财经早餐摘要：（1）六部门联合发布建材行业稳增长方案，严禁新增 水泥 、玻璃产能；（2）9部门发布13条措施全面支持服务出口；（3） 核聚变 “国家队”将在上海新建高温超导聚变装置，命名“环流四号。

一、政策和行业新闻

1、9月24日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞。习近平宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和 太阳能 发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上， 新能源 汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。

2、商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施，旨在推动服务贸易高质量发展。政策措施包括用好用足中央和地方现有资金渠道支持服务出口，增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用，优化服务出口零税率申报程序，加大出口信用 保险 支持力度等。其中提到，支持在上海自贸试验区临港新片区、海南 自由贸易港 等有条件的地区开展国际数据服务业务。适应服务贸易新业态新模式发展需要，支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放 综合 试点示范地区等建立国际数据中心和 云计算 中心，面向各类有需求的企业提供数据处理服务。

3、近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。《指导意见》指出，扩大数字产品消费。鼓励企业加速研发创新，增加 人工智能 终端产品有效供给，释放人工 智能手机 、电脑、智能 机器人 、可穿戴设备、桌面级 3D打印 设备等新产品消费潜力。加快智能家电、智能 安防 、视频照护系统等研发及互联互通。开展智能网联汽车准入和上路通行试点。培育建设新消费品牌，推动数字国潮等品牌创新发展。

4、商务部部长王文涛9月23日在美国纽约召开部分在美中资企业圆桌会。王文涛指出，商务部高度重视中资企业在美发展，将按照中央决策部署，努力稳定中美经贸合作，坚定维护中国企业正当权益，为两国企业互利合作营造良好环境。

5、工业和信息化部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，严格水泥玻璃产能调控，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能。方案要求新建改建项目须制定产能置换方案，严禁向大气污染防治重点区域转移水泥熟料、平板玻璃产能。

6、为保持银行体系流动性充裕，2025年9月25日（周四），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。中期借贷便利（MLF）连续7个月加量续作。

7、自去年“9.24”以来，市场行情已历经1整年。期间，A股市值合计增长35万亿元，并突破105万亿大关，百元股数量大增347%，而5元以下低价股数量“腰斩”，ETF资产净值规模也有近9成增长。个股方面，剔除新股，其平均上涨86.2%，中位数涨幅60.6%，其中，1504股涨幅超100%，占市场近28%比例。ETF市场中，科创 芯片 相关ETF表现突出，以接近2倍的区间涨幅成为领跑品种。

8、正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本150亿元、正式挂牌成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司（下称中国聚变公司）首次公开亮相，展示其技术路线及业务布局。据媒体报道，中国聚变公司将在上海新建一个聚变实验装置，用以验证其在上海研制的高温超导磁体，该装置暂命名为“中国环流四号（HL-4）”。

9、9月24日，工业和信息化部装备工业一司对《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准及三项强制性国家标准修改单公开征求意见。在该“安全技术要求”中，明确了每个车门（不包括尾门）应配置具备 机械 释放功能的车外门把手。而据第三方统计数据显示，今年4月中国汽车市场销量排名前100名的 新能源车 型中，隐藏式门把手的搭载率约为60%。

10、在2025 阿里云 栖大会上，阿里云宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算地域节点（region），并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据中心，以便更好服务全球客户日益增长的AI和云计算需求。

11、2025 先进封装 及高算力热管理大会将于9月25-26日在苏州开幕。机构指出，在摩尔定律放缓和我国先进制程技术受限的现状下，先进封装成为国产算力芯片突破性能瓶颈的重要方向。

12、24日晚间，国家新闻出版署公布2025年9月份游戏审批信息，145款国产游戏、11款进口游戏，共计156款游戏获批，是年内第三次单月版号发放数量超过150个。腾讯、 网易 、米哈游等多家头部公司重点新游在列。

13、近日，沙特阿拉伯的自动化智能科技企业FrontEnd、机场运营商Cluster2Airports与中国空中交通科技企业 亿航 智能（Ehang）签订谅解备忘录，计划将在沙特全国范围内推出自动驾驶飞行器（AAVs）和空中出租车服务，用于客运和物流。基于该备忘录，自动驾驶飞行器和空中出租车将在沙特从试点示范迈入全面运营阶段。

14、机器人视觉需求井喷，点燃 激光雷达 “机载”新爆点。据媒体报道，机器人产业爆发性扩张，服务机器人产量增长明显，智能割草机、无人配送、 人形机器人 等新场景加速落地，直接拉动激光雷达作为核心感知部件的需求。有业内人士乐观预测，未来的三四年机器人应用或成为继车载辅助驾驶后最大的市场。

15、 美光科技 CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其HBM）供需不平衡将加剧，因DRAM库存低于目标，而NAND库存持续下降；同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。

16、9月24日晚间，时空道宇官微发布消息称，由时空道宇全栈自主设计研发、建设和运营的全球低轨卫星 物联网 星座“吉利星座”，完成星座一期组网部署。自2022年至2025年，时空道宇通过连续6次成功发射。截至目前，连同前序轨道面级部署的试验星在内，时空道宇在轨卫星增至64颗。

17、当地时间9月24日，美国特朗普政府发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税。此外，文件还列出了对某些药物化合物、飞机零部件及其他进口商品的关税豁免。

二、市场回顾

【国内股市】

1、9月24日，截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.80%，创业板指涨2.28%。板块方面，存储芯片、 光刻机 、能源金属等板块涨幅居前，旅游等板块跌幅居前。

2、9月24日，香港恒生指数收涨1.37%， 恒生科技 指数涨2.53%。 阿里巴巴 大涨9%，此前公司宣布与 英伟达 开展Physical AI合作。家电股领涨， 海信家电 涨超14%， TCL电子 涨近7%；芯片股涨幅居前， 中芯国际 涨超5%， 华虹半导体 涨超3%。

【环球市场】

1、美股：三大指数集体收跌，截止收盘，道指跌0.37%，纳指跌0.33%， 标普500 指数跌0.28%。大型科技股多数下跌， 甲骨文 跌近2%、英伟达、谷歌跌超1%， 苹果 跌近1%， 亚马逊 跌0.23%，Meta涨0.70%， 特斯拉 涨近4%。 纳斯达克 中国金龙指数收涨2.83%，热门中概股普涨，阿里巴巴、 万国数据 涨超8%。

2、欧股：英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9250.43点，较前一交易日上涨27.11点，涨幅为0.29%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7827.45点，较前一交易日下跌44.57点，跌幅为0.57%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23666.81点，较前一交易日上涨55.48点，涨幅为0.23%。

3、国际黄金：COMEX黄金期货收跌1.24%，报3768.5美元/盎司。

4、国际原油：WTI 11月原油期货收涨2.49%，报64.99美元/桶；布伦特11月原油期货收涨2.48%，报69.31美元/桶。

【机构策略】

1、银河证券：建议把握机场板块的底部布局机会

当前机场板块对于免税协议重签扣点率下降的悲观情绪基本已被priced in。未来国际线客流恢复仍将为机场板块主要看点。同时，一揽子政策驱动下，宏观经济及内需消费进一步复苏，也为2025年商业板块客单价提升提供了动力。枢纽机场免税协议修订情况及有税商铺招租进展还需再关注，虽未来免税扣点率大概率难以回归疫情前高位水平，但确定性预期下，向下空间有限，且重奢品牌加速入驻有望带来新的价值增长点。建议把握机场板块的底部布局机会。

2、 华泰证券 ：光伏抢装驱动产业链量利齐升，看好“反内卷”稳步推进

2025年上半年 电力 设备新能源板块归母净利同比高增。今年以来新能源车产业链需求向好，叠加供给释放放缓，多数环节价格企稳，看好供需拐点已现环节中具备优势的企业。2025年上半年国内大储装机与招标同比高增，独立 储能 盈利模式完善刺激市场化需求，建议关注国内储能及新兴市场板块。光伏抢装驱动产业链量利齐升，看好“反内卷”稳步推进。风电业绩持续向上，看好风机+海风板块。工控行业景气向上，继续看好AIDC产业链机会。

【投资聚焦】

1、 低空经济 发展火热，今年来eVTOL领域大单频频出现

近日，沙特阿拉伯的自动化智能科技企业FrontEnd、机场运营商Cluster2Airports与中国空中交通科技企业亿航智能（Ehang）签订谅解备忘录，计划将在沙特全国范围内推出自动驾驶飞行器（AAVs）和空中出租车服务，用于客运和物流。基于该备忘录，自动驾驶飞行器和空中出租车将在沙特从试点示范迈入全面运营阶段。

国内低空经济领域正发展火热。有记者注意到，今年来eVTOL领域类似的“亿元大单”和“百架大单”频频出现。 西南证券 表示，国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空旅游等应用场景先行，其他领域亦在积极探索过程中。头部eVTOL主机厂订单激增，产业链规模化发展态势清晰。

2、阿里团队发布全新终端AI智能体iFlow CLI

据媒体报道，阿里巴巴心流研究团队正式发布全新终端AI智能体iFlow CLI，面向个人用户永久免费开放。用户可通过自然语言命令在终端上直接执行任务，从而实现从文件整理到复杂工作流程的全面自动化。

据预测，AI Agent市场正在快速扩张，规模从2023年的37亿美元增长至2025年的73.8亿美元，预计到2032年将超过1000亿美元。 长江证券 表示，在基础模型能力逐渐收敛的背景下，Agent投资核心逻辑不断强化。伴随国内模型能力加速迭代、AI应用货币化开启，持续看好Agent商业化及投资机遇。

3、 台积电 2纳米制程价格拟提涨至少50%

据媒体报道，台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%，而末代3nmCPU价格已较前代上涨约20%。据业界消息，台积电最新2nm制程将于本季度开始量产，但由于先进制程资本支出庞大，台积电暂无打折及议价策略。供应链推估，采用2nm制程的旗舰芯片单价可能上看280美元。

值得关注的是，存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价，推动半导体通胀加速发酵。 浙商证券 厉秋迪认为，根据国际电子商情信息，继6月之后，TI在8月启动新一波涨价，重点涉及工控类、车载类以及算力相关芯片产品，调价范围涉及几乎所以客户。随着价格压制解除叠加需求持续复苏，国内模拟板块有望迎来拐点。

三、公司新闻

1、 华天科技 ：筹划购买半导体功率器件公司华羿微电，股票停牌

2、 上纬新材 ：智元机器人关联公司持股平台智元恒岳计划要约收购37%股份

3、 国芯科技 ：四名股东拟合计减持公司不超4.5%股份

4、 大龙地产 ：控股子公司拟收购北京城竺 房地产 开发有限公司60%股权

5、 恒瑞医药 ：签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议，有资格获得最高10.93亿美元的里程碑付款

6、 盛科通信 ：大基金持股比例降至15%

7、 长川科技 ：近期长川投资减持公司总股本的1.78%

8、 宏力达 ：间接持有摩尔线程约0.3%股份

9、 精智达 ：向国内重点客户交付首台高速测试机，该设备主要应用于半导体存储器测试环节

10、 金马游乐 ：董事长邓志毅减持计划完成，累计减持2.43%公司股份

11、 石化油服 ：全资子公司签订3.59亿美元合同

12、 皖维高新 ：前三季度净利同比预增69.81%-109.77%