2026年4月16日，国内商品期货市场早盘开盘便掀起一轮普涨行情。截至早盘，甲醇主力涨超3%，PTA、乙二醇、铁矿石、生猪主力涨超2%，在一片“涨声”之中，不少投资者不禁要问：这些看似互不相干的品种，为何在同一天集体走强？背后的驱动逻辑究竟是什么？

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生猪：超跌之后的情绪反扑，还是基本面反转？

申银万国期货观点：

生猪：生猪期货市场表现强势，主力合约LH2605大涨3.27%，收于9475元/吨，显示市场情绪明显回暖。期现市场呈现分化，现货端全国出栏均价仅微涨至8.73元/公斤。当前期货上涨主要受资金情绪及远期预期驱动，但现货基本面改善有限，出栏均重保持123公斤高位，供给压力依然存在。 综合 看，期货升水现货的格局有所扩大，需警惕现货价格上涨乏力可能引发的期货回调风险。

能化：原料趋紧推高价格，供需双弱格局下的“反常”上涨

申银万国期货观点：

【原油】

原油：SC夜盘下跌0.95%。八个参与国决定将产量调整幅度从2023年4月宣布的每天自愿额外减少165万桶产量的部分每天增加13.7万桶产量，这一调整措施将于2025年12月正式实施。由于季节性因素的影响，除12月份之外，八国还决定在2026年的1月、2月和3月份暂停增产计划。明年1月份至3月份，OPEC+其中的伊拉克、阿联酋哈萨克斯坦和阿曼四国逐月增加补偿性减产力度，6月份要总计减少日产量82.2万桶进行补偿此前过剩生产。整体向下趋势难改。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.57%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.35%，环比上升3.02个百分点。截止10月30日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为75.78%，环比下降0.07个百分点，较去年同期提升0.79个百分点。沿海甲醇库存延续上升至高位。截至10月30日，沿海地区甲醇库存在157.77万吨（目前沿海甲醇库存仍旧处于历史高位），相比10月23日上涨3.67万吨，涨幅为2.38%，同比上涨32.03%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在92.7万吨附近。据 卓创资讯 不完全统计，预计10月31日至11月16日中国进口船货到港量为98.51万-99万吨。目前市场各种不确定性下甲醇市场波动加剧。

华泰期货观点：

市场分析

成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，局势紧张下 原油 价格上涨，局势缓和下原油价格下跌。

PX方面，上上个交易日PXN170美元/吨(环比变动+58.50美元/吨）。国内PX二季度检修计划仍多，因缺原料部分检修计划也可能提前执行。PX3月起已进入去库周期，当前预计去库将持续至7月附近，另外在当前基础上供应继续减少的担忧仍存，国内外负荷均存进一步下降可能，去库幅度或还将进一步扩大。后续进入5月PX库存将降至相对低位，在霍尔木兹海峡恢复通行前，PX供应问题仍持续存在。

TA方面，PTA现货基差 -17元/吨 元/吨(环比变动+6元/吨），PTA现货加工费99元/吨（环比变动-25元/吨），主力合约盘面加工费280元/吨（环比变动+8元/吨），当前仓单和社会库存仍偏高，但PTA检修计划兑现中，随着PX缓冲库存的消耗，PTA装置的原料的影响逐渐体现，4月PTA供应将大幅收缩，或由累库转为去库，基本面大幅好转。短期下游刚需维持，但长丝和库存压力也在增加，关注聚酯减产情况。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远端预期仍较好。

需求方面，聚酯开工率86.4%（环比-0.1%），由于成本剧烈波动拖累终端订单的下达，3月下旬以来需求负反馈逐步体现，聚酯企业产销清淡，库存累积，开工率低于近几年同期，部分工厂重新进入检修状态。目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝库存压力陆续增加，若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降。

策略

单边：PX/PTA/PF/PR逢低做多套保。美伊即将开启第二轮谈判，但变数仍存，继续关注各方实际撤兵以及霍尔木兹海峡船运复航情况。短期来看供应恢复仍需要时间，在霍尔木兹海峡通行问题未解决之前，考虑逢低做多，但市场消息和情绪多变，注意控制仓位。

跨品种：无

跨期：PTA PX 6/7-9正套

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期