财经早餐摘要：（1）“十五五”加快建设金融强国有哪些主要任务和重要举措？中央金融办回应；（2）就调整出口管制管控名单、不可靠实体清单措施商务部发声；（3）跃居世界第一！我国新型 储能 装机规模超1亿千瓦。

一、政策和行业新闻

1、党的二十届四中全会对“十五五”时期加快建设金融强国作出战略部署，强调金融强国是全面建成社会主义现代化强国的必然要求。而中央金融办王江5日在答记者问的时候表示，“十五五”时期加快建设金融强国的主要任务和重要举措包含持续完善中央银行制度、深入做好金融“五篇大文章”、促进资本市场健康稳定发展、进一步优化金融机构和金融基础设施体系、加快建设国际金融中心、全面提高金融监管能力、着力加强金融法治建设这几大方面。

2、为落实中美吉隆坡经贸磋商共识，中方决定自2025年11月10日起，对第13号公告的15家美国实体停止出口管制管控措施；对第21号公告的16家美国实体继续暂停出口管制管控措施1年。此外中方决定自2025年11月10日起，继续暂停4月4日公告（不可靠实体清单工作机制公告〔2025〕7号）相关措施1年，停止3月4日公告（不可靠实体清单工作机制公告〔2025〕5号和6号）相关措施。

3、美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅，预期增加3万人，前值减少3.2万人。数据公布后， 美元指数 短线小幅拉升，美股期货短线波动不大，美国10年期国债收益率短线拉升。

4、《安徽省黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，引导企业做强做优做大。支持铜陵、五河、凤阳、青阳、休宁等重点黄金矿区资源整合，依法淘汰落后低效产能和工艺，提升集约化开发水平。严格落实行业准入标准，推动金矿采选规模升级，鼓励新建黄金独立选矿厂、堆浸场日处理规模分别不低于500吨、2000吨。鼓励黄金企业以资本为纽带开展整合，促进资源向技术优、效率高、实力强的优势企业集中，培育具有全国竞争力的龙头企业集团。

5、记者5日从国家能源局了解到，截至9月底，我国新型储能装机超过1亿千瓦，装机规模已跃居世界第一。最新数据显示，截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。

6、SK海力士5日表示，已与 英伟达 就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判。一位熟悉SK海力士的消息人士称：“HBM4的供应价格将比HBM3E高出50%以上。”SK海力士向英伟达供应的HBM4单价已确认约为560美元（约合80万韩元）。此前业内预期SK海力士的HBM4单价约为500美元，但实际交付价格超出预期10%以上，比目前供应的HBM3E（约合370美元）价格高出50%以上。

7、鉴于贸易环境发生了变化，商务部向国务院关税税则委员会提出停止实施对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤的反规避措施的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年11月10日起，停止将原产于美国的进口非色散位移单模光纤的现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。

8、11月4日，李成钢国际贸易谈判代表兼副部长在京会见美国 农产品 贸易代表团。双方就中美经贸关系、农产品贸易等进行了交流。李成钢指出，中美互为重要的农产品贸易伙伴。今年以来中美农产品贸易出现了一些波动，根源在于美方的单边关税措施。希望美方与中方一道，着眼大局，为农业等领域务实合作营造有利氛围。

9、当地时间11月5日，美国最高法院就美国总统特朗普大规模征收关税的合法性展开辩论。此案被视为对特朗普总统权力边界及其能否扩大行政权限的重要考验，并可能对全球经济产生影响。美国国会参议院共和党人拒绝了美国总统特朗普提出的一项参议院终止“冗长辩论”（filibuster）的相关要求。共和党资深参议员麦康奈尔当天表示，共和党人不会结束“冗长辩论”。美国总统特朗普5日就政府“停摆”表示，呼吁共和党立即终结“冗长辩论”，并表示“今晚就该开始通过法案”，以尽快推动政府重启。

10、11月5日，2025小鹏科技日在广州举办，连推多项新技术、新品类。何小鹏介绍，全新一代IRON作为最拟人的人形 机器人 ，拥有骨骼—肌肉—皮肤：仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、头部3D曲面显示、仿生灵动双肩、实现22个自由度的 灵巧手 。

何小鹏还介绍，新品搭载第二代VLA，拥有3颗图灵 AI芯片 ，构建VLT+VLA+VLM高阶大小脑能力组合，可实现对话、行走、交互等高阶智能。同时搭载行业首发应用全 固态电池 ，力求做到极致轻量化，超高能量密度与极致安全。何小鹏透露，2026年底，小鹏目标实现规模量产高阶 人形机器人 。另外一个重要计划是， 小鹏汽车 将在2026年正式推出三款Robotaxi车型，同时将启动Robotaxi试运营。

11、11月5日， 融创中国 发布公告称，寻求高等法院批准境外债务重组计划的呈请于2025年11月5日进行聆讯，计划已根据高等法院作出的指令获得批准。“至此，重组计划条件均已达成，这意味着约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准。”融创方面人士告诉记者。其进一步表示，境外债方案获得通过后，加上年初融创境内债重组成功，融创整体偿债压力预计下降近600亿元，每年可节约数十亿元利息支出。

12、 微软 CEO萨提亚·纳德拉在与OpenAI CEO萨姆·奥特曼日前共同接受采访时也表示，当前 人工智能 行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的 电力 来支撑所有 GPU 运行。“说到底，我们现在面临的最大问题并不是算力过剩，而是电力——也就是能否在靠近电源的地方足够快地建成基础设施。”

13、11月5日，在第八届虹桥国际经济论坛——人形机器人创新发展合作论坛上，宇树科技创始人王兴兴表示，中国今年的工业机器人对外出口增长速度超过了51%，他认为今年智能机器人产业平均应该有100%的增长速度。

14、据报道，近日随着张家口等地开启供暖，我国规模最大的蓄热式电锅炉型 虚拟电厂 同步启用。从国网冀北电力有限公司获悉，这个“看不见的电厂”没有实体厂房，具备54.4万千瓦调节能力，提升了供暖季电网运行的稳定性和灵活性。

15、此前财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。财政部表示，政策调整后将有利于扩大离岛免税政策享惠面，增加商品供给，改善消费者购物体验，提升岛内居民获得感，推动海南 自由贸易港 建设不断取得新成效。

16、记者11月5日从天津大学获悉，该校国家储能技术产教融合创新平台吉科猛-易默德研究团队联合上海交通大学等国内外科研单位，通过先进的理论计算方法，预言了一类新型二维拓扑二硫化物单层材料（HfTiTe4、ZrTiTe4和HfZrTe4），为高性能电池技术发展提供了重要的科学理论支撑。相关研究成果已在线发表在《先进科学》上。

17、日前，北京市经济和信息化局、天津市工业和信息化局、河北省工业和信息化厅印发《 京津冀 协同推进北斗时空产业发展行动方案（2025—2027年）》（下称《行动方案》）。《行动方案》明确，力争到2027年，推广应用各类新型北斗独立定位终端产品80万台（套）以上，三地实现北斗应用总规模达到500万台（套），引育行业头部企业10家，培育“ 专精特新 ”企业50家，打造超2000亿元产业规模的京津冀北斗时空产业集群。

二、市场回顾

【国内股市】

1、11月5日，市场全天震荡反弹，三大指数低开高走，全线收红。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日缩量453亿。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03%。板块方面，电网设备、海南、电池等板块涨幅居前，量子科技、游戏等板块跌幅居前。

2、11月5日，香港恒生指数收跌0.07%， 恒生科技 指数跌0.56%。芯片股走低， 上海复旦 跌超4%， 华虹半导体 跌超3%；药捷安康涨超26%， 哈尔滨电气 涨超10%。

【环球市场】

1、美股：三大指数集体收涨，截至收盘，纳指涨0.65%，道指涨0.48%， 标普500 指数涨0.37%。大型科技股多数上涨，谷歌涨超2%，创收盘历史新高。 特斯拉 涨超4%， 英特尔 涨逾3%，Meta涨超1%， 苹果 、奈飞、 亚马逊 小幅上涨；超微电脑跌超11%，英伟达尾盘跳水，收跌近2%。微软跌超1%。热门中概股涨跌不一， 纳斯达克 中国金龙指数涨0.15%。

2、欧股：欧洲三大股指11月05日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9777.08点，较前一交易日上涨62.12点，涨幅为0.64%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8074.23点，较前一交易日上涨6.7点，涨幅为0.08%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24049.74点，较前一交易日上涨100.63点，涨幅为0.42%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货涨0.81%，报3992.6美元/盎司；COMEX白银期货涨1.38%，报47.945美元/盎司。

4、国际原油：WTI原油期货12月合约跌1.59%，布伦特原油期货1月合约跌1.43%。

【机构策略】

1、 中信证券 ：AI需求+政策支持双轮驱动，小型模块化反应堆产业拐点已至

自2025年5月23日特朗普签署推动美国 核电 产业发展的行政命令后，美国小型模块化反应堆产业监管呈现持续松绑趋势。需求侧方面，数据中心电力需求快速增长下核电持续保持溢价；供给侧方面，产业技术趋于成熟，预计商业化运营最快时间为2027~2028年。在AI需求+政策支持的双轮驱动下，预计未来20年内美国小型模块化反应堆产业的总投入规模将接近万亿美元。其中，预计建设市场年投入将超300亿美元，2048年燃料市场规模将达183亿美元。由于目前小型模块化反应堆目前仍处商业化前夜，预计上游的燃料及原材料供给和中游的设备制造环节将率先受益。

2、 中信建投 ：三季度通信行业机构持仓创新高，持续推荐AI算力板块

中信建投研报表示，三季度，通信板块营收、净利润增速同环比均提升，AI算力板块表现亮眼，公募基金和北向资金通信行业持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高。目前申万通信PE-TTM为43.41，处于5年以来96.53%分位点，处于10年以来67.26%分位点。虽然随着预期落地，三季报后板块有所调整，但持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，以及前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及 光纤光缆 板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技板块等。

【投资聚焦】

1、随着6G技术不断发展及标准确立，产业有望迎来机遇期

据媒体报道，2025年6G发展大会将于11月13日—14日在北京经济技术开发区举办。作为亮点成果之一，2025年6G发展大会将发布6G通智融合、通感融合、沉浸式通信等重点场景的技术报告，特别是围绕通智融合方向，将重点展示6G AI原生设计、智能体通信等最新研究成果，共筑万智互联新生态，共赴移动AI新时代。此外，本届大会还将发布2025年6G技术试验结果，中国信息通信研究院将联合业界共同升级6G技术试验平台能力，为6G标准制定与产业研发提供全周期全链条技术验证和迭代优化的公共服务平台。

开源证券表示，目前，6G正处于标准研究制定阶段，根据IMT-2030（6G）推进组预测，预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍。应当高度重视通信升级前期的基础设施建设，随着6G技术的不断发展及标准确立，相关产业板块有望迎来对应的产业机遇期，包括天线、射频、通信芯片等领域。

2、黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”将于11月8日启动

据媒体报道，黑龙江省文化和旅游厅副厅长沈广春表示，今冬黑龙江省定于2025年11月8日至2026年2月28日开展2025—2026年黑龙江省冬季冰雪旅游“百日行动”。聚力产品供给，打造全域冰雪旅游新体系。以“赏冰乐雪在龙江”产品提升行动为核心，构建多层次、全谱系的冰雪产品矩阵。聚焦业态创新，培育文旅深度融合新动能。推动“冰雪+”融合发展，拓展文旅消费新场景。

机构指出，2025年 冰雪产业 产值预计突破1万亿元，政策与供给红利驱动“冰雪运动+”新引擎。世纪证券表示，当前我国冰雪产业链已形成“上游资源开发与装备生产、中游服务运营、下游消费及衍生经济”的完整生态，产业链上下游标的均有望受益于“冷资源转热经济”进程。建议关注基础设施建设（滑雪场改造、场馆设备制造）、冰雪装备产业（滑雪装备研发生产）、冰雪运动培训及赛事运营三大投资方向。

3、绿色氢能正加速在工业、化工和交通领域落地应用

据媒体报道，推动能源绿色转型已成为世界各国共识，氢能作为重要能源路径，受到众多国家重视。目前，全球已有60多个国家公布氢能战略，绿色氢能正加速在工业、化工和交通领域落地应用，氢能成为国际能源转型的重要合作领域。

氢能是国家新质生产力的重要发展方向，未来将接棒光伏、锂电成为新能源产业的主力军。 长城证券 指出，鉴于我国持续颁布的 氢能源 利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业；下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业。

三、公司新闻

1、 贵州茅台 ：中期分红300亿元，斥资15亿至30亿元回购注销股份

2、 卫宁健康 ：实际控制人周炜被判有期徒刑一年六个月，并处罚金20万元

3、 闻泰科技 ：第二大股东无锡国联 集成电路 投资中心拟减持不超3%股份

4、 卡倍亿 ：投资1亿元设立全资子公司上海卡倍亿机器人

5、 嘉元科技 ：就电池负极集流体材料采购事项等与 宁德时代 签订框架协议

6、 航天宏图 ：因涉嫌便携式 无人机 项目违规被暂停军队采购资格3年

7、 恒源煤电 ：拟4.4亿元收购 陕西黑猫 所持宏能煤业和昌盛能源100%股权

8、 华兰股份 ：控股股东拟3000万元—6000万元增持公司股份

9、 三角防务 ：与西门子能源签署燃机项目开发协议及框架订单协议

10、 苏常柴A ：拟与控股股东共同发起设立股权投资基金，投资于先进制造项目

11、 三江购物 ：第二大股东阿里泽泰拟减持不超3%股份

12、 华尔泰 ：拟投资11.53亿元建设二氧化碳 综合 利用年产12万吨氨基树脂项目