【盘面】

沪深三大指数今日早盘集体上涨，深市冲高回落明显，创业板盘中一度涨超2%。截至早间收盘，沪指涨0.49%，深证成指涨0.38%，创业板指涨0.56%。盘面上看， HBM概念 、 有机硅 、5. 5G 概念、 折叠屏 、 先进封装 等板块表现活跃领涨， 海南自贸区 、 零售药店 、 房屋检测 、 培育钻石 等概念回调。总体上，市场个股涨多跌少，超3000股上涨，全市场约50股涨停。

【资金】

沪深京三地半日成交额约1.1万亿元，较上个交易日温和缩量400多亿。资金方面， 半导体 、 集成电路 、 芯片概念 、 消费电子 等板块资金净流入居前， 大数据 、 DeepSeek概念 、 区块链 、 阿里概念 等板块资金净流出居前。

具体来看，

零售概念早盘活跃， 茂业商业 3连板， 广百股份 涨停， 东百集团 、居然之家、 合百集团 、 三江购物 、 国光连锁 跟涨。消息面上，工业和信息化部等联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。提出到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。

算力硬件股再度走强， 赛微电子 20%涨停续创历史新高， 剑桥科技 、 长光华芯 、 工业富联 、 新易盛 、 生益科技 等盘中大涨。消息面上， 山西证券 研报称，北美五大CSP2025年三季度资本开支同比增速均超50%， 英伟达 预计2026/2027年CSPCAPEX有望达到5490亿、6320亿美元，带动1.6T光模块需求上调。

有机硅概念盘中异动拉升， 东岳硅材 盘中涨超10%， 晨光新材 、 宏柏新材 、 硅宝科技 、 金银河 、 合盛硅业 等涨停或大涨。消息面上，11月25日，陶氏化学向大中华区合作伙伴发布公告称，其消费品解决方案有机硅业务线（Xiameter）将于12月10日起（或按合同约定日期），对旗下Xiameter业务线中主要产品实施10-20%的价格上调。

猪肉概念 震荡拉升， 金新农 直线涨停， 天康生物 、 立华股份 、 温氏股份 、立华股份、 大禹生物 跟涨。消息面上，生猪屠宰行业迎来盈利修复。在此前降体重、减产能等政策引导下，养殖端主动降重加速出栏，同时，终端市场对低价猪肉需求释放，今年生猪屠宰行业利润大幅增长，已攀升至近五年来的高位。

消费电子板块活跃， 福日电子 直线涨停， 智动力 触及20cm涨停， 昀冢科技 、 春秋电子 、 福蓉科技 、 光大同创 等跟涨。消息面上，日前华为全场景新品发布会上，正式推出全新的Mate80及Mate80Pro系列机型，11月28日正式开售。

跌幅方面，零售药店、海南自贸区、房屋检测等概念早盘领跌。

【机构策略】

东兴证券 认为， 人工智能 行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及 云计算 龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。

华鑫证券认为，供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，新能源汽车产业链价格处于底部，易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史较低水平，看好产业链优质公司。

【要闻精选】

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