广期所的铂金期货主力合约直接封死10%涨停板，报价619.95元/克，再创上市以来新高。钯金2606盘中也触及涨停。与此同时，国内多家知名黄金品牌的价格也同步飙升至历史高位，其中 周生生 足金饰品价格为1403元/克，较昨日上涨36元。国际金价同样气势如虹，伦敦现货黄金盘中一度接近每盎司4490美元，突破前期高点。这一轮贵金属市场的集体狂欢，背后是复杂的宏观环境与资金轮动在驱动。

华泰期货观点：昨日铂钯主力合约均再次触及涨停，其中铂主力合约PT2606（铂2606）收于568.45元/克，涨幅6.99%，钯主力合约PD2606收于508.45元/克，涨幅7%。

最近铂金4个交易日中出现2次涨停，钯金更是4个交易日出现3次涨停，主要还是受宏观因素的影响。11月美国非农新增就业6.4万人，高于市场预期，但10月就业数据被大幅下修，失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平，就业市场正在降温得到美官方数据确认。另外，美国11月CPI同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%；11月核心CPI同比上涨2.6%，同样低于前值和市场预期值3%，显示通胀压力进一步缓解。从通胀数据来看，强化了市场对美联储走向鸽派的预期，贵金属走势强劲，目前金铂比在2.1左右，与历史重心1.5相比，仍存在修复空间。基本面方面，欧美暂停全面电动化，以及氢能技术的发展，加强了铂钯未来需求增长预期。而南非与俄罗斯的供应紧张短期内无法得到缓解。供需方面的紧张形势也在一定程度上加强了铂钯的上涨预期。恭喜您解锁贵金属交易权限，点击领取>>

短期盘面波动较大，投资者应注意风险。

风险提示：关注宏观政策变化以及海外供给干扰。

黄金基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-22）上金所黄金成交量为59388千克，较前一交易日变化13.16%。白银成交量为1056792千克，较前一交易日变化0.54%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为84600千克。

策略

黄金：谨慎偏多

美国11月通胀与超预期的失业率对贵金属形成较强的宏观面提振，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在980元/克-1020元/克。

白银：中性

白银价格基于现货短缺而表现强劲，已经创出历史新高。金银比价或存在阶段性低位修复的需求；且需警惕高位震荡获利了结风险。白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2602合约震荡区间或在15700元/千克-16700元/千克。

套利：逢低做多金银比价

期权：暂缓

风险

海外流动性风险

投机头寸持续离场

东吴期货观点：上周美国 11 ⽉ CPI 同⽐ +2.7%，预期 3.1%，核⼼ CPI 同⽐ +2.6%，预期 3.0%，尽管降息预期提升但缺少 10 ⽉可⽐数据，数据质量存疑。数据出炉后，联邦基⾦利率期货显⽰，市场对美联储在 2026 年 1 ⽉降息的概率由 26.6% ⼩幅上调⾄ 28.8%。预计中⻓期来看，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信⽤式微等因素下，贵⾦属将维持上涨趋势。⽩银、铂钯等受⼯业属性⽀撑，弹性较⼤，涨幅相较⻩⾦更为明显。后续重点关注美联储政策表态、联储主席候选⼈情况、地缘政治变化等因素。