财经早餐摘要：（1）国家统计局：11月份制造业采购经理指数为49.2%；（2）国家航天局设立商业航天司，持续推动商业航天高质量发展；（3）重要会议召开！十三部门联手打击虚拟货币交易炒作。

一、政策和行业新闻

1、中共中央政治局11月28日下午就加强网络生态治理进行第二十三次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，网络生态治理是网络强国建设的重要任务，事关国家发展和安全，事关人民群众切身利益。要健全网络生态治理长效机制，着力提升治理的前瞻性、精准性、系统性、协同性，持续营造风清气正的网络空间。

2、国家统计局发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。11月份， 综合 PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。

3、据国家航天局消息，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。此外据另一则消息，北京蓝箭航天“朱雀三号”首飞箭已处于最后准备状态，原定11月29日首飞，因不可抗力，发射任务临时暂缓。

4、2025年11月28日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。

5、为深入贯彻党的二十届四中全会精神，加快实现高水平科技自立自强，落实《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，11月27日，中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议。会议强调，明年是“十五五”开局之年，各有关部门要扎实推进各项工作任务落实，常态化运行科技金融统筹推进机制，强化科金协同、央地联动，进一步优化政策措施。

6、国务院安委会日前印发通知，部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动，聚焦有人员居住和活动的高层民用建筑（包括居民住宅建筑和办公、医疗、商业等公共建筑）开展排查整治，特别是正在进行外墙改造施工和内部局部装修改造的高层民用建筑，全面加强高层建筑消防安全管理，切实保障人民群众生命财产安全。

7、11月28日，中证指数网站发布关于沪深300、 中证500 、 中证1000 、 中证A500 等指数定期调整结果的公告称，日前，中证指数有限公司宣布将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，此次调整为指数样本的定期调整，将于12月12日收市后正式生效。此外深交所决定于2025年12月15日对深证成指、创业板指等指数实施样本股定期调整。

8、财政部数据显示，1-10月，国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%；国有企业利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%。10月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点。

9、三部门日前联合发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》。其中，“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的规定取消，与此前的征求意见稿保持了一致。根据新规，取款时，银行不再“一刀切”地询问所有人，而是根据风险状况来决定是否要“多问几句”。

10、11月28日，工信部召开动力和 储能 电池行业制造业企业座谈会，会上，工信部部长李乐成指出，要全面客观认识产业发展形势，认真落实党中央关于综合整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控。

11、据外媒报道，随着 人工智能 基础设施建设的需求激增，全球存储 芯片 短缺的情况正在加剧。有研究机构预测，受芯片短缺影响，到2026年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50%。

12、11月28日，福建“十五五”规划建议发布。其中提到，加快人工智能等数智技术创新，强化行业垂直模型产学研用攻关，增加算力、算法、数据等供给。加快省属国企战略性重组和专业化整合，健全国有企业现代公司治理。

13、11月28日，国家发展改革委主任郑栅洁再次主持召开服务业民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于促进服务业高质量发展的意见建议。郑栅洁主任表示，“十五五”时期，我国服务业发展空间和潜力巨大，希望企业坚定信心、把握机遇。

14、证监会11月28日消息，证监会研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，以推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，支持构建 房地产 发展新模式，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效。

15、据灯塔专业版数据，截至11月30日19点41分，《疯狂动物城2》累计票房已突破19亿元，超越前作在中国内地创下的15.4亿元票房纪录，并以惊人速度刷新纪录。该片创中国影史进口动画片票房冠军、2025进口片内地票房冠军、内地影视进口片单日票房冠军等55项纪录。

16、记者28日从市场监管总局获悉，市场监管总局会同国家网信办制定《直播电商监督管理办法》，目前已完成各项审核程序，将于近期正式出台。市场监管总局网监司副司长吴东美介绍，这一举措旨在适应直播电商行业发展的新特点新趋势，科学界定直播电商活动各方责任，保护消费者和经营者合法权益。

二、市场回顾

【国内股市】

1、11月28日，三大指数震荡拉升，沪指收涨0.34%，创业板指涨0.7%，深成指涨0.85%。板块方面， 砷化镓 、 钛白粉 、 国产乳业 、 福建国资 、 海南自贸区 、卫星 互联网 等板块涨幅居前； 维生素 、 抗流感 、 零售药店 、 CPO概念 、 中药 、 疫苗 等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，市场超4100只股票上涨。

2、11月28日，香港恒生指数收跌0.34%， 恒生科技 指数涨0.02%。 机器人 概念股走高， 广汽集团 涨超16%， 越疆 涨超9%， 优必选 涨超3%； 黄金股 上涨， 珠峰黄金 涨超12%， 中国黄金 国际涨超5%， 灵宝黄金 涨超4%。 赛力斯 跌超8%， 药明康德 跌超3%。

【环球市场】

1、美股方面：当地时间11月28日，美股因感恩节假期提前3小时收盘，美股三大指数收盘全线上涨。截至收盘，道指涨0.61%，标普涨0.54%，纳指涨0.65%。科技股多数走高， 英特尔 收盘上涨10%，创9月18日以来最大单日涨幅；Meta涨超2%，AMD、 亚马逊 、奈飞、 微软 涨超1%。热门中概股多数上涨， 纳斯达克 中国金龙指数涨0.54%。

2、欧股市场：欧洲三大股指11月28日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9720.51点，较前一交易日上涨26.58点，涨幅为0.27%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8122.71点，较前一交易日上涨23.24点，涨幅为0.29%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23836.79点，较前一交易日上涨68.83点，涨幅为0.29%。

3、国际黄金：11月28日，COMEX黄金期货当月连续合约上涨54.10美元，涨幅1.29%，报4256.4美元/盎司。

4、原油动态：国际油价11月28日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌0.17美元，收于每桶58.48美元，跌幅为0.29%。

【机构策略】

1、 广发证券 ：“赚钱效应”最好的时间窗，即将打开

每年11月，市场涨跌与基本面相关性最弱，但进入12月，基本面定价的有效性会逐步加强。“赚钱效应”最好的时间窗，即将打开。每年春季有两个重要时间点：春节、两会。在这期间（春节到两会），市场有很好的“赚钱效应”，也就是“春季躁动”窗口期，平均持续约20个交易日。春节前后，市场从低胜率转向高胜率，从大盘风格转向小盘风格。12月到明年1月是春季躁动布局的很 好时 机，尤其是针对那些年报预告不太会爆雷且明年景气度趋势不错的方向（年报预告不好的方向，可能最好等到明年1月末布局）。同时考虑截至上周五市场最低点，很多板块调整幅度已经达到历史上主线品种的平均水平（20%左右），12月可以逐步纳入观察范围。

2、 招商证券 ：跨年行情，蓝筹启动

展望12月，市场在经历了三个月的震荡蓄势后，终于要选择方向，而选择向上突破发动跨年行情的概率较高。结合三季报，“十五五”规划建议，增量资金和投资者结构以及全球宏观环境变化。我们认为12月市场将会发动指数级别上行的跨年行情。投资机会方面，如果指数上行则关注非银金融，除此之外，主要交易机会围绕12月政治局会议和中央经济工作会议可能会有的政策方向，重点关注涨价资源品、服务消费和科技领域自主可控。因此，上证50和科创50的双50组合可能是迎接跨年行情的优势组合。

【投资聚焦】

1、11月共178款国产 网络游戏 获批，游戏行业高景气度有望延续

据媒体报道，国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，11月共178款游戏获批。

金融街 证券认为，游戏行业当前具备明确投资主线，政策、盈利与估值形成三重支撑。国内监管政策利好宽松，叠加文化出海定位；三季度业绩远超市场预期，有效验证游戏行业盈利能力；当前多数头部游戏公司估值仍普遍处于15~20倍区间。中长期看，AI催化下中腰部游戏公司在产品玩法、题材上持续创新，有望带动估值修复与业绩增长的双重红利，游戏凭借悦己经济的娱乐属性，高景气度有望延续。

2、互联网科技巨头纷纷入局，AI玩具前景广阔

在上周华为Mate80系列发布会上，情感陪聊AI玩具“智能憨憨”亮相，售价399元。该款AI玩具在华为商城开售即秒罄，目前处于暂时缺货状态。除华为外，今年11月，荣耀宣布与 奥飞娱乐 达成战略合作，将面向年轻潮玩群体共同开发“AI交互潮玩机器人”“荣耀联名款AI潮玩周边”及“潮玩+APP联动产品”三大系列；11月20日，京东首款自研AI玩具正式开启预售，它以“能听”“会说”“懂情绪”的核心能力，用温暖形态与智能内核，重新定义儿童陪伴。

京东AI玩具白皮书研究数据显示，到2030年，中国AI玩具市场规模将突破千亿元。另外，2025年AI玩具赛道投融资数量和金额大幅增长，近百家投资机构入局，国内众多创业公司获多轮融资，国际上美国初创公司Bondu也完成530万美元种子轮融资。高毛利率更是吸引资本加码，中高端AI玩具毛利率超70%，远超传统玩具20%-30%的水平。

3、AI眼镜有望成为下一代人机交互的感官中枢

近日，夸克AI眼镜正式发布，标志着阿里千问首次走出屏幕，进入物理世界。用户可随时随地唤起千问，结合眼镜获取的实时音视频数据，体验不同于手机APP的助手能力。截至11月28日凌晨，夸克AI眼镜在天猫旗舰店已售出超过7000副，在天猫位列智能设备XR设备行业交易总量商品和店铺双第一。

阿里巴巴 集团CEO吴泳铭曾表示，AI最大的想象力不在手机屏幕，而是接管数字世界、改变物理世界。作为“第一视角”的头部设备，AI眼镜相当于人的另一双眼睛、耳朵和“第二大脑”，有望成为下一代人机交互的感官中枢。“我们相信，未来每一副眼镜都会是AI眼镜，每一个人都需要一副AI眼镜。” 天风证券 指出，庞大的全球眼镜用户基础为AI眼镜智能化升级提供了天然的存量市场，叠加当前极低的AI渗透率，共同构成了AI眼镜市场广阔增长潜力的核心逻辑。

三、公司新闻

1、天风证券：因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被证监会立案

2、 恩捷股份 ：拟购买中科华联100%股权，股票停牌

3、 嘉戎技术 ：拟购买杭州蓝然100%股份，股票复牌

4、 ST天瑞 ：公司控股股东、实际控制人筹划控制权变更，股票停牌

5、 海德股份 ：公司及实控人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查

6、 长安汽车 ：拟以自有资金出资2.25亿元参与设立长安机器人公司

7、 阿特斯 ：拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务

8、 远大智能 ：12月2日开市起被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST远智”

9、 永泰能源 ：实控人因其涉嫌信披违法违规收到立案告知书

10、 ST立方 ：自12月2日起被实施退市风险警示

11、 奥瑞德 ：拟签订6.35亿元算力采购协议

12、 超卓航科 ：实控人将变更为湖北省国资委，股票今日复牌