财经早餐摘要：（1）李强出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲；（2）金融法草案公开征求意见，建立健全金融市场风险快速反应机制；（3）宇树科技科创板IPO申请获受理。

一、政策和行业新闻

1、国务院总理李强在北京出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，“十五五”规划纲要不仅是中国发展的“新蓝图”，也是世界发展的“新机遇”。中国将着力推动高质量发展，努力保持经济稳定增长，同时继续打造良好营商环境，全面落实外资企业国民待遇，让各国来华企业安心发展、大展宏图。

2、中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。 综合 运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

3、中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰22日下午在京会见美中贸易全国委员会代表团。何立峰表示，中美关系是当今世界最重要的双边关系。希望美中贸易全国委员会继续发挥桥梁纽带作用，促进中美友好交往和经贸关系平稳健康发展。希望美国企业充分把握中国发展机遇，利用好中国市场潜力，为中美经贸关系注入更多稳定性和正能量。

4、司法部等多部门在门户网站公布《中华人民共和国金融法（草案）》，向社会公开征求意见。意见指出，国家加强金融市场风险监测，建立健全金融市场风险快速反应机制，稳妥应对市场异常波动、市场恐慌、流动性枯竭等重大风险。国务院金融管理部门和其他有关部门应当加强预期管理和政策统筹，开展金融领域重大政策影响评估，协调重大信息发布，依法处置虚假信息或者误导性信息。

5、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于印发境内企业境外放款管理办法的通知》，进一步支持和规范境内企业开展境外放款业务。其中提到，将境内企业境外放款宏观审慎调节系数由0.5上调至0.6,整体提高境外放款余额上限，更好满足企业跨境运营资金需要。

6、商务部发布《关于促进旅行服务出口扩大入境消费的政策措施》。《政策措施》从扩大入境旅游消费、便利入境商务活动、激活入境赛事消费、繁荣入境文娱消费、拓展入境健康消费、发展入境 教育培训 消费、完善保障措施等7方面提出16条具体政策举措。

7、为帮助用户安全使用OpenClaw，国家 互联网 应急中心、中国网络空间安全协会3月22日联合发布OpenClaw安全使用实践指南，面向普通用户、企业用户、云服务商以及技术开发者等，提出安全防护建议。其中，对于普通用户的建议包括：使用 专用设备 、虚拟机或容器安装OpenClaw，并做好环境隔离，不宜在日常办公电脑上安装；不使用管理员或超级用户权限运行OpenClaw；不在OpenClaw环境中存储、处理隐私数据；及时更新OpenClaw最新版本等。（央视新闻）

8、据央视财经3月22日报道，全球最大 AI模型 API聚合平台OpenRouter最新发布的数据显示，截至3月15日，中国AI大模型的周调用量达到4.69万亿Token，连续第二周超越美国。全球调用量排名前三的位置，更是被中国模型包揽。 摩根大通 预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。

9、自上海“沪七条”楼市新政落地，至今行将“满月”。近期经走访调研发现，二手房市场成交放量冲高，多项指标创下阶段新高，新房市场也迎来温和复苏，有项目顺势宣布提价，以实际行动释放对市场走势的乐观预期。种种迹象表明，在“沪七条”新政的精准加持下，上海楼市正呈现出“量增价稳”的态势，3月的“小阳春”行情已愈发清晰。

10、据新华社3月22日援引美媒报道，特朗普政府已开始谋划与伊朗“和谈”事宜，正经由第三方“传话”进行初步磋商。美方官员认为战事还将持续两到三周。与此同时，特朗普的顾问团队想通过外交手段结束冲突。美方要求，任何协议必须包含霍尔木兹海峡重新开放和伊朗高丰度浓缩铀处理的内容，以及就伊朗的核计划、弹道导弹项目及其对地区“代理人”的支持问题作出长期约定。

11、央视新闻报道，美国总统特朗普21日向伊朗发出威胁，如果伊朗不在48小时内开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁其所有发电厂。特朗普在社交媒体上说：“如果伊朗未能从此刻起的48小时内，不加威胁地完全开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁伊朗的各类发电厂，首先是最大的那座！”

12、新华社消息，据伊朗媒体22日报道，伊朗伊斯兰革命卫队当天表示，如果美国总统特朗普袭击伊朗发电站的威胁付诸实施，伊朗将立即采取4项措施，包括完全关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。

13、22日，SpaceX与 特斯拉 联合发布了Terafab项目，并在X平台上进行了直播。Terafab项目的目标是每年制造1000亿至2000亿颗先进的2纳米 芯片 。SpaceX创始人兼特斯拉首席执行官马斯克转发了直播内容，并表示，Terafab的目标年产能是生产1太瓦（万亿瓦）的计算能力，由于美国一年的发电量仅为0.5太瓦，未来的大部分计算能力必须被转移到太空。他在稍早的一条推文中还指出，Terafab 人工智能 芯片制造将涵盖逻辑、内存和封装领域，生产出的芯片80%将用于太空，剩下20%将用于地面。

14、近日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，宇树科技本次IPO预计募资规模达42.02亿元，或将冲击A股“人形 机器人 第一股”。招股说明书显示，2025年宇树科技实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；实现扣非净利润超6亿元，同比增长674.29%，主要原因为当期产品销量的快速增长。

15、近日，根据企查查信息显示，知名商业航天公司银河航天发生工商变更，公司名称由“银河航天（北京）网络技术有限公司”变更为“银河航天（北京）科技集团股份有限公司”，市场主体类型由其他有限责任公司变更为其他股份有限公司（非上市），这意味着银河航天已完成股改，国内商业航天资本化“军团”再添一员“大将”。

二、市场回顾

【国内股市】

1、3月20日，三大指数冲高回落，沪指午后转绿尾盘加速下行收跌1.24%，创业板指涨幅收窄至1.3%，深成指跌0.25%。板块方面， CPO概念 、 BC电池 、 六氟磷酸锂 、 逆变器 、 钙钛矿电池 等板块涨幅居前；华为产业链、 OpenClaw概念 、 AI训练 、 数据确权 、 国资云 等板块回调居前。总体上个股跌多涨少，市场超4700只股票下跌。

2、3月20日，港股收盘，恒生指数跌0.88%，恒生科技指数跌2.48%。南向资金净卖出额超210亿港元。科技股普遍下挫，小米集团跌超8%， 阿里巴巴 跌超6%。光伏 太阳能 板块走强， 钧达股份 收涨1%，盘中一度涨超16%； 锂电池 股逆势上涨， 宁德时代 涨超8%。

【环球市场】

1、美股方面：当地时间3月20日，美股三大指数收盘全线下跌。截至收盘，道指跌0.96%， 标普500 跌1.51%，纳指跌2.01%。大型科技股普跌，特斯拉跌超3%，谷歌-C、Meta跌超2%， 微软 、 亚马逊 跌超1%， 苹果 微跌，奈飞微涨。热门中概股多数下跌， 纳斯达克 中国金龙指数跌2.92%。

2、欧股市场：欧洲三大股指3月20日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9918.33点，较前一交易日下跌145.17点，跌幅为1.44%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7665.62点，较前一交易日下跌142.25点，跌幅为1.82%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22380.19点，较前一交易日下跌459.37点，跌幅为2.01%。

3、国际黄金：3月20日，COMEX黄金期货当月连续合约下跌113.70美元，跌幅2.47%，报4492.0美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌3.40美元，跌幅4.78%，报67.81美元/盎司。

4、原油动态：国际油价3月20日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨2.54美元，收于每桶98.09美元，涨幅为2.66%。

【机构策略】

1、 申万宏源 ：眼下可能已经是压力最大阶段

即便，美伊冲突中期仍有反复，对A股的冲击逐步减弱是大概率。短期，市场可能演绎“超跌→行稳致远政策发力→反弹”的进程。后续仍是区间震荡，领涨板块仍可能不断轮动。有新主线机会的阶段（比如短期 储能 、 光通信 基于景气验证的上涨），市场可能挑战震荡区间上限；而若经过反弹后，主线板块演绎受阻，市场则可能下探震荡区间下限。配置上，短期仍围绕着“重现实”推荐结构，CPO和储能就是强势方向。另外，“第二阶段上涨”大概率不会缺席的结构（AI产业链+涨价周期）回调可以布局，但短期时效性有限。

2、银河证券：A股下行空间相对有限

地缘冲突的持续时间与演化路径仍存在较大不确定性，对全球风险资产的扰动短期内难以消退，预计全球权益市场将延续高波动特征。但在以我为主的逻辑支撑下，A股下行空间相对有限，市场大概率以震荡分化、结构轮动的方式消化外部压力。结构方面，市场交易聚焦通胀逻辑，地缘冲突下原油价格走势变化依然会是影响近期市场结构的关键变量。

【投资聚焦】

1、电价驱动下经济性持续凸显，储能逐步升级为刚性需求

据报道，韩国LG能源计划到2026年底将其储能系统电池容量提高近一倍。近日，特斯拉和LG能源签署供应协议，将在密歇根州兰辛市建造一座43亿美元的 磷酸铁锂 电池制造厂。制造的电池将用于特斯拉在休斯敦生产的Megapack3储能系统，预计2027年开始投产。

欧洲能源政策正从补贴驱动转向市场化消纳与自发自用模式，储能将从传统光伏配套，逐步升级为刚性需求。 东吴证券 指出，户储进入新的一轮增长周期，工商储持续增长，预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长。

2、阿里百炼MaaS平台Token消耗3个月升6倍

据媒体报道，在阿里巴巴集团2026财年Q3财报分析师电话会上，CEO吴泳铭表示，阿里已形成从AI Infra到应用的完整全栈AI能力，并加速推进MaaS平台建设。过去三个月，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍，预计商业化MaaS收入将会成为 阿里云 最大的收入产品。

OpenClaw正系统性重塑 云计算 的供需结构。通过一键部署和价格补贴抢占应用入口，云厂商正逐步掌控下一代AI应用的底层分发权。 国金证券 表示，国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套 电力 设备及 服务器 等环节全面外溢。

3、风电或迎绿色燃料制备和数据中心绿电供给双重高增长需求

机构指出，2026年国内装机或延续高景气，海风贡献度有望提升。考虑到2025年风机招标量维持高位，结合近9GW海风项目处于已开工未并网阶段，预计2026年国内新增装机130GW，其中陆风120GW、海风10GW。

中信证券 分析指出，依托显著的经济性优势，风电已成为绿色燃料项目、数据中心绿电供电的主流选择。在绿色燃料制备和数据中心绿电供给的双重刚性高增长需求驱动下，预计至2030年这两大需求有望拉动近46 5G W风机需求，驱动风电板块的超级景气度。

【新股申购】

3月23日有1只新股申购，为北交所新股隆源股份，发行价为24.7元/股。公司专注于铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，已构建起以汽车类铝合金精密压铸件为核心的产品体系。

三、公司新闻

1、 三安光电 ：实际控制人林秀成被留置并立案调查

2、 中国石化 ：2025年净利润324.76亿元，利润分派比例达81%

3、 明德生物 ：股票可能被实施退市风险警示

4、 中微半导 ：拟1.6亿元增资存储芯片公司珠海博雅获20%股权

5、 浙江华业 ：拟投资10.94亿元建设穆岙生产基地二期项目

6、 雪峰科技 ：控股股东 广东宏大 拟增持1.5亿-3亿元公司股份

7、 恒立液压 ：实际控制人、董事长汪立平被留置

8、 先导基电 ：拟定增募资不超35.1亿元，用于 半导体 光学 部件研发及产业化项目等

9、 优刻得 ：拟定增募资不超过15亿元，用于乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目

10、 赤峰黄金 ：2025年净利润同比增长75%，拟每股派0.32元

11、 新乳业 ：2025年净利润同比增长35.98%，拟每10股派3.8元

12、 华灿光电 ：2025年净利润亏损4.38亿元