个圆形仿生养殖池，不同品种、数百斤的鲟鱼在池中穿梭。

　　鲟龙科技招股书披露，四川润兆 渔业 去年鱼子酱销量65吨，位居全球第二。波兰Antonius Cavia、意大利Agroittica Lombarda和法国Caviar House & Prunier分列第三至第五位，但单家销量均未超过50吨。

　　鲟龙科技副总经理夏永涛告诉界面新闻，公司多次参与汉莎航空、新加坡航空等高端航司食材招标，多轮盲测均排名第一。鲟龙科技衢州公司界面新闻记者杨冰柯拍摄

　　鱼子酱的主要 消费 地在欧美，2025年，鲟龙科技海外销售占总营收比例高达83.8%，近三年海外业务年均增速维持在4%左右，是企业收入的绝对基本盘。

　　其中，美国是公司第一大国别市场，2025年销售额2.15亿元，占总营收28%；以德国、法国为核心的欧洲市场合计销售额3.33亿元，营收占比43.4%，欧美两大区域合计贡献超过七成收入。

　　不过，高度依赖海外市场，也成为鲟龙科技无法回避的经营风险。去年美国对中国发起的关税战，就让这一风险集中暴露。

　　一位鲟龙科技相关人士对界面新闻坦言，去年美国大幅度增加对华关税前，美国经销商集中囤货，带动去年4月订单短期暴涨，成为全年业绩最好的月份。

　　但当美国对华关税提高至140%左右时，鲟龙科技针对美国市场的鱼子酱出口停滞，公司甚至内部讨论过裁员、降薪方案。

　　外部市场的不确定性以及单一市场的压力，坚定了鲟龙科技转战国内市场和海外新兴市场的决心。

　　2025年，在衢州当地部门支持下，鲟龙科技开出首家“卡露伽”鱼子酱线下门店。这家门店的在售产品涵盖鱼子酱、鱼子酱冰淇淋、鱼子酱蛋糕、鱼子酱巧克力等多款年轻化品类。

　　门店店员向界面新闻介绍，39元的鱼子酱冰淇淋是店内爆款，单日销量可达50余个，59元、79元的高端款冰淇淋单日销量也各有20余个。卡露伽鱼子酱衢州门店界面新闻记者杨冰柯拍摄

　　鲟龙科技在杭州恒隆广场的门店今年正式落地，标志着其开启市场化、规模化门店拓展。除了国内线下门店，鲟龙科技还计划在新加坡、日本和迪拜等具备高增长潜力的海外市场开设零售店。

　　在稳固天猫等传统电商基本盘的基础上，鲟龙科技也加码抖音、小红书种草与直播带货，采取“高低分层”定价策略。比如推出3克独立小份装、大促优惠套装等平价产品，单份低至30元，降低大众初次消费门槛，吸纳年轻消费群体。

　　鲟龙科技还与新荣记、大董等知名中餐品牌合作，推出鱼子酱烤鸭、鱼子酱臭豆腐等创新菜式，拓展国内高端 餐饮 渠道。

　　在海外新兴市场，公司聚焦东南亚、中东、日本市场，举办鱼子酱大师班、高端品鉴会、联动星级主厨等体验式营销，通过自有品牌“卡露伽”输出。上述鲟龙科技相关人士称，日本市场去年需求量达8-10吨。

　　值得注意的是，另一大鱼子酱龙头润兆渔业，也采用了相似的转型路径。润兆渔业早期同样深度依赖欧美出口，外销占比超八成。2019年起，企业开始开拓东南亚市场，并同步组建国内营销团队，发力内销市场。

　　去年，润兆渔业成功切入越南、马来西亚市场，并推动鱼子酱与川菜融合、落地大众餐桌，还联合米其林主厨研发单价约30元的鱼子酱酸奶，挖掘增量空间。

　　在鱼子酱产品外，鲟龙科技也尝试推进覆盖养殖、 食品 、美妆、文旅四大赛道的全产业链布局，最大化单尾鲟鱼的 综合 价值。

　　公司历时两年研发的鱼子酱护肤系列已进入收尾阶段，将于今年正式上市。在衢州当地政府支持下，鲟龙科技计划在一处近9000平米的场地内开发鲟鱼文旅项目。公司还邀请迪士尼总设计师操刀设计自有IP“鲟宝卡卡”，目前已迭代至2.0版本。

　　在夏永涛看来，鲟龙科技第二增长曲线的发力才刚刚开始。