市场格外关注“十五五”规划发布后的监管动作，每一场会议都透露了新的增量信息，3月19日，证监会主席吴清在北京主持召开资本市场“十五五”规划投资机构座谈会，这次也不例外。
证监会发布座谈会相关信息。
这场会议的首个核心看点，便是座谈主体精准指向了投资机构。这是“十五五”规划公布后，监管层面首场明确市场参与主体定位的专题座谈会，分量不言而喻。对比近期监管会议，此前证监会党委召开的传达学习习近平总书记重要讲话精神、全国两会精神会议，以及2026年全面从严治党暨纪检监察工作会议，均偏向宏观层面部署与方向性。
拉长时间线来看，证监会以投资机构为核心的高规格座谈会并不多见。今年2月曾召开外资机构专场座谈，而中资投资机构齐聚、同规格的会议，上一次还要追溯至2023年，足见此次会议的特殊性。
第二个看点则是聚焦参会资产管理机构阵容。全国社保基金、 保险 资管、公募基金、私募基金、银行理财等各类头部投资机构代表悉数到场，覆盖主流投资主体，参会结构更贴合当前市场资金格局。
第三个看点，直指会议核心议题，监管在会上明确点出近年来资本市场三大突破。中国特色稳市机制建设、推动中长期资金入市、提升投资者回报。这三大方向既是近年监管工作的核心主线，也有望在“十五五”时期持续深化、加码推进。
会上，参会机构围绕深化投资端改革、提高制度包容性适应性、增强资本市场内在稳定性等关键方向，提出了具体意见建议。受访人士认为，这些相关建议也将成为后续政策制定、制度修订的重要依据。
一是如何理解中国特色稳市机制？
中国特色稳市机制建设的成效，成为此次座谈会上各方的共识。参会机构普遍认为，面对复杂的市场形势，证监会会同各方在稳市机制建设上的探索与实践，增强了资本市场的韧性和抗风险能力。
也值得一提的是，也就在3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议，将充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。足见对于市场稳定的高度重视，已不是一个部门的事，而是多方的事。
从监管层的部署与实践来看，中国特色稳市机制的建设始终围绕市场化、法治化原则，立足中国资本市场“中小投资者占绝大多数”的基本国情，构建多维度、协同化的稳市体系。2025年证监会系统工作会议上，吴清已明确将“加强稳市机制建设”列为年度重点工作，提出要会同中国人民银行更好发挥结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备，同时强化境内外、场内外、期现货联动监测监管，提升市场调控的前瞻性、主动性与有效性。
作为稳市机制建设的制度基础，资本市场新“国九条”及“1+N”政策体系的落地，为稳市机制提供了顶层设计支撑。证监会通过完善市场预期管理机制，及时回应市场关切，配合推出证券基金机构互换便利等工具，推动上市公司回购增持再贷款落地，2025年已有超过两百家上市公司披露相关信息，以市场化手段引导市场资金面与情绪面平稳。
进入2026年，监管层对稳市机制的建设论述或进一步聚焦“常态化”与“适应性”。在此次“十五五”规划座谈会上，稳市机制的进一步完善也成为机构建言的方向之一。
二是推动中长期资金入市
推动中长期资金入市，是近两年来证监会资本市场改革的核心抓手，也是此次座谈会的重要讨论议题。参会机构认为，监管层通过政策引导、制度完善、卡点疏通，推动中长期资金入市实现量质齐升，社保、保险、公募、银行理财等资金已成为资本市场的重要压舱石。
从入市数据来看，2025年资本市场中长期资金入市迎来关键突破。证监会会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见后，权益类ETF规模率已突破4万亿元大关，成为普通投资者分享资本市场发展红利的重要载体；保险资金长期股票投资试点落地，第二批试点规模不低于1000亿元，为A股市场带来增量长期资金；社保基金、年金基金则持续优化权益资产配置，进一步提升A股市场的长期资金占比。
为了让中长期资金“愿意来、留得住”，监管层从制度层面推出一系列针对性举措，其中考核机制改革成为核心突破点。2025年1月，吴清在国新办发布会上明确中长期资金入市的“硬指标”，要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，预计每年为A股新增数千亿元长期资金。
同时，监管层要求公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金全面建立三年以上长周期考核机制，全国社保基金细化明确五年以上长周期考核安排，大幅降低国有险企当年度经营指标考核权重，从根源上解决中长期资金“短炒”问题。
三是多维施策提升投资者回报
提升投资者回报，是资本市场服务实体经济、践行普惠金融的核心体现，也是近两年来证监会工作的重中之重。此次座谈会上，各方对监管层提升投资者回报的举措予以认可。财联社观察发现，监管层的一系列行动，正推动资本市场形成“上市公司高质量发展-投资者获得合理回报-长期资金持续入市”的良性循环。
强监管与财务造假惩防体系建设，成为提升投资者回报的基础保障。2025年证监会坚持依法从严监管，首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高至不低于1/3，全年办理各类证券违法案件739件，罚没款金额超过上一年的两倍，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批大要案。同时，证监会落实资本市场财务造假 综合 惩防工作意见，加快建设财务造假线索发现中心，提升线索发现与核查能力，从源头遏制财务造假行为，维护市场交易秩序。
上市公司现金分红制度的完善，让投资者获得实实在在的投资回报。2025年，沪深两市共有1128家次公司实施或宣告2025财务年度中期分红,金额合计8273亿元，其中利润超50亿元的上市公司中,超七成已实现一年多次分红，2025年共8000多亿元分红资金提前半年到账,让投资者更早分享上市公司高质量发展红利。有市场人士认为，未来，或许会有更多上市公司加入分红行列，与投资者共享发展成果，持续提升投资者的获得感。
上市公司质量的提升，是投资者回报的核心来源。2025年证监会通过完善IPO审核、再融资监管、退市制度等，推动资本市场“进退有序”，全年55家上市公司平稳退市，实现市场化出清；同时深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性与适应性，引导上市公司聚焦主业、提质增效，完善公司治理结构，夯实资本市场高质量发展的微观基础。
多元化投资者维权渠道的健全，让投资者维权更便捷、更有保障。2025年资本市场代表人诉讼机制从试点走向常态化，12月31日金通灵证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案作出判决，4.3万余名投资者获赔超7.7亿元，成为新“国九条”出台后又一标志性维权案例。目前监管正加快建设财务造假线索发现中心，健全多元化投资者维权渠道，推动代表人诉讼、先行赔付等案例落地，让投资者维权更便捷、更有保障。
针对高频量化交易、衍生品交易等新型业务，监管层持续深化细化监管，推动监管能力与市场发展同频同步。近年来，监管通过防范新型交易模式引发的市场波动风险，维护市场公平交易环境。
