财经早餐摘要：（1）国常会：对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排；（2）网信办、证监会出手！严打资本市场谣言；（3） 长安汽车 获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌。

一、政策和行业新闻

1、国务院总理李强12月19日主持召开国务院常务会议，深入学习贯彻习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话精神，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。此外会议听取安全生产治本攻坚三年行动进展情况汇报。会议还对开展固体废物 综合 治理行动作出部署，指出要坚决遏制住固废增长势头，按照减量化、资源化、无害化的原则，构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系，优先对与群众生活、安全生产密切相关的固废进行治理。

2、12月20日，商务部党组扩大会议在京召开。会议强调，大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力。推动贸易创新发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化，推动进出口平衡发展。鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易。稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，深化外商投资促进体制机制改革，优化自由贸易试验区布局范围，塑造吸引外资新优势。

3、为健全 互联网 平台常态化价格监管机制，规范相关价格行为，保护消费者和经营者合法权益，推动平台经济创新和健康发展，国家发展改革委等部门制定了《互联网平台价格行为规则》。平台内经营者在不同平台销售商品或者提供服务的，依法自主定价。平台经营者不得违反《中华人民共和国 电子商务 法》第三十五条规定，采取提高收费标准、增加收费项目、扣除保证金、削减补贴或者优惠、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，对平台内经营者的价格行为进行部分不合理限制或者附加不合理条件。

4、近期，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号。其中点名“爱在深秋-郑老师”等账号炒作股市走势，随意预测涨跌，博取流量。“热点牛股王”等账号非法推荐股票，谋取利益。网信部门和证券监管部门提醒广大网民，树立正确投资理念，增强风险防范意识，加强金融信息辨别，不造谣、不传谣、不信谣，共同营造清朗的网络空间。

5、财政部、工业和信息化部发布关于贯彻落实《国务院办公厅关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》的意见。《通知》系统提出了构建政府采购中本国产品标准体系以及对本国产品予以支持的工作要求，为进一步保障各类经营主体平等参与政府采购活动提供了制度依据。《通知》是政府采购领域的重要制度创新，也是优化营商环境的重要举措，还是落实政府采购领域外资企业国民待遇的务实行动，对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要意义。

6、记者从上海交通大学获悉，该校科研人员近日在新一代光计算 芯片 领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。相关成果12月19日发表于《科学》杂志。据了解，随着深度 神经网络 和大规模生成模型迅猛演进带来超高算力和能耗需求，传统芯片架构的性能增长速度已出现严重缺口，光计算等新型架构受到广泛关注。

7、据媒体报道，12月18日，王力宏成都演唱会首次引入宇树科技G1人形 机器人 伴舞，共同演绎《火力全开》，实现了全球首个演唱会机器人舞台。视频在网上发布后，引发海内外的关注，马斯克看到了相关内容，并转发留言称“Impressive”（令人印象深刻）。相关话题迅速登上社交媒体热搜，引发网友热议。另外，第二届未来运动会17日至23日在阿联酋阿布扎比举行。中国俱乐部自主设计制造的机器人深海巨鲨3参加了格斗机器人大赛，并在决赛中击败国外俱乐部获得冠军。

8、长安汽车官方消息称，12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代。

9、根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过800手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过2,000手。

10、通用 人工智能 科技公司MiniMax通过港交所聆讯。MiniMax（上海稀宇科技）是2021年12月成立的中国大模型初创公司，总部位于上海，专注于研发文本、语音、视觉多模态融合的通用人工智能技术，推出ABAB系列大模型及Glow、海螺AI等应用产品。

11、日前，三星电子正式推出Exynos 2600系统芯片，这是全球首款采用2纳米工艺打造的移动应用处理器。值得关注的是，三星电子已开始量产该新型芯片，并计划将其搭载于明年2月推出的旗舰 智能手机 Galaxy S26。

12、据网络平台数据，截至2025年12月21日，2025年全年动画电影票房突破250亿元，成为中国影史动画电影票房最高一年。《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》分列2025年动画电影票房榜前三位。

13、12月21日晚间，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，在美联储最近连续三次会议降息之后，她认为未来几个月没有必要调整利率。哈马克此前反对近期降息，因为相比促使官员们在过去几个月累计降息0.75个百分点的“劳动力市场可能走弱”担忧，她更担心通胀仍处在偏高水平。哈马克今年并非联邦公开市场委员会（FOMC）的投票委员，但明年将成为有投票权的委员。

二、市场回顾

【国内股市】

1、12月19日，沪指震荡回升，创业板指冲高回落，多只高位股尾盘跳水。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量704亿。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49%。板块方面，海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、 半导体 等板块跌幅居前。

2、12月19日，香港恒生指数收涨0.75%， 恒生科技 指数涨1.12%。汽车股尾盘拉升， 小鹏汽车 涨超7%， 零跑汽车 涨超5%； 券商 股上涨， 耀才证券金融 涨超8%， 中金公司 涨超4%； 中国中免 涨超6%。

【环球市场】

1、美股方面：当地时间12月19日，美股三大指数收盘全线上涨。截至收盘，道指涨0.38%，标普涨0.88%，纳指涨1.31%。大型科技股普涨， 甲骨文 涨超6%， 英伟达 涨近4%，博通涨超3%，谷歌涨超1%。 纳斯达克 中国金龙指数收涨0.86%，热门中概股多数上涨。

2、欧股市场：欧洲三大股指12月19日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9897.42点，较前一交易日上涨59.65点，涨幅为0.61%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8151.38点，较前一交易日上涨0.74点，涨幅为0.01%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24288.4点，较前一交易日上涨88.9点，涨幅为0.37%。

3、国际黄金：12月19日，COMEX黄金期货收涨0.1%，报4368.7美元/盎司。

4、原油动态：12月19日，WTI原油期货价格收涨0.91%，报56.66美元/桶。布伦特原油期货价格收涨1.09%，报60.47美元/桶。

【机构策略】

1、 招商证券 ：A股跨年行情+春季躁动或将拉开帷幕

多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数；行业层面，应重点关注顺周期相关品种，其中尤其值得关注的包括工业金属、非银金融、酒店航空。赛道层面，建议重点关注国产算力、商业航天和可控 核聚变 。当前港股性价比较高，可以逐渐进行布局，尤其恒生科技的投资价值凸现。近期港股市场表现弱，究其原因是内外流动性均处于逆风状态，而流动性又是港股短期最重要的定价因子。往后看，流动性冲击结束叠加估值处于低位，港股仍然是具有较高性价比的配置方向。

2、 国金证券 ：告别单一叙事

近期，宏观弹性有限、产业分化加剧共同导致的平淡行情，反而为投资者带来了一个调整思路，迎接2026年的窗口期：与其在兑现风险逐步加大、市场担忧加剧的单一产业叙事上下注，不如拥抱更具备确定性的“实物需求拉动”与“内需政策红利”。配置上，继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、锂、原油及油运；抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（ 保险 、券商）；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、 储能 、锂电、光伏、 工程机械 、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、 煤化工 、农药、聚氨酯、 钛白粉 。

【投资聚焦】

1、我国实现新一代光计算芯片突破，算力和能效大幅提升

据报道，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。团队表示，LightGen之所以实现性能飞跃，在于其在单枚芯片上同时突破了“单片上百万级 光学 神经元集成”“全光维度转换”“不依赖真值的光学生成模型训练算法”三项关键瓶颈，使得面向大规模生成任务的全光端到端实现成为可能。

光计算芯片是一种利用光子而非电子进行信息处理的新型计算架构。与传统电子芯片相比，它通过光场变化而非电流变化完成计算，具有三大核心优势：超高速度、超低能耗、高并行性。光计算芯片的发展正如新能源汽车对燃油车的变革，它不是简单替代，而是重构竞争维度——从制程工艺竞争转向能效比、并行度和特定场景优化的竞争。这一技术变革将为中国在高端AI算力芯片领域提供“换道超车”的历史性机遇。

2、宇树机器人伴舞获马斯克点赞引爆市场

据报道，12月18日，王力宏成都演唱会首次引入宇树科技G1 人形机器人 伴舞，共同演绎《火力全开》，实现了全球首个演唱会机器人舞台。6名机器人身着银色亮片 服装 ，精准卡点音乐节奏，动作与王力宏及其伴舞高度同步。最后表演以机器人一起完成高难度“韦伯斯特”空翻结尾，燃炸全场。视频在网上发布后，引发海内外的关注。 特斯拉 CEO马斯克转发并配文“令人印象深刻”。相关话题迅速登上社交媒体热搜，引发网友热议。

此次机器人以“群舞”形式深度融入商业化演唱会流程，而非单独展示，标志着其舞台应用已从“技术秀”迈向“常态化工具”。目前，人形机器人正以多样姿态渗透进展会、商演等公共场景。未来随着技术加速进化，及制造成本的逐步下行，人形机器人应用场景望逐步从表演导览，向具功能性的服务延伸，市场空间望快速打开。据IDC预测，2025年中国商用人形机器人出货量约5000台，到2030年将增长至近6万台，年复合增长率超过95%。

3、MiniMax通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市

国产大模型企业MiniMax（稀宇科技）已获证监会备案并通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市。MiniMax成立于2022年初，若成功上市，将以四年的时间成为全球从成立到IPO最快的AI公司，并作为“全球化AGI第一股”登陆资本市场。

近期国内外头部模型厂商陆续迭代AI大模型产品，全球大模型领域竞争持续白热化，有望推动技术创新与应用落地加速普及。 华泰证券 谢春生指出，多模态大模型和应用发展的奇点将至。判断依据包括：一是技术进步方面：原生多模态模型架构得到业界认可，OpenAI和Google的原生多模态模型已经在性能、延时、部署上展现出了优势。二是商业化进展方面，全球维度看，除了最头部的OpenAI和Anthropic依靠模型“智能”实现商业化，相当一部分AI应用公司的商业化产品依赖多模态能力。

【新股申购】

12月22日有2只新股申购，分别为上交所的陕西旅游和创业板的新广益。其中，陕西旅游发行价为80.44元/股，公司从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营，主业所处的华清宫和华山均是国家5A级旅游景区，在国内具有广泛的知名度。

新广益发行价为21.93元/股，公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。

三、公司新闻

1、 摩尔线程 ：发布新一代 GPU 架构，能效提升10倍

2、 中国神华 ：拟1335.98亿元并购控股股东资产

3、 渤海化学 ：终止筹划重大资产重组事项，股票复牌

4、 东方智造 ：实控人将变更为 广西国资 委，股票复牌

5、 贵州百灵 ：股票将被实施其他风险警示，证券简称变更为ST百灵

6、 福能东方 ：股票将被实施其他风险警示，证券简称变更为ST福能

7、 观想科技 ：筹划购买辽晶电子不低于60%股权，股票停牌

8、 *ST东易 ：重整计划获得法院裁定批准

9、 上峰水泥 ：参股公司粤芯半导体创业板IPO获受理

10、 金石资源 ：拟2.57亿元购买诺亚 氟化工 15.71%股权，成为其第二大股东

11、 天创时尚 ：筹划控制权变更事项，股票停牌

12、 华体科技 ：公司不涉及商业航天相关业务