财经早餐摘要：（1）王毅同美国国务卿鲁比奥通电话；（2）吴清：证监会将启动实施深化创业板改革；（3）证监会出台保护中小投资者政策措施，进一步健全资本市场中小投资者保护机制。

一、政策和行业新闻

1、10月27日，中共中央政治局委员、外交部长王毅同美国国务卿鲁比奥通电话。王毅表示，前段时间，中美经贸关系再次出现波折。通过吉隆坡经贸会谈，双方澄清了立场，增进了理解，就对等解决当前紧迫的经贸问题达成框架共识。希望双方相向而行，为中美高层互动做好准备，为两国关系发展创造条件。

2、2025 金融街 论坛年会27日起至30日在北京金融街举行，今年论坛的主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”。27日下午，2025金融街论坛年会开幕式上，中国人民银行行长潘功胜表示，目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。人民银行将进一步优化 数字人 民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构。

3、中国证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为 新产业 、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽 并购重组 支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持。

4、中国证监会研究起草了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，并于27日正式发布。其中提到，推动上市公司增强投资者回报，大力倡导上市公司采用“注销式回购”等方式回报投资者。进一步加强程序化交易监管，维护市场交易的公平性。依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持上市公司股份、短线交易、非法证券期货投资咨询、通过自媒体平台等渠道编造传播虚假信息或者误导性信息等扰乱证券期货市场秩序的违法行为。

5、10月27日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就中美经贸磋商提问。对此，郭嘉昆表示，双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序，具体的问题建议向中方的主管部门进行询问。此外有外媒记者提问，美国财政部长贝森特表示，中美除了就购买 大豆 达成了一致之外，中方还会推迟实施关于稀土的出口管制措施。美方还称，中美将就TikTok达成最终的交易协议，中方对此有何评论？郭嘉昆回应，关于TikTok的问题，中方的立场是一贯的。

6、证监会正式印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措，增强制度对境外中长期资金的吸引力。《工作方案》明确外资公募基金短线交易适用规则，给予外资公募基金与境内公募基金按产品账户维度计算短线交易持股比例的同等待遇，便利境外大型资产管理机构开展投资。

7、中国人民银行行长潘功胜日前表示，近年来，市场机构发行的虚拟货币特别是稳定币不断涌现，但整体还处在发展早期。国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币的发展普遍持审慎态度。下一步，人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。

8、近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者在 光刻胶 领域取得了新的研究突破，引起了广泛关注。据媒体报道，在接受记者采访时，彭海琳表示，该研究成果可直接用于 半导体 制造，技术方案可行，与现有的装备兼容。

9、10月25日，外交部发言人毛宁向国际社会介绍位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置。她表示，预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。紧凑型聚变能实验装置，又称“BEST项目”，由中国科学院等离子体物理研究所主导设计，聚变新能（安徽）有限公司承建。

10、据媒体报道，记者24日从2025国际能源变革论坛获悉，我国已构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，近十年来风电及光伏发电年新增装机规模先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口，风光装机目前占全球总装机近一半，新增装机占全球六成，可再生能源发电装机占比提升至60%左右。

11、韩国 芯片 制造商SK海力士周一（10月27日）表示，该公司在“2025 OCP全球峰会”中展示了针对 人工智能 行业定制的下一代NAND存储产品的策略。SK海力士周一在一份声明中表示，“随着人工智能推理市场的迅速发展，人们对那些能够快速、高效地处理大量数据的NAND存储产品的需求也正在急剧增长。”

12、近日，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将高分十四号02星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这次任务是长征系列运载火箭的第603次飞行。此外，近日星河动力在北京证监局获上市辅导备案登记，目前公司拟科创板或创业板上市。

13、国务院新闻办公室将于2025年10月28日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请商务部副部长盛秋平，上海市委常委、市委秘书长华源介绍第八届中国国际进口博览会筹备情况，并答记者问。

14、10月27日， 高通 宣布推出人工智能芯片，在数据中心市场与 英伟达 展开竞争。其新款 AI芯片 AI200和AI250预计分别于2026年和2027年投入商业使用。受此消息提振，高通股价盘中一度涨20%，最终收涨11%，创2024年7月以来新高。

二、市场回顾

【国内股市】

1、10月27日，截至收盘，沪指涨1.18%，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98%。板块方面，存储芯片、CPO、可控 核聚变 等板块涨幅居前，游戏、风电设备等板块跌幅居前。

2、10月27日，香港恒生指数收涨1.05%， 恒生科技 指数涨1.83%。 电力 设备板块涨幅居前， 哈尔滨电气 涨超11%， 东方电气 涨超9%， 上海电气 涨超4%；科网股上涨， 百度 集团涨超6%， 阿里巴巴 涨超3%；半导体板块上涨， 华虹半导体 涨近5%， 中芯国际 涨超3%。

【环球市场】

1、美股：三大指数集体收涨，均续创新高。截至收盘，纳指涨1.86%， 标普500 指数涨1.23%，道指涨0.71%。大型科技股多数上涨。高通涨超11%，公司推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。 特斯拉 涨超4%，谷歌、 英特尔 涨超3%， 苹果 、英伟达涨逾2%， 亚马逊 、Meta涨逾1%；奈飞微跌。 纳斯达克 中国金龙指数收涨1.59%，热门中概股集体上涨。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9653.82点，较前一交易日上涨8.2点，涨幅为0.09%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8239.18点，较前一交易日上涨13.55点，涨幅为0.16%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24308.78点，较前一交易日上涨68.89点，涨幅为0.28%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货跌3.12%，报4008.40美元/盎司；COMEX白银期货跌3.54%，报46.875美元/盎司。

4、国际原油：WTI 12月原油期货跌0.31%，报61.31美元/桶；布伦特12月原油期货跌0.49%，报65.62美元/桶。

【机构策略】

1、 兴业证券 ：以我为主，围绕“十五五”战略性布局

随着中美贸易谈判、美联储降息预期强化，海外扰动最大的时刻或已逐步过去。更重要的是“十五五”公报积极定调提振信心、凝聚共识、夯实本轮行情向好的中长期叙事，后续仍应以我为主、围绕“十五五”战略性布局。结构上，前期避险交易带来的“再平衡”带动结构上的性价比问题逐步消化后，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI、军工、 创新药 。

2、 国金证券 ：寻找机会，为牛市换挡

我们一直强调，服务业向下带来风险，而制造业向上带来机会。当下，风险短期解除可以更多聚集机会。全球制造业的复苏驱动并不统一，但是方向正走向一致（美国得益于AI的外溢，欧洲来自周期性和财政政策的转变，新兴市场则是资金回流与产能重建的长期趋势），降息周期可能让上述因素同频。我们的推荐顺序因上述变化而略有调整：第一，海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、油、锂），实物资产的补库需求或将恢复，关注油运；第二，中国作为全球产业链的“卖铲人”，优势产业在海外的变现：资本品（ 工程机械 、重卡、锂电、风电设备）、国防军工；第三，国内价格企稳，内需回升下的煤炭，食品饮料，航空。

【投资聚焦】

1、全球核聚变竞赛正持续升温，到2050年市场规模有望突破40万亿美元

据媒体报道，美国核聚变能源开发商HelionEnergy近日正式获得华盛顿州奇兰县（ChelanCounty）颁发的有条件使用许可（ConditionalUsePermit，CUP），为其位于华盛顿州马拉加的“Orion”的聚变发电机厂房获取后续许可及开展建设扫清了障碍。

全球核聚变竞赛正持续升温。根据国际原子能机构预测，到2050年，全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元。 长江证券 研报指出，托卡马克装置是主流选择，而投资体量巨大；惯性约束持续取得技术突破，但电能转化为激光能存在较大的能量损耗；基于成本和可行性考量，市场会逐步关注更低成本以及更高可行性的技术路线。场反位形属于小型模块化反应堆的新路径，具有投资成本低和建设周期短的优势，装置参数实现了快速迭代。混合堆是融合裂变和聚变优势的新方向，规避了聚变堆的技术难点，并且比裂变堆更清洁环保。对于以上两种技术路线，电源的重要性显著提升，建议关注电源、电容、开关等环节的投资机会。

2、脑机接口技术正逐渐从实验室走向商业化应用

最近，Neuralink公布了第八位受试者——渐冻症（ALS）患者尼克·雷（Nick Wray）的术后近况。在一段在线发布的演示视频中，植入脑机芯片的尼克仅凭“意念”，就能操控机械臂完成自主饮水等日常动作。从2024年1月首例患者植入，截至今年9月，Neuralink已为全球12名患者成功植入其N1芯片。这些患者大多因脊髓损伤或渐冻症而丧失语言或行动能力，而脑机接口技术正为他们开启一扇“重生之门”。

近年来，随着人工智能、神经科学和计算机科学的迅速发展，脑机接口技术正逐渐从实验室走向临床和商业化应用，全球脑机接口市场规模不断扩大。据precedenceresearch，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元。

3、我国在光刻胶领域取得新突破

据媒体报道，光刻技术是推动 集成电路 芯片制程工艺持续微缩的核心 驱动力 之一。近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。相关论文近日刊发于《自然·通讯》。

据锐观产业研究院报告，预计2025年光刻胶市场规模可达123亿元。申港证券认为，光刻是整个集成电路制造过程中耗时最长、难度最大的工艺，耗时占IC制造50%左右，成本约占IC生产成本的1/3。光刻胶是光刻过程最重要的耗材，光刻胶的质量对光刻工艺有着重要影响。从需求端来看，半导体光刻胶的技术壁垒最高。

【新股申购】

10月28日有2只新股申购，为北交所的中诚咨询、上交所主板的德力佳。中诚咨询的申购代码是920003，发行价为14.27元/股。公司是工程咨询服务行业内较早开展全过程咨询业务的企业，包括提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM（建筑信息模型）服务、工程设计、前期咨询等。

德力佳的申购代码是732092，公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱。

三、公司新闻

1、 通富微电 ：第三季度净利润同比增长95.08%

2、 贵州茅台 ：董事长张德芹辞职，贵州省人民政府推荐陈华为公司董事长人选

3、 胜利股份 ：筹划发行股份及支付现金购买资产事项股票停牌

4、 胜宏科技 ：前三季度净利润32.45亿元，同比增长324.38%

5、 北方稀土 ：前三季度净利润同比增长280%，稀土产品销量增加

6、 四川黄金 ：第三季度净利润1.6亿元，同比增长184.38%

7、 亨通光电 ：中标总金额18.68亿元 海上风电 等海洋能源项目

8、 中毅达 ：第三季度净利润为557.1万元，同比增长759.72%

9、 凌志软件 ：筹划购买凯美瑞德控股权并募集配套资金，股票停牌

10、 金山办公 ：第三季度净利润同比增长35.42%

11、 海力风电 ：第三季度净利润同比增长779%

12、 邮储银行 ：获准筹建中邮金融资产投资有限公司，注册资本为人民币100亿元