最近猪价下跌、猪企巨亏，股价却上涨。猪周期见底了吗？我此前预测大宗元年五个阶段：贵金属-基本金属-能源- 农产品 -。

1、猪周期本质是供需关系。猪肉价格周期性波动构成猪周期：猪价涨，养殖户扩产，能繁母猪出栏增加，供给过剩、猪价下跌，养殖户再淘汰母猪收缩产能，周而复始。

猪的生产周期决定一轮完整周期三到四年，产能与猪价有十个月传导时滞，补栏母猪十八个月后才影响猪肉供给，这是周期核心壁垒。历史上有四轮典型猪周期： 2006年中-2010年5月、2010年6月-2014年4月、2014年5月至2018年5月、2018年中-2022年4月。

2、新猪周期呈波动降低、周期变长的特征。2018年非洲猪瘟后，规模化养殖取代散养，五百头以上规模场出栏占比从2011年36%左右升至2025的70%以上，龙头企业更理性，价格波动收窄、周期更平滑，头部猪企高负债后注重降本增效，2024年能繁母猪正常保有量从4100万头下调至3900万头；需求端猪肉消费持续下滑，禽肉牛羊肉替代效应凸显，供给端政策调控更精准。

3、 当前猪价底部下行，但产能已开始去化，反转时机未到但机会已近。三月猪价同比-11.5%、环比-7.3%，截至2026年4月17日，猪肉价跌至14.4元/千克，较2024年8月高位下跌-48.1%。

猪价底部下行，先行指标提示反转逻辑：能繁母猪存栏同比已连降三个月，2025年12月同比-2.9%；2025年末存栏3961万头，虽高于正常保有量但已连续第五月下降；当前养殖利润-423元/每头，已至历史低位区间；4月3日启动2026年第二批中央储备冻猪肉收储，计划收储1万吨。

4、 展望未来，市场开始交易反转预期。当前现货猪价仍弱，但资本市场已着预期下一阶段产能变化与利润修复。农业农村部4月17日明确将推动猪价合理回升；生猪主力合约4月13日触9000元/吨低点，4月17日反弹至11295元/吨，资金抢跑周期。

本轮猪周期规模化养殖占比显著提升，龙头调产能、控成本、稳出栏能力更强，股价对预期的反应早于现货与利润表。近期原油及农资价格上行，进一步压缩行业利润，加速高成本产能出清。政策转向、预期反转、资金先行，猪周期迎来新阶段。

猪周期当前处于历史底部，坏消息越多，越需要逆向思维。当前股价上涨是资金对未来产能收缩、猪价回升的预判。

我在2025年12月预测“大宗元年第三阶段：能源”，近期预测“能源边打边撤，提前布局六大确定性方向”，正在验证。关键时刻，大势研判，你可以相信二十年老法师，看清趋势和节奏。