财经早餐摘要：（1）美财长威胁若中国阻止稀土出口将被加征关税，外交部回应；（2）中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行；（3） 亚马逊 与OpenAI签署380亿美元协议。

一、政策和行业新闻

1、在外交部例行记者会上有记者提问，美国财长贝森特昨日表示，如果中国继续阻止稀土出口，美国可能会对华加征关税。中方对此有何回应？外交部发言人毛宁表示：关于中国的稀土出口管制政策，中方主管部门已经多次阐明了立场。中美经贸团队吉隆坡磋商的成果充分说明，对话和合作是解决问题的正确途径，威胁和施压无助于问题的解决。

2、11月3日，据媒体援引产业人士消息，受生产成本攀升及产能持续供不应求影响， 台积电 已启动与客户的年度议价沟通，预计2026年先进制程涨幅将达3%至10%。此外据供应链消息，三星电子已率先暂停10月DDR5DRAM合约报价，引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进，恢复报价时间预计或将延后至11月中旬。

3、亚马逊网络服务（AWS）和OpenAI宣布建立多年战略合作伙伴关系，提供AWS世界一流的基础设施，以立即开始运行和扩展OpenAI的核心 人工智能 （AI）工作负载。根据这项价值380亿美元的新协议，该协议将在未来七年内持续增长，OpenAI正在访问包含数十万个最先进的NVIDIA GPU 的AWS计算，并能够扩展到数千万个CPU以快速扩展代理工作负载。

4、2025年10月31日至11月1日，商务部安全与管制局江前良局长与欧委会贸易总司雷东内副总司长在布鲁塞尔举行“升级版”中欧出口管制对话磋商。双方就出口管制领域彼此关切进行深入、富有建设性的沟通。双方同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。

5、外交部发言人毛宁介绍， 综合 考虑中国游客出境需求、当地旅游环境等各方面情况，中方决定恢复旅行社经营中国公民赴加拿大团队游业务。此外毛宁还表示，中方决定将对法国等国的免签政策延长至2026年12月31日，中方将于2025年11月10日至2026年12月31日对瑞典免签，具体信息请关注外交部领事司和中国驻外使领馆发布的信息。

6、11月3日，据中国人民银行官方披露，经国务院批准，近日中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年，经双方同意可以展期。官方公告称，双方再次续签双边本币互换协议，有助于进一步深化两国货币金融合作，促进双边贸易便利化，维护金融市场稳定。

7、依据上市银行最新的三季度报告，以及过往财报数据，据记者统计发现，国有六大行上半年的个人贷款相较年初均出现了一定程度的增长。但三季度末的最新数据显示，大行的个人贷款增速和额度均出现明显下滑。并且，工行、中行还罕见出现三季度末的个人贷款相较上半年末负增长的情况。在业内人士看来，在多重因素影响下，居民负债意愿仍不积极，亟待更有利的刺激消费政策焕新、加码。

8、工业和信息化部、水利部联合发布《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030年）》，着力巩固提升节水装备产业链竞争优势，加快以节水装备高质量发展推动水资源节约集约利用，促进经济社会发展全面绿色转型。《实施方案》提出到2027年，重点节水装备取得突破，节水装备标准体系更加健全，培育一批节水装备龙头企业和制造业单项冠军、 专精特新 “小巨人”企业等；到2030年，构建覆盖全面、技术先进的节水装备体系，高性能、高效率、高可靠性的节水装备供给能力持续增强。

9、国家移民管理局发布公告，决定实施支持扩大开放服务高质量发展10项创新举措。10项措施中有6项自2025年11月5日起实施，其中包括：扩大往来港澳人才签注政策试点实施范围。在长三角、 京津冀 地区全域，以及全国所有自由贸易试验区实施往来港澳人才签注政策。符合条件人才可申请办理有效期1至5年不等的多次往来香港或者澳门人才签注，每次在香港或者澳门停留不超过30天。

10、国家医疗保障局办公室11月3日发布通知，进一步加强超量开药智能监管工作。通知表示，进一步深化智能监管改革试点，分三个阶段推进相关工作。2026年12月底前，全国各级医保部门实现对重点监测易倒卖回流医保药品的智能监管全覆盖，形成全国统一规范的智能监管规则，完善数据筛查、提醒预警、查处惩治有效衔接的工作机制。

11、11月3日，上海有色网 六氟磷酸锂 报价最高达11.7万元/吨，较10月初几近翻倍。有业内人士表示，六氟磷酸锂的这轮涨价，是原材料成本增加、产能收缩和需求释放三重共振的结果，短期看仍有一定的持续性，长期则需要关注新增产能对供需格局的变动和新的电池技术对行业的影响情况。

12、在刚结束的第25届亚洲国际物流技术与运输系统展览会上，多家上市公司争相发布新品、“解锁”人形 机器人 更多应用场景，为 具身智能 发展标注 新坐标 。有业内认为，物流 人形机器人 正处在“商业化爆发的前夜”。

13、10月28日，国科大杭高院“85后”教授在《自然》杂志发表《N-硝基胺介导直接脱氨官能团化》论文，该成果首次实现了无需危险中间体(重氮化反应)的直接脱氨官能团化，颠覆了工业领域沿用140年的传统工艺，为芳基重氮化学提供安全、经济的新路径，有望广泛应用于制药与材料制造等领域。

14、全球首款 5G -A人形机器人“夸父”以深圳站“0号”火炬手身份亮相第十五届全运会，成为全场焦点。据悉，“夸父”是由乐聚智能（深圳）股份有限公司开发，而乐聚智能也是自宇树科技之后，第二家启动在A股上市的人形机器人公司。

15、 微软 CEO萨提亚·纳德拉在与OpenAI CEO萨姆·奥特曼日前共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的 电力 来支撑所有GPU运行。“说到底，我们现在面临的最大问题并不是算力过剩，而是电力——也就是能否在靠近电源的地方足够快地建成基础设施。”

16、当地时间11月2日，知名科技记者马克·古尔曼在其Power On时事通讯中透露， 苹果 原计划于2025年中在中国市场推出的AI功能“Apple Intelligence”，至今仍未兑现，且发布时间再次延期。古尔曼指出，Apple Intelligence整体研发过程面临技术难题，包括工程问题与模型性能不佳等，而在中国的部署则更为复杂。

二、市场回顾

【国内股市】

1、11月3日，市场探底回升，三大指数全线翻红。沪深两市成交额2.11万亿，较上一个交易日缩量2107亿。截至收盘，沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%。板块方面，海南、游戏、影视院线等板块涨幅居前，电池、 有色金属 、 稀土永磁 等板块跌幅居前。

2、11月3日，香港恒生指数收涨0.97%， 恒生科技 指数涨0.24%。黄金税收新政出台， 黄金股 下跌， 老铺黄金 跌超7%， 中国黄金 国际跌超2%； 华虹半导体 跌超3%， 中芯国际 跌超2%。 小鹏汽车 、蔚来涨超4%，小米集团涨超3%。

【环球市场】

1、美股：三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.46%， 标普500 指数涨0.17%，道指跌0.47%。大型科技股涨跌不一，亚马逊涨4%，创历史新高。 特斯拉 、 英伟达 涨超2%，谷歌涨近1%； 英特尔 、奈飞、Meta跌超1%，微软、苹果小幅下跌。热门中概股涨跌不一， 纳斯达克 中国金龙指数涨0.26%。

2、欧股：欧洲三大股指11月03日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9701.37点，较前一交易日下跌15.88点，跌幅为0.16%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8109.79点，较前一交易日下跌11.28点，跌幅为0.14%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24132.41点，较前一交易日上涨174.11点，涨幅为0.73%。

3、国际黄金：国际贵金属收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.43%报4013.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报47.91美元/盎司。

4、国际原油：国际原油期货结算价小幅收涨，WTI原油期货12月合约涨0.11%，报61.05美元/桶；布伦特原油期货1月合约涨0.19%，报64.89美元/桶。

【机构策略】

1、 天风证券 ：端侧AI产业链加速升温，2026年有望迎来端侧AI大年

端侧AI产业链加速升温，终端厂商持续加码智能硬件与交互创新，算力与应用深度融合驱动生态快速扩张，2026年有望迎来端侧AI大年。同时建议重点关注 立讯精密 等 消费电子 龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位。苹果业绩创新高，四季度iPhone迎双位数增长，研发投入持续加码AI。英伟达GTC华盛顿峰会表现超预期，持续看好算力产业链；Meta智能硬件快速放量，看好端侧AI开启竞争加速阶段； 工业富联 三季度净利润同比大增62%，持续验证AI 服务器 业务盈利性。

2、 中原证券 ：光伏板块业绩见底回升 储能 逆变器 表现亮眼

光伏板块业绩季度改善受抢装，企业效率提高，费用削减以及资产减值计提减少等因素影响。细分子行业差别较大，2025Q2 太阳能 电池片、石英坩埚、背板和硅料减亏明显。光伏行业仍处于调整周期，产能过剩、产品价格低迷倒逼企业降低开工率、淘汰落后产线，企业新增投资动力不强，资本开支大幅削减。展望后市，后续围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高政策将会相继落地。光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机。建议围绕细分子行业头部企业展开布局，可关注储能逆变器、 BC电池 以及 钙钛矿电池 、 光伏胶膜 、 光伏玻璃 、 多晶硅 料领域领先企业。

【投资聚焦】

1、英伟达联手三星等推进6G与AI-RAN建设

据媒体报道，英伟达宣布正与三星、SK Telecom、ETRI、KT、LG U+及延世大学合作开发AI-RAN和6G基础设施。此次合作旨在推动下一代移动网络发展，提升无线通信性能与能效。各方将整合在人工智能与通信技术领域的优势，加速6G关键技术的商业化落地。

东莞证券认为，2025年标志着6G标准的元年，3GPP已全面启动6G技术的研究工作。全球统一的技术标准是构建6G生态、推动产业规模应用和持续发展的基石。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、 低空经济 等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝 物联网 模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

2、我国建成全球唯一运行中的钍基熔盐堆

中国科学院上海应用物理研究所牵头建成的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆，近日首次实现钍铀核燃料转换，并获取钍入堆后的关键运行数据，成为目前国际上唯一运行且实现钍燃料入堆的熔盐堆。该堆具有固有安全、无水冷却、常压工作和高温输出等优势，契合我国富钍资源禀赋，为能源安全提供新路径。2017年选址民勤县，2024年完成全球首次熔盐堆加钍。实验堆整体国产化率超90%，核心设备全部自主可控，标志着我国在第四代核能技术领域持续领跑。

华福证券俞能飞分析指出，我国钍资源储量丰富，钍基熔盐堆可以助力能源独立，市场前景广阔。我国的钍基熔盐堆能源系统（TMSR）制定了实验堆、研究堆、示范堆三步走发展战略。根据规划，今后还将在甘肃建立世界首座小型模块化钍基熔盐研究堆，用于高功率、高辐照工况下钍基熔盐堆科学问题与关键技术的工程热验证。

3、萝卜快跑每周订单量超25万单，全球覆盖城市22个

据报道，随着萝卜快跑在北京、上海、武汉、深圳、香港、迪拜、阿布扎比等城市的规模化部署，萝卜快跑目前的全球覆盖城市数量已经达到22座。据萝卜快跑相关人士透露，截至10月31日，萝卜快跑每周订单量超25万单，且100%为全无人订单。

东莞证券指出，考虑到Robotaxi模式的可行性以及成本下降带来的利润提升，预计未来市场规模将快速扩张。预计到2030年，Robotaxi服务将进入商业化成熟阶段，并在全球主要地区进行部署。Robotaxi正迎来商业化拐点，政策支持、技术成熟和成本下降共同推动行业爆发。其有望变革出行方式，潜在市场星辰大海，预计带动相关 智能驾驶 零部件渗透率快速提升。

三、公司新闻

1、 强瑞技术 ：拟7000万取得铝宝科技35%股权，标的公司间接供货英伟达AI服务器

2、 中国移动 ：控股股东中国移动集团拟向 中国石油 集团划转4198万股公司股份

3、 平潭发展 ：公司主要业务为与平潭综合实验区开放开发的有关业务

4、 生益科技 ：第一大股东广新集团及董监高拟合计减持不超1.03%公司股份

5、 回天新材 ：与太蓝新能源签订战略合作协议，将围绕 固态电池 领域的胶粘剂开展合作

6、 思维列控 ：公司董事、副总经理赵建州被留置、立案调查

7、 博盈特焊 ：股东拟合计减持不超3%股份

8、 中国神华 ：2025年半年度权益分派实施，共计派发现金红利194.71亿元

9、 亚星化学 ：筹划发行股份及支付现金购买天一化学控制权，股票停牌

10、 韩建河山 ：与中国核工业华兴建设有限公司签署2.07亿元采购合同

11、 大港股份 ：拟9000万元增资 芯片 测试公司艾科集成，持股比例增至78.79%

12、 宝兰德 ：控股股东易存道拟协议转让7.50%公司股份给 天阳科技