【盘面】

三大指数高开震荡攀升，沪指半日涨0.64%，创业板指涨1.8%，深成指涨1.36%。板块方面， 海南自贸区 、CPO、 光刻胶 、 半导体 设备、 有色铜 、 光通信 等板块涨幅居前； 零售药店 、 教育培训 、 短剧概念 、 影视动漫 、 新零售 、 国产乳业 等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，市场超3400只股票上涨。

【资金】

沪深京三地半日成交额约1.2万亿元，较上日放量超900亿元。资金方面， 5G 、光通信、半导体、海南自贸区、 CPO概念 、 锂电池 等板块资金净流入居前；新零售、 人工智能 、 腾讯概念 、 智慧医疗 、 阿里概念 、 跨境电商 等板块资金净流出居前。

具体来看，

海南自贸概念强势拉升， 海峡股份 、 康芝药业 、 海南机场 、 欣龙控股 、 中国中免 、 海南瑞泽 、 海南矿业 、 海南海药 、 罗牛山 、 海南高速 等多股涨停。消息面上，12月18日，海南 自由贸易港 全岛封关运作正式启动。据三亚市商务局统计，封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元。其中，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%；销售额同比增长85%。

CPO概念表现活跃， 长芯博创 大涨， 特发信息 、 亨通光电 等涨停； 中际旭创 、 新易盛 跟涨。消息面上，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算 芯片 领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。

半导体设备 震荡上行， 珂玛科技 20cm涨停， 凯格精机 、 微导纳米 、 精测电子 、 京仪装备 、 长川科技 、 同飞股份 、 华峰测控 等涨幅靠前。消息面上，国际半导体产业协会（SEMI）发布报告显示，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高。

商业航天概念反复走强， 神剑股份 3连板， 国机精工 2连板， 北斗星通 、 高德红外 、 兴业股份 、 上海港湾 等涨停。消息面上，据央视新闻报道，2025年12月20日20时30分，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

【机构策略】

中信证券 研报指出，结合中央经济工作会议和人民银行近期表述看，2026年利率总量政策有望温和，预计政策利率10bps幅度调降或在1~2次。对于银行定价而言，负债端中长期定存集中到期，有助于成本控制；资产端LPR调整降频叠加终端利率下行放缓，收益率下行可控。我们预计，2026年银行业净息差降幅收窄至4bps左右，为2022年以来首次年度息差降幅在低个位数水平。受益于此，上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%/2.8%左右，业绩稳定改善为板块稳定回报奠定扎实基础。

华泰证券 研报称，上周A股探底回升，主因内外流动性环境改善，宽基ETF为代表的配置型资金大幅净流入，美国11月通胀不及预期后降息预期升温和日央行鸽派加息也创造了有利的外部环境。华泰证券认为，经过前期调整明年的春季躁动值得期待，但当前仍处于基本面预期扰动和政策、经济数据空窗期交织阶段，后续行情斜率抬升的潜在催化包括圣诞节后外资仓位回补、1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准。配置上，建议继续布局春季躁动，关注AI链、电池、有色、部分化工品、军工、大众和服务消费等景气改善方向，此外可适当增配主题性品种和受益于季节性效应的出口链。

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