01国产通航产业链具备较强竞争力,低空经济带来新增长点
低空经济在缓解城市拥堵,缩短城际间通行时间以及医疗救援、应急、旅游观光、物流等领域具有广阔的发展前景。2024年1月正式实施的《 无人驾驶 航空器飞行管理暂行条例》为低空经济发展打开了政策空间。我国国产通航产业链经过多年的积累,已经具备较强的竞争力, 无人机 、eVTOL等硬件以及网络基础设施如空管雷达、空管系统等均有公司布局。此外,在航空材料、发动机、航电系统等产业链中上游等环节我国也已经具备较强的研发生产能力。
低空经济在缓解城市拥堵,缩短城际间通行时间以及医疗救援、应急、旅游观光、物流等领域具有广阔的发展前景。2023年发布并于2024年1月正式实施的《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》打开了低空经济的政策空间,主要内容包括从事微型、轻型、小型民用无人驾驶航空器系统的设计、生产、进口、飞行、维修以及组装、拼装活动,无需取得适航许可;明确规定了管制空域,并定义管制空域范围以外的空域为微型、轻型、小型无人驾驶航空器的适飞空域,并规定了微型、轻型无人驾驶航空器在适飞空域内进行融合飞行无需经空中交通管理机构批准。深圳、四川、湖南、安徽多地陆续出台相关推动低空经济的政策,低空经济产业链蓄势待发。
从低空经济的构成来看,有与航空器直接相关的制造业和服务业,包括航空器研发制造、飞行服务、运营保障、基础设施建设、数据与信息服务,以及围绕低空经济的服务业比如航空金融 保险 、航空 教育培训 、航空信息服务等等。
航空器方面,我国国产民用无人机具有较强的研发生产能力。各类型和大小的无人机均具有国际先进水平的产品和公司,如消费级的大疆无人机、大中型固定翼无人机 航天彩虹 、 中无人机 等。电动垂直起降飞行器(eVTOL)市场蓄势待发,取得首个适航证的亿航智能在2023年四季度实现了5660万元的营业收入,同比增长260.9%,环比增长97.84%;峰飞航空在2024年2月份完成了深圳到珠海的跨海首次演示飞行,大大缩短了城市间通行时间,体现了eVTOL的商业化价值。
传统 通用航空 器中, 万丰奥威 青岛 生产基地DA50机型已于2023年8月获得生产许可证和航空航天行业零部件供应商的国际标准取证,钻石DA50已正式进入中国量产。中航旗下 中直股份 在直升机旋翼气动领域积淀深厚,也值得关注。此外,在航空材料、发动机、航电系统等产业链中上游等环节我国也已经具备较强的研发生产能力。
飞行保障及基础建设方面,新一代空中交通管理系统包括:1、天空地一体化通信服务系统;2、网络化航空精密导航系统;3、广域多级相关监视系统;4、协同空管运行系统;5、空管 综合 信息处理与服务系统基础设施建设方面,我国已经具备通航机场地面软硬件国产化能力。同时,值得关注的是未来低空经济将与商业航天领域密不可分,卫星通信可以提供空域范围的通信, 卫星导航 系统可以提供精密导航,卫星遥感可以提供更多维度的 地理信息 。我国北斗卫星三号组网成功,近年来多类型遥感卫星星座上天,星网公司布局的卫星 互联网 星座也正在酝酿,为低空经济发展奠定空天信息网络基础。
风险提示:
1、低空经济发展进程低于预期:低空经济发展受到政策和宏观环境影响,若宏观环发生较大变化可能会使其发展低于预期。安全性、经济性等方面的成熟程度也影响低空经济的发展,若相关条件不成熟可能会制约产业的发展速度。
2、公司出现亏损风险:在产业发展前期,公司需要大量研发投入,可能会出现亏损。
3、行业竞争激烈风险:低空经济目前国家政策主要支持的方向,可能会出现较多的公司参与,市场形成较为激烈的竞争,导致行业利润水平的下降。
02低空经济蓄势待发,通航产业链持续受益
2024年两会中,低空经济首次被写入政府工作报告,报告要求加快发展新质生产力,积极打造低空经济等新增长引擎。从我国空域管理角度看,空中管理成熟度的提升,在一定程度上放宽了对于通航有人/无人装备的放飞限制,为后续各类低空航空器放飞规则、航路分配体系的制定奠定了良好基础。在积极推进低空经济的大背景下,通航机场数量或将继续快速增长,同时空管系统、雷达设备、导航系统等 新基建 需求或也将加速增长。低空空域的开放将促进中国通航产业需求稳步增加,以直升机、无人机为主、固定翼飞机为辅的低空体系也将持续建设,建议重点关注通航领域整机制造、高端材料、 软件 系统相关赛道公司。
低空经济推动航空装备需求,通航装备产业链发展向好
2024年两会中,低空经济首次被写入政府工作报告,报告要求加快发展新质生产力,积极打造低空经济等新增长引擎。低空经济是指离地面垂直高度1000米以内,视地区特性和实际需求可扩展至3000米以内空域产生的一系列经济活动,外卖、物流、交通运输、测绘、农林、救援等活动均包含在低空经济范畴内。早在2021年2月,低空经济就首次被写入《国家综合立体交通网规划纲要》。为推动行业发展,2023年12月中央经济工作会议将低空经济确立为国家战略性新兴产业。同期,深圳发布“低空经济20条”,贯彻“20+8”产业集群部署,从政策层面切实推动低空经济发展。据新华社发布预测数据,2023年我国低空经济规模超5000亿元,2030年有望达到2万亿元。
从我国空域管理角度看,根据国家空域基础分类方法,现有空域可划分为7类,其中5类为管制空域,2类为非管制空域。随着低空空域从1000米垂直高度扩展至3000米,低空范围涉及空域种类增多。空管对于低空空域管理成熟度进一步推进,将3000米下空域划分为管制、监视、报告空域三类。对于小型无人机实行非管控范围管理,300米下无人及有人装备实行取证适航管理,千米以上有人装备维持ATC许可。空中管理成熟度的提升,在一定程度上放宽了对于通航有人/无人装备的放飞限制,为后续各类无人、有人低空航空器放飞规则、航路分配体系的制定奠定了良好基础。
低空经济以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引,辐射带动相关领域,因此其发展离不开各类通航装备及相关基础配套。通航装备常见民用领域包括客货运输、农林作业、搜索救援、公务飞行、城市消防、航空摄影、海洋监测、地质勘探等。客货运输行业正在由传统“地面+高空”向“低空+中低空”转变,货运已出现工业级无人机低空快运需求,短途客运则出现单一地面运输转化为载人低空航空器与通航直升机并行发展趋势。近年我国应急救援需求激增,但我国航空应急救援体系尚处于初建阶段,事故灾难、公共卫生、社会公共安全等突发事件时有发生,亟需新增大量直升机、无人机及小型固定翼装备。
在积极发展低空经济大背景与多行业需求共同推动下,我国民用通航装备(无人机、直升机、小型固定翼)需求或将实现快速增长。根据“十四五”期间通用航空发展目标数据显示,截至2025年,我国运营无人驾驶航空器数量应达到25万架,过去7年复合增速约为18%。Frost&Sullivan数据库显示,我国2023年工业无人机市场规模约为1134亿元(含整机及无人机服务),参照我国先前无人机增速,同时考虑到低空经济的加速推进,预计至2025年,我国工业无人机整体市场规模或将超1500亿元。有人通航装备方面,根据最新版本通用航空市场预测年报数据预测,预计到2025年,我国固定翼通用飞机机队规模将达到3483架;到2040年,机队规模将超过3.2万架;未来二十年固定翼通用飞机需求量将超过3万架。民用直升机方面,预测年报预计到2025年,我国民用直升机机队规模将达到1874架,到2040年,规模将超过1万架。
在通航配套基建方面,截至2023年年底,我国已建设通用机场数量达到451个,全年作业飞行时间135.7万小时,近三年年均增速超过12%。在积极推进低空经济的大背景下,通航机场数量或将继续快速增长,同时空管系统、雷达设备、导航系统等新基建需求或也将加速增长。低空空域的开放将促进中国通航产业需求稳步增加,以直升机、无人机为主、固定翼飞机为辅的低空体系也将持续建设,建议重点关注通航领域整机制造、高端材料、软件系统相关赛道龙头公司。
风险分析:
海外市场衰退风险:长时间通胀及俄乌冲突对美欧市场造成较大负面影响,企业成本上升,居民需求下降,工业品和消费品价格上涨,且预计存在粘性。海外市场衰退风险较大,蕴含逆全球化风险,我国科技发展及对外贸易面临较大压力。
地缘冲突风险:俄乌地缘冲突存在激化和扩大化可能,巴以冲突持续,可能导致全球金融市场出现大幅波动,甚至出现系统性风险。
宽信用加速风险:随着稳增长政策不断推出,宽信用进程不断推进,我国信贷恢复势头明显,政府债供给充裕,基建、投资拉动作用明显。宽信用进一步加速将使得市场风险偏好升高,投资者要求风险回报收益率提升,拉动债券收益率上行,价格下跌。
03低空经济系列报告1:概述低空经济, 新产业 启航
低空经济是以垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域为主要活动场域,以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态。
低空经济产业链条长,可拆分为地面基础设施和管理保障软件、航空器制造、应用场景三部分,辐射面广、能满足多种应用场景,下游场景包含无人机巡检/物流/农业、eVTOL载人。
政策端利好不断。目前,国内正有序推进低空经济产业建设,预计2035年中国低空经济市场规模将超过6万亿元。分省市看,四川、海南、湖南、江西、安徽5省成为全国首批低空空域管理改革试点省份;深圳作为无人机之都,引领全国低空经济发展。
投资建议:考虑产业链发展顺序,我们认为短期先关注产业链上游和中游,建议关注航空信息化及空管领域的相关公司。
一、低空经济包含通用航空、警用航空和海关航空等
低空经济是指在垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域范围内,以垂直起降型飞机和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态。按飞行器飞行高度划分,可分为超低空(100米以下,主要包括消费级无人机,即时物流、城市管理无人机)、低空中层(100-1000米,主要包括快递物流无人机))和低空上层(1000-3000米,主要包括载人飞行器)三个部分。
低空经济为产业链型经济,具有多领域、跨行业、全链条的特点,其构成包含基建端、飞行器制造端和应用端。低空经济的立体性较强,与空地衔接较为紧密,是一种典型依托三维空间发展的经济形态;主要以小飞机、小航线、小企业等为依托,具有地域窄、规模小等特点;核心是航空器与各类产业形态的融合,所涉及的领域及行业广阔,已成为经济增长的新引擎,或能形成万亿级别的市场。
通用航空是低空经济的重要组成部分,低空经济包含通用航空的一部分,还包括警用航空和海关航空。低空经济不等于 民用航空 ,民用航空由民用运输航空和通用航空组成,二者交点是作业空域较低(3000米以下)的通用航空活动。无人机产业是低空经济的主导产业,相比有人机,无人机优势明显、应用广泛,可以分为军用和民用两种类型,其中民用无人机又可分为工业级无人机与消费级无人机。
二、低空经济市场规模千亿级水平,应用场景广泛
2.1低空经济市场规模超5000亿元,产业链包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务
2023年我国低空经济市场规模超5000亿元,2035年有望破6万亿。2023年我国低空经济市场规模超5000亿元,随着下游应用领域的不断扩大,未来有望继续保持增长,根据《国家立体交通网络规划纲要》,到2035年中国低空经济市场规模预期超6万亿元,同期,商用和工业级无人机预期达到2600万架,无人机驾驶员也将增长到63万名。
低空经济产业链包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务。产业链上游为地面基础设施和管理保障软件,包括通用机场、低空通信设备、空域管理系统和机场运营管理系统;中游为航空器制造,可分为无人机、直升机和eVTOL(电动垂直起落飞行器);下游应用场景包括低空物流、低空农业、低空巡检、飞行服务等。
2.2低空经济产业链拆解
2.2.1产业链上游——地面基础设施
地面基础设施是各类低空经济活动的关键载体,当前地面基础设施的主体是通用机场。2023年我国通用机场451个,已超过运输机场,但仍不能满足庞大的市场需求。要在“扩数量、提质量”上一并下功夫,结合 新型城镇化 建设,显著增加超大城市、特大城市、大城市的通用机场数量。与此同时,提升通用机场的数字化、智能化、信息化水平,优化服务品类,也是提高管理效率的重要因素。
低空通信领域,雷达是应用最为广泛的产品,预计到2025年中国低空监测雷达行业的市场规模将达到25.6亿元。雷达按用途可分为预警雷达、监测雷达、气象雷达和航行管制雷达等。其中,低空监测雷达主要用于检测无人机、飞行器和其他低空飞行物体,应用范围包括军事、空中保安、空中探测、空中娱乐等。根据市场调研在线网发布的《2023-2029年中国低空监测雷达市场现状研究分析与发展前景预测报告》分析,中国低空监测雷达行业的市场规模在过去几年中呈现出良好的发展态势,年均增长率达到了7.2%,市场规模达到了14.8亿元,并且在未来几年呈现出良好的发展趋势。预计到2025年,中国低空监测雷达行业的市场规模将达到25.6亿元。目前,低空雷达领域内较为成熟的公司有:
纳睿雷达:国内领先的全极化有源相控阵雷达系统方案供应商。主产品为X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达及配套软硬件产品,主要应用于气象探测领域,并向水利防洪、民用航空、海洋监测、公共安全监测等领域进行市场化推广。公司已成为集相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达算法服务于一体的“全价值链”雷达系统解决方案提供商。
航天南湖:公司深耕防务雷达行业三十余年,拥有整套完备的雷达制造体系,现已形成覆盖防空预警雷达及其配套设备、空管雷达等产品的多元化发展格局。防空预警雷达产品为我国防空预警领域的主力装备,产品已覆盖多个军种,在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势。掌握防空预警雷达多项核心技术,中标多个新型防空预警雷达研制项目,中标成功率超50%。
国睿科技:公司将新一代雷达技术成功应用于民用雷达领域,攻克大型相控阵天气雷达技术;基于 物联网 、人工智能与 大数据 分析等技术,率先研制出智慧气象综合观测系统,为 雄安新区 等地的新型 智慧城市 建设提供有力保证。公司在S模式协同监视与数据链、雷达信号处理、大数据挖掘等多个领域持续开展技术攻关,确保在雷达装备与系统领域保持技术领先优势。
2.2.2产业链上游——管理保障软件
管理保障软件可分为空域管理系统和机场管理系统,空域管理系统是空管人员实际用于管理空中交通运输的信息处理系统,主要由三层构成,即空域管理,空中交通流量、容量管理和空中交通服务。目前我国空域管理能力对比发达国家尚还不足,2019年人均通用航空飞行量和人均通用航空器拥有率仅为全球平均水平的15%和4%。空域管理主要由军方负责牵头,侧重于安全管理,尚未建立低空空域飞行安全、效率与经济性、公平性的全面评估机制;基础设施缺乏整体规划与布局建设。行业内较为成熟的公司有:
莱斯信息:军用指挥龙头电科28所体系内唯一上市公司,是电科莱斯面向民品市场的主要窗口和平台,持续打造空管和机场两翼齐飞的发展格局。目前主营业务涉及民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大板块,主要产品均是军事C3I理论及其关键技术在民用方面的衍生应用,核心产品空管自动化系统是我国首个民航空管区域级主用国产化系统,目前国内市占率42%,位居全国第一。
川大智胜:我国空管自动化系统领域第一套国产民航主用系统供应商,为行业龙头企业。目前公司在空管系统中可以处理无人机、通航等飞行计划,并可进行飞行活动监视等;拥有自主研发的针对低空安全管控需求研制的低空监视雷达系统,可以实现组网对广域范围低空空域进行连续监视。
深城交:“大湾区低空经济新基建联盟”的理事代表及发起单位,省级、超大城市级综合交通运输大脑,长期深耕通用航空和低空经济产业领域,承担市区两级低空基础设施设计与全过程咨询、低空智能融合系统与软件研发、低空测试场及软硬件系统集成建设运营 技术服务 等多类型业务。已实现 海量数据 上云及业务系统数字化,支撑交通运输全行业一体化运营决策;还可依托CIM平台及实时在线仿真的融合应用,为信号管控、智能网联、城市轨道、高速公路等行业提供数字化再造及运营管理服务。
2.2.3产业链中游——航空器制造
中游航空器制造端,新兴产品eVTOL(电动垂直起降飞行器)凭借其独特的航速和航程优势,未来将重点覆盖300公里以下的出行场景。包括载人客运、载物货运、警务 安防 、公共服务、国防军事以及私人飞行等。到2030年,全球投入商业运营的eVTOL数量将达到5000架;到2040年,这一数字将激增至4.5万架。
国内外已出现eVTOL产品,蓝海市场呈现差异化竞争趋势。国内eVTOL行业起步稍晚、体量小、潜力大,受益于低空经济热潮、政策支持、上游技术成熟、商业模式创新等因素有望实现高速发展。根据保时捷管理咨询预测,在中等发展条件下,到2030年中国eVTOL产业规模将达到500亿元。目前,多个独角兽公司已进入产品研发测试环节并快速进行全球布局;传统行业巨头采用投资与合作研发模式并行推进;另有部分制造商专注于电动垂直飞行器的商业应用探索。
无人机市场增长快速,是发展低空经济的重要产业载体。据国家统计局数据,我国民用无人机市场规模由2020年的602亿元增至2023年的1200亿元,稳居全球榜首,预计2025年将突破2000亿元。过去几年消费无人机一直占据民用无人机的较大市场空间,但随着无人机在工业应用场景的拓展,未来工业无人机将成为民用无人机的发展热点。据frost&sullivan预测,2025年,我国工业无人机市场规模将达到1555亿元,整机制造和服务市场规模将达328亿元,应用场景市场规模将达655亿元。
国内民用无人机行业涌现出较多公司,应用场景多元致竞争分化。当前中国民用消费无人机较为著名的品牌有大疆创新、AEE、臻迪、昊翔、极飞、亿航、华科尔、零度智控等,其中大疆创新的无人机产品在无人机市场中市场份额约占七成。工业无人机企业往往涉猎多个细分领域,企业规模却普遍较小。目前,在测绘领域, 纵横股份 、大疆、 华测导航 、飞马 机器人 为主要企业;在巡检领域,则有科比特、易瓦特等企业;安防领域,则包括 观典防务 、科比特等。下游丰富的应用场景致民用无人机领域竞争分化趋势日益显著。
2.2.4产业链下游——应用场景广泛,短期关注无人机巡检/物流/农业,中长期关注eVTOL载人
低空经济辐射面广,能满足多种应用场景。潜在的低空飞行场景可以按照生产作业类、公共服务类、航空消费类这三类进行细化产业门类和服务链条的拓展。其中,生产作业类主要为工 农林牧渔 等提供各种飞行作业活动,包括牧业飞行、航空探测、电力作业等;公共服务面向相关单位乃至整个社会提供各种航空服务性飞行活动,包括医疗救护、航空物流、警用飞行等;航空消费面向各类消费群体提供消费性航空活动,包括飞行培训、空中游览、私人飞行等。短期关注无人机巡检、物流、农业,中长期eVTOL载人未来可期。
无人机赋能低空物流,2035年行业产值可超万亿规模。地面物流承载压力大,无人机物流实现快捷高效配送,规模化运输后配送成本下降40%-50%,是巨大的发展机遇。2022年我国物流无人机约2.6万架,市场规模达69亿元,预计到2035年行业产值可超万亿规模。目前电商系、物流系等企业已进行商业化运作,23年2月,美团无人机团队宣布其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定,并获得了该部门颁发的《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》。与此同时,美团城市低空物流解决方案中的调度系统——美团无人机深圳空中运行管理中心也首次对外亮相,现有无人机航线主要设置在热门商圈,覆盖社区和写字楼。
无人机整合巡检产业,2022年市场规模达78亿元。无人机在救援、安防、巡检、农林植保等城市管理领域前景广阔,其落地应用有助于扩大城市管理边界、提升城市管理效率,全方位保障城市安全。其中,无人巡检好处众多,如无人夜间值守、高效低空数据采集、突发事件的及时响应等,有利于整合巡检产业,提升巡检效率。2022年11月,无人机在云南省迪庆藏族自治州德钦县对35千伏永德(德钦到明永)线路完成自主巡检。将传统人工巡检20天/100公里的巡检速度压缩到4天,巡检效率提升5至10倍,巡检成本降低50%以上。
预计eVTOL在国内按空中游览、医疗转运、空中出租车顺序落地。根据Roland Berger预测,全球UAM(城市空中交通)规模有望在2030年达到20亿美元,2050年增至900亿美元,三种重要使用场景分别是城市出租车、机场班车和城际交通,2025年eVTOL占比达36%、35%和29%。考虑到我国高度发达的市内公交、地铁和城际火车、 高铁 ,国内eVTOL的应用场景和全球有较大差异,我们预计空中游览和医疗救护或在国内率先落地,长期来看,城市出租车作为一种舒适、便捷的出行方式,有望对标时间要求高、经济条件良好的商务人群,成功实现落地。
三、政策推进叠加试点先行,低空经济未来可期
3.1国家政策大力推进产业建设,多地区因地制宜抢抓机遇
顶层政策大力推进低空经济发展。我国已连续多年积极推进低空产业建设,在2010年发布《关于深化我国低空空域管理改革的意见》,拉开了低空空域管理改革的序幕。2011-2020年是政策建设的初步发展期,对低空飞行提出总体上的指导意见。2021年“低空经济”概念首次被写入国家规划,进入快速发展期。2024年1月1日起《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行,标志我国无人机产业进入有法可依的规范化发展新阶段。
16省市将低空经济写入政府工作报告,多地区因地制宜出台支持政策。2023年有16个省市将低空经济写入政府工作报告,聚焦基础设施建设和应用场景落地,提出要大力发展并落实低空经济。多地区因地制宜,出台支持政策抢抓低空经济产业密集创新和高速发展的战略机遇期,进行低空空域管理改革和中上游产业链发展,加快形成产业集聚效应和创新生态。
其中,福建省预计到“十四五”末落地30-70家正常运营的低空旅游企业,形成2-3家以上龙头企业,低空旅游总收入规模达94亿元;广东省出台《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》,提出以广州、深圳、珠海为依托,突破无人机专用芯片、飞控系统、动力系统、 传感器 等关键技术,做大做强无人机产业。
3.2五省成为首批试点省份,深圳引领全国低空经济发展
四川、海南、湖南、江西、安徽5省成为全国首批低空空域管理改革试点省份。基于安全性和经济发展状况的考量,四川、海南、湖南、江西、安徽5个省份成为全国首批低空空域管理改革试点省份。其中,湖南省于2020年9月成为全国第一个全域低空空域管理改革试点拓展省份,构建了全域低空空域协同运行管理的技术和制度保障体系。通过制定地方标准+打造产业集群+引进投资项目大力发展低空经济,2023年低空投资签约项目金额达391亿元。
深圳市重点先行,引领全国低空经济发展,2023年深圳正式进入“低空经济”元年。作为“无人机之都”,无论是政策环境、产业环境、 生态环境 还是企业竞争力,深圳都已具备成为引领全国低空经济发展“领头羊”的条件。目前已发布《深圳经济特区低空经济产业促进条例》、《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》、《深圳市宝安区关于促进低空经济产业发展的若干措施》等多份产业规划和地方法规,为深圳先行先试制定民用无人机管理规则和运行标准、推动低空经济发展提供有力支撑。2024年初,深圳更是出台了全国首部低空经济立法——《深圳经济特区低空经济产业促进条例》,从基础设施、飞行服务、产业应用、技术创新、安全管理等方面助力低空经济高飞。
加速布局“天空之城”。深圳市各级政府通力合作,加速布局“天空之城”,抢跑低空经济发展的“新赛道”。2023年以来接连招标多项中型、大型项目,积极完善低空经济基础设施建设并扩展低空产业链宽度。2024年2月27日下午,全球首条电动垂直起降航空器跨海跨城空中航线在深圳启航并首飞成功。在获取适航证后,预计将于2026年开启载人飞行。
风险提示:
(1)宏观经济下行风险:低空经济发展涉及较多基础设施投资建设,宏观经济复苏较弱背景下,行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求;
(2)应收账款坏账风险:低空经济相关计算机公司业务以项目制签单为主,需要通过验收后能够收到回款,下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加,并可能进一步导致资产减值损失;
(3)行业竞争加剧:低空经济属于新兴市场,当前参与玩家较少,后续随着市场成熟参与玩家增多行业竞争可能加剧;
(4)行业发展及政策不及预期:低空经济当前发展主要依赖于政策支持及财政支持,且以经济较为发达地区为主,后续行业由试点向全国推广过程存在一定不确定性,政策利好及具体落地情况有待观察。