财经早餐摘要：（1）央行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，加大逆周期和跨周期调节力度；（2）北京调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求；（3）八部门发布21条金融举措，支持西部陆海新通道建设。

一、政策和行业新闻

1、有记者提问，美国贸易代表调查结果称“中国实行了不公平的措施，企图主导 半导体 产业”，美国拟自2027年起对中国半导体产业征收关税。中方对此有何评论？“我们敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首达成的重要共识为引领，在平等、尊重、互惠的基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美关系稳定、健康、可持续发展。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。”外交部发言人林剑说。

2、中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应， 综合 运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。

3、北京市住房和城乡建设委员会等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市 房地产 相关政策的通知》，自2025年12月24日起施行。《通知》明确，一是放宽非京籍家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房。

4、央行持续加码中长期资金投放，中期借贷便利（MLF）连续10个月加量续做。中国人民银行12月24日发布中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月通过MLF净投放1000亿元。这是央行连续10个月加量操作MLF。

5、中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，《意见》从完善金融组织协作体系，构建高质量资金融通体系，推进制度性改革创新，建设数字金融服务平台，完善金融开放合作体系，深化跨省跨境金融监管协作等方面提出21条重点举措，推动发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展。

6、近日，经国务院同意，国家发展改革委、商务部公开发布了《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，商务部有关负责人接受采访时表示，外商投资《鼓励目录》内的行业领域，主要可以享受4项优惠政策：一是在投资总额内进口自用设备，除国家规定不予免税的产品，免征关税。二是对于集约用地的鼓励类工业项目优先供应土地，并且可以按不低于所在地等别相对应全国工业用地出让最低价标准的70%确定出让底价。支持鼓励类外资企业灵活采用工业用地长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式，降低初期用地成本。三是在西部地区和海南省投资，可减按15%税率缴纳企业所得税。四是境外投资者以境内企业分配的利润直接投资，被投资企业从事产业属于《鼓励目录》的全国目录，且符合相关条件，可享受税收抵免优惠。

7、12月24日，界面新闻据接近 宁德时代 (300750.SZ)人士处获悉，宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，预计于春节前后复产。11月，江西省自然资源厅矿业权管理处对江枧下窝锂矿采矿权出让收益评估报告、评估报告主要参数表、承诺书进行了公示。12月19日，江西省宜春招标网发布了该项目的环境影响评价第一次环评信息公示。

8、国投白银LOF公告，本基金二级市场的收盘价为3.116元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。本基金将于2025年12月25日开市起至当日10:30停牌，自2025年12月25日10:30复牌。目前，本基金A类基金份额申购金额上限为500.00元。后续，本基金管理人将调整A类基金份额申购限额，本基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，敬请特别关注。

9、 优必选 发布公告，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司 锋龙股份 93957518股（占锋龙股份公司股份总数43%）。根据公告，本次控制权变更方案中的股份转让价格、要约收购价格均为17.72元/股（相比12月17日锋龙股份停牌前的19.68元/股折让10%），以此计算，合计总对价达16.65亿元。此次战略收购是优必选完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措，媒体记者获悉，优必选或将借此次收购返回A股。

10、市场监管总局等部门印发《网售工业产品质量安全专项治理行动方案（2025-2027年）》。其中提出，压实质量安全主体责任。督促网络交易平台建立产品质量管理制度，将产品质量安全状况纳入合规风险管控清单；鼓励运用 大数据 、 人工智能 等技术手段开展日常巡查，建立重点产品价格信息库，及时排查价格明显低于合理区间的产品，对价格异常、投诉集中的重点产品提高巡查和抽检频次。

11、中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开。在强化管理提高发展质量方面，国务院国资委党委书记、主任张玉卓强调，中央企业要坚持向内挖潜，做好全面预算管理，加强全员、全要素、全生命周期成本管控，加大应收款项、合同资产、存货和应付款项管控力度。加强上市公司质量和市值管理。

12、据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，近日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。这意味着，蓝箭航天有望成为科创板“商业航天第一股”。

13、据韩国《朝鲜日报》24日消息，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。一般而言，在新一代HBM产品面世之前，供应商往往会下调前一代产品价格，因此本次涨价在业内较为罕见。

14、在24日下午举行的国新办新闻发布会上，交通运输部公路局局长周荣峰表示，明年，交通运输部计划部署开展高速公路服务区提质升级专项行动，重点抓好五项工作，其中首要工作就是着力提升充电服务保障能力，加快推动高速公路服务区充电设施建设和更新改造，提升大功率的充电设施数量。

15、据火山引擎官微12月24日消息，在近日举行的FORCE原动力大会上， 比亚迪 与火山引擎宣布已在 智能座舱 领域达成深度合作。双方合作将豆包大模型融入比亚迪DiLink系统。目前，座舱大模型的合作已覆盖比亚迪旗下仰望、腾势、方程豹、王朝、海洋五大品牌的全量在售车型。

16、“杭州六小龙”陆续冲击IPO。继群核科技递表港交所、宇树科技在11月末完成IPO辅导以来，又一家“杭州六小龙”启动IPO辅导。中国证券监督管理委员会网上办事服务平台显示，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称云深处科技）于2025年12月23日开启辅导备案， 中信建投 证券股份有限公司担任辅导机构。上市辅导备案报告显示，2025年12月8日，云深处科技与 中信建投证券 股份有限公司签署辅导备案协议。

二、市场回顾

【国内股市】

1、12月24日，市场震荡拉升，沪指高开高走收出六连阳，深成指涨近1%。沪深两市成交额1.88万亿，较上一个交易日缩量196亿。盘面上，市场热点轮动较快，全市场超4100只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77%。从板块来看，商业航天概念持续爆发，算力硬件概念拉升。下跌方面，贵金属、 保险 、乳业等板块跌幅居前。

2、12月24日，港股收盘，恒生指数涨0.17%， 恒生科技 指数涨0.19%。盘面上，科技股波动不大， 阿里巴巴 、美团、小米、京东、 百度 跌幅在1%以内。半导体 芯片 股走势活跃， 中芯国际 涨超3%。 核电 股集体上涨， 中广核矿业 涨逾5%。钢铁股、铝业股、军工股多数呈现上涨行情。因平安夜、圣诞节假期，港股24日下午、周四(25日)、周五(26日)休市，共休市2.5个交易日。

【环球市场】

1、美股方面：美东时间周三，美股三大指数集体收涨，均录得日线5连涨。道指涨0.6%， 标普500 指数涨0.32%，纳指涨0.22%。其中，标普500指数、道指均创历史收盘新高。大型科技股涨跌不一， 苹果 、 微软 、奈飞、 亚马逊 、Meta等小幅上涨；谷歌、 英伟达 、 特斯拉 小幅下跌。 纳斯达克 中国金龙指数收盘微跌0.07%。

2、欧股市场：欧洲三大股指12月24日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9870.68点，较前一交易日下跌18.54点，跌幅为0.19%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8103.58点，较前一交易日下跌0.27点，跌幅为-0.0%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24340.06点，较前一交易日上涨56.09点，涨幅为0.23%。

3、国际黄金：国际金价小幅调整，现货黄金跌0.01%，报4479.39美元/盎司；COMEX黄金期货收跌0.01%，报4505.4美元/盎司。

4、原油动态：WTI原油期货2月合约跌0.54%，报58.35美元/桶；布伦特原油期货2月合约跌0.22%，报62.24美元/桶。

【机构策略】

1、银河证券： 券商 行情稳中有进，政策资金双向赋能

银河证券指出，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、 金融科技 赋能均有望成为行业提升ROE 驱动力 。当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。

2、 华泰证券 ：中国游戏企业的出海已全面进入“高质量增长新时代”

华泰证券指出，全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动，中国游戏企业的出海已全面进入“高质量增长新时代”。从后续机会看，出海机遇来自于：1）区域扩张：从“广撒网”到“精耕细作”，新兴市场与高价值市场并重；2）玩法与品类更新，混合玩法与跨平台成新趋势。

【投资聚焦】

1、 数字人 民币 跨境支付 迎来重磅政策利好

央行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，其中提出，探索数字金融国际合作。支持沿线省（区、市）参与多边央行 数字货币 桥项目，推动与泰国、香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币。支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点。支持沿线有条件的省（区、市）建设 跨境电商 数字服务平台，与新加坡等国家跨境电商和贸易数字化平台公司对接，提升跨境电商服务能力。

随着利好政策的加速驱动，数字人民币在产业链上游技术支撑、中游系统适配、下游终端落地等环节加速渗透，未来成长空间广阔。机构预测，2030年数币交易额有望达52.8-223.6万亿元，中性条件下所需数字人民币数量为3.8万亿，跨境支付领域增量显著。

2、天龙三号可回收火箭将发射，商业 航天发展 加快

据媒体报道，由中国商业航天企业天兵科技研制的天龙三号可回收火箭，近期将实施首飞任务。

东吴证券 认为，2025年底，天兵科技天龙三号，蓝箭航天朱雀三号遥二，中科宇航力箭二号，星际荣耀的双曲线三号，东方空间的引力二号，星核动力的智神星一号等一批新型号商业火箭有望陆续迎来首飞，可回收实验。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。预计2026年上半年，我国低轨卫星 互联网 建设将进入新一轮密集部署期。

3、深圳发文支持外商投资 生物医药 领域，AI+医疗大有可为

据媒体报道，深圳市人民政府印发《深圳市进一步加大吸引和利用外资实施办法》，其中提出，支持外商投资生物医药领域。鼓励外商投资企业依法在深圳开展境外已上市细胞和基因治疗药品临床试验，加快建设 粤港澳 大湾区国际临床试验中心。推动更多“港澳药械通”临床急需药械获批在我市指定医疗机构使用。发挥国家药品监督管理局药品评审检查大湾区分中心受理审批、检查工作机制作用，并为香港、澳门药品提供注册受理服务。允许符合条件的外商投资企业在基因诊断与治疗技术开发和应用等领域进行扩大开放试点。

中金公司 表示，一方面，看好医疗科技进取属性。除 创新药 的突破与国际化外，AI+医疗的发展同样可圈可点。大模型应用普及化阶段，算法算力优化加速AI在各行业的发展。人工智能发展迅速，AI+医疗大有可为。另一方面，也需看到传统板块的防守属性。在国企改革和科技创新进一步推动下，医药国企也有望迎来新一轮高质量发展周期。

三、公司新闻

1、锋龙股份：控股股东拟变更为优必选，股票复牌

2、 超捷股份 ：控股股东12月8日至12月24日期间减持97.44万股

3、 嘉亨家化 ：筹划控制权变更事项，股票25日起停牌

4、 联创电子 ：实控人拟变更为江西省国资委，股票复牌

5、 凯撒旅业 ：第三大股东金谷信托拟减持不超3%股份

6、 合富中国 ：控股股东合富香港12月24日减持9000股

7、 恩华药业 ：全资子公司与 绿叶制药 及其子公司签署2000万美元独家商业合作协议

8、 胜通能源 ：如股价进一步上涨，可能申请停牌核查

9、 宏达电子 ：参股公司江苏展芯IPO对当期财务报表不会构成重大影响

10、 华秦科技 ：签订2.54亿元航空器机身用特种功能材料产品合同

11、 春光科技 ：获得乐享科技4326.28万元 机器人 产品采购订单

12、 集智股份 ：拟收购并取得谱麦科技控股权，提升机器人领域业务开拓能力