【盘面】

7月最后一个交易日，沪深三大股指震荡走低，集体收跌。截至收盘，沪指跌1.18%，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%。盘面上看， GPU 、 华为盘古 、 AI文生视频 、 AI多模态 、 AI医药 等概念表现活跃领涨， 房屋租赁 、 黑色金属 、 有色锌 、 开采辅助 、 煤炭石油 等概念回调。总体上市场个股跌多涨少，超过4000股下跌，全市场约50股涨停。

【资金】

沪深京三地成交额超过1.9万亿元，较上个交易日放量约900亿。资金方面， 云计算 、AI智能体、 网络安全 、 信创概念 、 服务器 、液冷等板块资金净流入居前， 新能源 、 半导体 、 新材料 、 太阳能 、 储能 等板块资金净流出居前。

具体来看，

CPO概念、液冷服务器等AI上游方向集体拉升， 鼎通科技 盘中续创历史新高； 生益电子 亦创出新高； 英维克 、 淳中科技 、 冰轮环境 、 剑桥科技 、 长飞光纤 等均涨停或大涨。行业方面，当前以DeepSeek系列大模型为代表的国产大模型性能已可比肩海外领军大模型，且成本更低。

AI应用概念盘中强势上扬， 易点天下 20%涨停， 慧博云通 涨超16%， 用友网络 、 南兴股份 涨停， 三六零 、 值得买 等跟涨。 中信建投 证券指出，阿里Qwen模型三连开源，阶跃星辰新一代多模态推理基础模型Step3大幅提升推理效率，国产模型能力持续向上。

华为 算力概念 午后逆势拉升， 神州数码 触及涨停， 众诚科技 、 云天励飞 、 华胜天成 、 拓维信息 、 远东传动 、 亚康股份 等跟涨。消息面上，在WAIC上，华为384超节点真机与基于CloudMatrix 384超节点的华为云新一代昇腾AI云服务首次亮相，该服务目前已在芜湖、贵安、乌兰察布、和林格尔数据中心全面上线。

芯片股局部活跃， 寒武纪 盘中涨超5%，此前 东芯股份 走出20cm3天2板， 华虹公司 、 海光信息 、 中芯国际 等快速冲高。

跌幅方面，钢铁、房屋租赁、 光伏玻璃 、煤炭石油等周期品种日内领跌， 包钢股份 、 安阳钢铁 、 重庆钢铁 等多股大跌。

【机构策略】

中原证券认为，当前，A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

财信证券认为，中长期看，虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策将缓解“增收不增利”的困境，共同支撑A股业绩端回暖。因此，指数层面大概率维持震荡偏强运行，可积极参与A股市场，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。

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