财经早餐摘要：（1）李强：谋划一批带动全局的重大工程、重大项目、重大载体；（2）中国股票又获唱多！ 高盛 ：明年将继续“牛”到2027年底有望再涨38%；（3）上期所：调整白银期货相关合约交易限额、手续费。

一、政策和行业新闻

1、中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，深入研究《纲要草案》编制工作。李强指出，要致力于发展新质生产力，在推动科技创新、加快培育新动能、促进经济结构优化升级上取得突破性进展。谋划一批能够带动全局的重大工程、重大项目、重大载体，既为未来发展积聚新动能、培育竞争力，又为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑。

2、据商务部网站，调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，中国国内相关乳制品产业受到实质损害，而且补贴与实质损害之间存在因果关系。根据《反补贴条例》第二十九条和第三十条的规定，商务部向国务院关税税则委员会提出对原产于欧盟的进口相关乳制品采取临时反补贴措施的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年12月23日起，采取临时反补贴税保证金的形式对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。

3、商务部新闻发言人就安世 半导体 问题答记者问。有记者问：近期有媒体报道称，安世东莞厂的晶圆库存目前处于较低水平，开始导致包括在中国的中外 汽车制造 商出现 芯片 短缺。请问您对此有何评论？此外，上周 闻泰科技 与安世荷兰进行了协商，请问协商进展如何？答：据了解，闻泰科技与安世荷兰的负责人上周举行了首轮协商，就各自关注的问题进行了解释和澄清，并同意继续保持沟通。中方呼吁相关企业就控制权和恢复供应链问题进行协商，切实恢复全球半导体产供链。

4、以高盛首席中国股票策略师刘劲津为首的分析师团队周一预计，明年中国股票牛市将持续。高盛分析师认为，中国股市周期正从‘预期驱动’转向‘盈利驱动’，在这一阶段，盈利兑现与估值温和扩张将成为推动回报的核心动力。报告指出，中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%；而估值扩张程度或在10%左右。高盛分析师重申，中国股票市场到2027年底可能再上涨38%。

5、上期所调整白银期货相关合约交易限额，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2025年12月24日（即12月23日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数量为10000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

6、国内成品油价迎来“三连跌”。12月22日，国家发改委发布消息称，自24时起，国内汽油价格下调170元/吨，柴油价格下调165元/吨。折合升价，92号汽油下调6.5元，95号汽油和0号柴油均下调7元。此次调价后，公众自驾通勤和出行成本进一步降低。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将节省6.5元。

7、对外贸易法修订草案12月22日提请全国人大常委会会议二次审议。修订草案二审稿就支持和鼓励发展数字贸易、加快建立绿色贸易体系等增加多项规定。修订草案二审稿增加规定：国家根据对外贸易发展的需要，促进跨境金融服务体系建设；支持对外贸易数字化发展，推动数字证书、电子签名等国际互认，提升对外贸易便利化水平；推动与绿色贸易有关的产品标准、认证、标识体系建设；支持和促进对外贸易人才队伍建设，为对外贸易高质量发展提供人才支撑。

8、记者22日从市场监管总局获悉，我国将对充电宝、燃气燃烧器具、电动自行车等高风险产品的CCC认证标志新增追溯二维码。自2026年3月起对部分产品开始试点，经一年过渡期后（2027年3月起）将扩大试点产品范围。市场监管总局（国家认监委）将及时评估试点改革实施效果，不断优化强制性产品认证制度，适时扩大试点产品范围，加速构建质量安全追溯链条，着力防范产品质量安全风险。

9、中金所公告，自2026年1月1日起至2026年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费，交易所认定的高频交易者除外。

10、中国人民银行决定实施一次性信用修复政策。对于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，个人于2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库将不予展示。其中：（一）个人于2025年11月30日（含）前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库自2026年1月1日起不予展示相关逾期信息；（二）个人于2025年12月1日至2026年3月31日之间足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库于次月月底前不予展示相关逾期信息。

11、中国共产党上海市第十二届委员会第八次全体会议12月22日召开。全会深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，审议通过《中共上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》；认真贯彻落实中央经济工作会议精神，总结2025年工作，分析当前形势，部署明年经济社会发展目标任务。

12、12月22日，根据中国证监会有关通知要求，沪、深、北交易所现将2026年部分节假日休市安排通知。其中，元旦：1月1日（星期四）至1月3日（星期六）休市，1月5日（星期一）起照常开市。另外，1月4日（星期日）为周末休市。春节：2月15日（星期日）至2月23日（星期一）休市，2月24日（星期二）起照常开市。另外，2月14日（星期六）、2月28日（星期六）为周末休市。

13、在黄金和白银之后，铂、钯价格水涨船高。12月22日，广期所多个品种走强，铂、钯期货上涨均超5%，合约价格均创上市以来新高。

14、记者从中国科学技术大学获悉，基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”，潘建伟院士团队在量子纠错方向上实现了“低于阈值，越纠越对”的重大进展，为量子计算机走向实用奠定了重要基础。相关成果12月22日在国际学术期刊《物理评论快报》发表。据介绍，实现“低于阈值”的量子纠错是全球量子计算领域长期追寻的核心目标，也是验证量子计算系统能否从原型机走向实用化的关键里程碑之一。

15、据媒体报道，2025第三届商业 航天发展 大会暨第四届 中关村 商业航天大会定于2025年12月24日在北京举办。据悉，本届大会主题为“智创航天新生态，共启产业新征程”。大会将聚焦三大核心：一是解读国家商业航天最新政策导向，二是研讨关键技术联合攻关与产业生态建设路径，三是搭建“政产学研用”协同对接平台。

16、12月22日，全国 机器人 租赁生态峰会暨“擎天租”平台发布会在上海举行。会上智元机器人正式发布机器人租赁平台“擎天租”。该平台致力于让租机器人像租车一样方便，像租充电宝一样简单。“我们统计租赁市场规模今年已突破了10亿元，在平台化运营后将大幅增长，预计明年规模不低于100亿元。”擎天租CEO李一言接受记者采访时说。

17、 优步 和Lyft周一表示，已与中国科技巨头 百度 达成合作，计划于明年在英国推出 无人驾驶 出租车(Robotaxi)试点项目。根据合作安排，百度旗下Apollo Go RT6无人驾驶车辆将于2026年接入优步和Lyft在伦敦的出行网络。这也意味着，在欧洲首个核心首都城市中，美中自动驾驶巨头将首次展开正面竞争，此前Alphabet旗下的Waymo已在伦敦启动有安全员监督的测试。

二、市场回顾

【国内股市】

1、12月22日，市场高开高走，三大指数集体反弹，创业板指涨超2%。沪深两市成交额1.86万亿，较上一个交易日放量1360亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超2900只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.23%。板块方面， 海南自贸区 、贵金属、算力硬件等板块涨幅居前，医药商业、影视院线、教育、银行等板块跌幅居前。

2、12月22日，香港恒生指数收涨0.43%， 恒生科技 指数涨0.87%。 免税概念 龙头股 中国中免 涨超15%；新消费板块走强， 蜜雪集团 涨超10%， 泡泡玛特 涨超4%；芯片股上涨， 中芯国际 涨近6%， 华虹半导体 涨超5%； 黄金股 普涨， 中国黄金 国际涨超7%， 老铺黄金 、 灵宝黄金 涨超6%， 山东黄金 涨超5%。

【环球市场】

1、美股方面：美股三大指数集体收涨，截至收盘， 标普500 指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47%。大型科技股涨跌不一， 美光科技 涨超4%创历史新高， 特斯拉 、 英伟达 涨超1%，谷歌、 亚马逊 、Meta小幅上涨； 英特尔 、奈飞跌超1%， 苹果 、 微软 小幅下跌。 纳斯达克 中国金龙指数收涨0.58%。

2、欧股市场：欧洲三大股指12月22日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9865.97点，较前一交易日下跌31.45点，跌幅为0.32%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8121.07点，较前一交易日下跌30.31点，跌幅为0.37%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24283.97点，较前一交易日下跌4.43点，跌幅为0.02%。

3、国际黄金：国际金银续创新高。COMEX黄金期货涨2.13%，报4480.6美元/盎司；COMEX白银期货涨2.37%，报69.09美元/盎司。

4、原油动态：WTI原油期货结算价收涨2.64%，报58.01美元/桶；布伦特原油期货结算价收涨2.65%，报62.07美元/桶。

【机构策略】

1、 中信证券 ：商业航天的投资主线地位即将得到确认

中信证券研报认为，随着发射成本大幅下降，卫星、终端、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。

2、 中信建投 ：美国CPI超预期降温，继续助推有色牛市

中信建投研报称，美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，黄金、白银、铂钯等贵金属价格走强，锡、铜、铝等工业金属亦表现强势。一面是充裕的流动性，一面是供给的强约束，推动商品价格不断挑战阶段性高点。另外，基础原材料对经济发展的重要性越来越被相关国家重视，甚至启用关税的手段获得这类产品，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格的上行。

【投资聚焦】

1、美国旧金山市发生大规模停电事故，电网设备需求受关注

据美国 太平洋 天然气 和 电力 公司网站消息，加利福尼亚州旧金山市20日发生大规模停电事故，影响约13万家庭和商户，约占该公司在该市客户总数的三分之一。目前大部分区域停电原因暂不明确。据旧金山消防局消息，太平洋天然气和电力公司位于该市的一处变电站内部当天下午发生火灾，引发部分停电。

国联民生 证券认为，北美电网薄弱是长期历史问题，一方面是美国电网老旧待更换，另一方面各洲独立电网，缺乏调度能力。2023年以来受新能源并网需求+制造业回流需求推动，美国 变压器 等电力设备需求持续短缺。另外，现阶段负荷侧需求爆发，数据中心建设增多，对供电、用电端造成压力，也进一步提升变压器需求。

2、 人形机器人 有望复制一轮更具想象力的产业投资机会

据报道，诺亦腾机器人（Noitom Robotics）近日完成Pre-A+轮融资。本轮融资由启明 创投 领投，五源资本、君联资本等机构参与投资，经纬创投、英诺天使基金追加投资，并实现超额认购。据悉，诺亦腾机器人是一家面向 具身智能 与人形机器人产业的数据公司。公司以“数据”为核心交付界面，为机器人企业、具身智能模型团队等提供高质量、可规模化的训练数据与相关基础设施能力。

浙商证券 认为， 新能源车 与具身智能产业有着较强相似度：本质上，新能源车是新能源在出行工具上的应用，是对传统汽车的替代；具身智能是AI的现实应用，愿景是对劳动力的替代。2024年新能源车市场规模约5472亿美元，预计2030年的具身智能产业规模将达7000亿美元。2025年有着与2019年相似的宏观背景，2025Q4，人形机器人产业也处于“特斯拉量产前夜、国产主机厂涌现”的产业阶段。在市场资金的学习效应下，有望复制一轮更具想象力的产业投资机会。

3、各地抢抓未来产业发展机遇，脑机接口正加速渗透至各领域

据媒体报道，当前，脑机接口技术正加速渗透至各领域，应用场景持续拓展。多地积极推动脑机接口产业发展，通过政策支持、场景开放、生态构建等举措，加速技术从实验室走向规模化应用。

开源证券指出，脑机接口作为十五五规划明确布局的未来产业，政策持续加码，2024年首次被列为未来产业，2025年专项实施意见设定2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列的目标。作为神经科学、 人工智能 与计算机多学科交叉的前沿技术，脑机接口上游涵盖脑电采集设备、芯片、算法等软硬件供应，中游为采集平台与设备集成，下游广泛应用于 医疗健康 、军事等领域。政策与技术的双重催化下，脑机接口市场规模持续扩容。

【新股申购】

12月23日有1只新股申购，为北交所的蘅东光，发行价为31.59元/股。公司聚焦 光通信 领域中无源光器件产品的研发、制造与销售，主要产品包括无源光纤布线产品、无源内连光器件产品及相关配套产品，主要应用终端用户为谷歌、亚马逊、微软、 甲骨文 。

三、公司新闻

1、 三花智控 ：预计2025年净利润39亿元-46亿元，同比增长25%-50%

2、 万科A ：2022年度第四期中期票据存续期内的本息兑付日之宽限期延长至30个交易日

3、 天玑科技 ：公司及相关责任人涉嫌串通投标被提起诉讼

4、 金盘科技 ：拟发行16.72亿元可转债，用于数据中心电源模块等项目

5、 超声电子 ：拟投资10亿元进行高性能HDI印制板扩产升级技术改造项目

6、 永鼎股份 ：光芯片子公司拟增资扩股并引入 剑桥科技 等外部投资者

7、 南亚新材 ：拟募资不超过9亿元，用于基于AI算力的高阶高频高速 覆铜板 研发及产业化项目等

8、 读客文化 ：筹划公司控制权变更，预计停牌不超2个交易日

9、 毅昌科技 ：筹划控制权变更事项，23日起停牌

10、 宁波华翔 ：子公司与大寰机器人签订战略合作协议，拟就特定六自由度 灵巧手 产品开展开发合作

11、 旭升集团 ：实际控制人变更为广州市人民政府，股票复牌

12、 领益智造 ：拟8.75亿元收购 服务器 热管理公司立敏达35%股权