近期，商品市场风云突变，此前风光无限的“绝代双焦”（焦煤、焦炭）自高位快速回落，带领整个煤炭板块进入下行通道。随着主产区供应预期的转变，市场情绪迅速降温，引发广泛关注。

弘业期货 观点：焦煤焦炭夜盘大跌，需求淡季，钢厂按需采购，且市场对能源保供担忧仍存，相对高位的焦煤有所承压。

东吴期货观点：

1、⽇内焦煤现货涨跌互现，部分煤种价格出现回落，但优质⻣架煤依旧坚挺。唐⼭钢招蒙煤价格1550 附近，⼝岸原煤成交下调⾄ 1080-1100 附近成交。焦炭4 轮提涨周六落地，但钢⼚盈利不佳的基础上，后续上⾏空间⽐较有限。

2、短期焦煤进⼝补充回升，国内⽣产保持低位，刚需回落的状态下 现货情绪回落。但考虑到产业链⼤⾯积负反馈尚未发⽣，短期现货预售⽀撑价格。临近年底煤矿⽣产难有增量，短期盘⾯回调贴⽔ 下⽅空间有限。 中期则需要关注焦煤⽣产进⼊新的年度后配合钢⼚淡季检修情况能否带来累库，预计中期现货压⼒较⼤。

3、短期观望为主，或逢低短多，盘⾯尚不具备深跌基础。中期关注铁⽔⾛向，05 压⼒向下较⼤T+0交易，涨跌都能买、立即了解>>>

中州期货观点：

①焦炭第4轮提涨落地，累积降幅为200-220元/吨，现市场就第5轮提涨与否出现分歧。需求端本期由于前期环保限产高炉部分复产，铁水暂时回升，但季节性下滑仍将延续。焦煤方面，本期供应小幅回升，但仍然偏紧，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关重回千车以上，已处年内高位水平，但下游对高价煤接受程度有限，以刚需采购为主。总的来说，夜盘商品大幅回调，盘面波动加剧，情绪走弱，但目前下游库存尚可，焦煤供应偏紧，下方空间有限，建议今日暂时观望，关注价格能否企稳介入多单机会，优先关注05合约。

②据海关总署数据显示，2025年1-8月炼焦煤累计进口量达7260.8万吨，同比下降8%，其中8月我国总进口量达1016.2万吨，环比上涨6%，同比下降5%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-8月中国焦炭出口总量为494.9万吨，较去年同期减少124万吨，降幅20%，其中8月焦炭出口55万吨，环比减少34万吨，同比减少0.46万吨。

③ 综合 利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：暂时观望

投资有风险、入市需谨慎，过往数据不代表投资建议，据此交易风险自担。