铂金和钯金期货在12月22日再次联袂大涨，延续此前一周的猛烈涨势，这是贵金属牛市的轮动，还是行情末端的最后狂欢。多家期货公司在最新一周的研报中对铂钯行情给出了专业解读。

东吴期货观点：

贵⾦属：上周五美国11⽉CPI同⽐+2.7%，预期3.1%，核⼼CPI同⽐+2.6%，预期3.0%，尽管降息预期提升但缺少10⽉可⽐数据，数据质量存疑。外盘⻩⾦⽩银冲⾼回落。数据出炉后，联邦基⾦利率期货显⽰，市场对美联储在2026年1⽉降息的概率由26.6%⼩幅上调⾄28.8%。预计中⻓期来看，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信⽤式微等因素下，⻩⾦⽩银将维持上涨趋势。后续重点关注美联储政策表态、联储主席候选⼈情况等。

申万期货观点：

贵金属：白银继续上涨。CPI同比2.7%，低于预期的3.1%，核心CPI同比2.6%，低于预期的3%。CPI大幅不及预期，引发市场质疑，但CPI整体下行趋势为降息提供空间。美国11月非农数据分化，新增就业人口6.4万人，好于市场预期的5万人，但失业率上行至4.6%。疲软的就业数据支持美联储继续降息，流动性宽松预期仍对贵金属价格形成提振。从长期角度来看，美元信用动摇、央行购金等因素支撑依然稳固。短期震荡不改贵金属长期上行趋势。恭喜您解锁贵金属交易权限，点击领取>>

中衍期货观点：

钯金主力合约：小幅上涨截至前一个交易日收盘，钯金主力合约日内高开低走，整体延续上行。策略建议：在宏观宽松预期与市场情绪火热的共同背景下，由板块轮动、特定供应扰动及活跃资金共同推动，钯金走强。操作上可尝试低多。策略于12月17日收盘首次推荐。

铂金主力合约：高位震荡

截至前一个交易日收盘，铂金主力合约小幅回落，整体延续上涨。

策略建议：由于面临结构性的供应短缺及强大的需求增长前景，铂金后市或仍有偏强表现。操作上可尝试低多。策略于12月17日收盘首次推荐。

瑞达期货 观点：

近期铂族金属价格大幅上涨，主要由现货紧缺与套利交易推动。一方面，伦敦铂金租赁利率快速回升，显示实物供应收紧；钯金ETF持仓持续增加，进一步吸纳流通货源，加剧供需矛盾。另一方面，较高的期现基差和内外价差激发了套利动机。套利资金为锁定利润而增持现货，推升现货价格并放大期货价格弹性。铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格。

钯金在汽车催化剂领域的过度集中化，以及新能源汽车的持续普及，使其需求端预期走弱，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，钯金当前偏低的价格可能使其重新成为具备成本优势的选择。铂钯金价格呈抛物线式上涨行情，基差修复需求可能加剧短期回调风险。

运行区间方面，本周伦敦铂金现货关注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1800美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1800美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。

投资有风险、入市需谨慎，过往数据不代表投资建议，据此交易风险自担。