今年以来，市场结构化行情明显，公募老将管理的产品表现分化。一些老将管理产品仍处于修复周期，也有一批人凭借敏锐的产业判断与迭代能力，重新站上舞台中央，管理的产品实现明显超额收益。

　　不少深耕公募行业超十年的老将，正重写自己的高光时刻：近十年年化回报率超10%的同时，近一年更是表现十分优异。他们凭什么穿越周期？

　　年化回报率最高超过20%

　　实现“双十”（成立超过十年、年化回报率超过10%）的基金产品本就不多，年化回报率超过20%的更是凤毛麟角。

　　Wind数据显示，财通基金副总经理兼权益投资总监金梓才旗下两只基金包揽近十年基金年化回报率前两名（仅统计主动权益基金）。其中，截至6月12日，财通价值动量A近10年年化回报率达25.35%，财通成长优选A年化回报率为25.10%；两只产品近一年回报率同样惊艳，财通成长优选A近一年回报率超过390%，财通价值动量A超过340%。

　　金梓才认为应“先把贝塔判断好，再挖阿尔法”，坚持以产业研究为基础，追求可复制、可跟踪、有前瞻性的投资机会，不拘泥于某一固定风格。他大举布局国内算力链， 新易盛 、 鼎泰高科 、 中际旭创 等光模块产业链个股长期占据重仓前列。

　　近十年年化回报率排名第三和第五位的两只基金万家新兴蓝筹A、万家品质生活A，均为万家基金总经理莫海波管理，年化回报率分别达23.26%、22.34%。莫海波的投资风格为左侧买入+行业轮动。近年来，莫海波坚定看好 人工智能 基础设施，持续重仓光模块龙头新易盛、中际旭创、 天孚通信 ，持有时间均超过两年。

　　高手林立各有千秋

　　盘点公募江湖这些“双十”老将，各有特色。一些基金经理以产业研究驱动，体现出敏锐的市场嗅觉。

　　例如，国联安基金权益投资部执行董事潘明，截至6月12日，其代表作国联安优选行业混合、国联安科技动力股票近一年涨幅均超过200%，大幅超越同类科技基金。潘明专注TMT科技成长风格，组合以中大市值公司为主，聚焦 半导体 、通信、计算机、AI与 机器人 及港股科技等核心赛道，风格鲜明且具备较强的科技周期弹性，在严控行业与个股集中度的前提下，追求高成长与估值弹性的平衡。

　　他以中期产业趋势+深度独立研究为核心，坚持“赛道优先、业绩锚定”，在具备广阔空间的大行业中挖掘处于高速成长初期的优质机会。今年以来，市场行情从普涨贝塔行情，逐步切向结构性阿尔法行情，潘明凭借深度研究与精准选股实现超额收益。

　　富国基金曹晋管理的富国中小盘精选近十年来年化回报率超过20%，近一年回报率超150%。作为TMT背景出身的基金经理，曹晋偏成长风格，同时看重产业趋势，前瞻性把握机会，其行业配置均衡，但呈现出一定的轮动特征，重点把握处于产业拐点且成长性比较强的投资机会，既能维持出色的长期业绩，又具备较强的短期爆发力。曹晋的多年海外经历使其擅长把握国内外产业发展的联动效应，能够较早预判产业的演进趋势。此外，他亲身经历了多轮科技产业周期，是业内少数完整跟踪光伏、 苹果 产业链、新能源汽车等超过十年的基金经理之一。

　　也有基金经理擅长双轮驱动，行业轮动精准切换。例如，华泰柏瑞投资研究部副总监吕慧建，其管理华泰柏瑞行业领先混合超过16年，近10年年化回报率超过18%，近一年回报率超过200%。吕慧建将自己的投资风格定位为消费+成长，以消费品作为基本配置，在科技创新周期来临时加大布局，进行双维度行业比较。2025年下半年以来，其重仓股切换至中际旭创、新易盛等光模块龙头，踩准科技行情节奏。

　　此外，摩根基金副总经理兼投资总监杜猛，其管理摩根新兴动力A超14年，近10年年化回报率超过19%，近一年回报率超过140%。杜猛2011年起开始独立管理基金，始终深耕成长股赛道。近年来他较早布局人工智能产业链，继前些年精准捕捉新能源机会之后，再度在AI时代成功切换。

　　头部基金投研体系优势突出

　　从管理人来看，“双十”基金、“双十”基金经理（任职满十年、管理产品年化回报率超过10%）的分布均高度集中于头部公司，体现出“投研体系决定长期胜率”的特征。

　　截至6月11日，全市场共有432只“双十”主动权益基金。其中，数量最多的为工银瑞信基金，旗下共23只“双十”主动权益基金；其次是易方达基金，共19只；此外，富国基金、 景顺 长城基金、摩根基金、华安基金、博时基金、中欧基金、交银施罗德基金等多家基金公司旗下“双十”主动权益基金均超过10只。

　　“双十”基金经理方面，富国基金领先，旗下共7位“双十”基金经理，张峰、曹晋、李元博、杨栋、林庆、毕天宇、袁宜均跻身“双十”行列。其次是工银瑞信基金，旗下共5位，包括杜洋、何肖颉、宋炳珅、赵蓓、鄢耀，投研梯队完整。此外，摩根基金旗下也有5位“双十”基金经理，包括杜猛、杨景喻、陈思郁、李博、张军等，其中多人在成长与科技赛道深耕多年。建信基金、景顺长城基金、银华基金、南方基金、博时基金等多家基金公司旗下均有4位“双十”基金经理。

　　不过，“双十”仅代表过去，不代表未来。在上一轮市场行情中打上“双十”标签的基金经理，如今有部分仍未走出低谷。此外，一些在消费、医药、价值方向积累深厚的基金老将，因持仓与本轮科技主线相去甚远，净值仍在修复中。