截至2025年7月25日，南向资金净买入已超过8200亿港元，正式超越2024年全年的总额。在今年港股市场“赚钱效应”显著增强的背景下，南向资金仅用不到7个月就刷新了历史年度记录，充分反映出内地资金对港股市场的配置需求呈现爆发式增长。展望后市，多家机构依然看好港股市场机会，并认为科技板块的修复空间或更大！

 

【南向资金流入呈现加速态势】

 

（数据来源：Wind，2014年港股通开通以来至2025-07-25）

 

2024年，港股以较高的性价比持续吸引资金流入，南向资金全年累计净流入超过8000亿，创下净买入额年度历史新高，月均净买入额接近700亿港元，表明内地资金持续看好港股市场后市的表现。

 

进入2025年，南向资金加速买入港股，今年的净流入速度已显著高于去年同期，截至2025年7月25日，南向资金今年以来累计净买入超8200亿港元，正式突破2024年全年总额，且较去年同期（4079.14亿港元）相比增速突破100%。

 

（数据来源：Wind，2025-01-01至2025-07-25；“去年同期”指2024-01-01至2024-07-25）

 

值得注意的是，今年以来，南向资金单日净流入超百亿港元的现象也频频出现。数据显示，今年以来的133个交易日中：

 

南向资金单日净流入超百亿港元的交易日有32天，占比24.06%；

 

南向资金单日净流入超200亿港元的交易日有9天；

 

4月9日南向资金净买入港股355.86亿港元，为史上单日净买入最高金额。

 

 

（数据来源：Wind，截至2025-07-25）

 

此外，南向资金已成为港股市场上一支重要的交易力量。根据港交所统计：2025年6月，港股通（股票及ETF）日均成交额为1208.37亿港元，占大市总日均成交额（2301.91亿港元）的比重已高达52.5%！

 

业内人士表示，南向资金持股和交易占比不断扩大，在港股市场的话语权也将持续增强。

 

 

（数据来源：港交所，截至2025-06，华夏基金整理并计算）

 

【港股后市怎么看？】

 

今年以来，港股在全球主要股市中表现突出。年初，由DeepSeek引领的AI技术突破强势带动市场情绪大幅改善，港股作为“历史估值洼地”对全球资金的吸引力大幅上升。近期，随着新消费、 创新药 和银行等板块持续强势， 恒生指数 不断刷新年内新高，展现出强劲的上涨势头。

 

展望后市，港股有望在下半年迎来内外资共振：一方面，南向资金加速流入促进港股资金面持续改善；另一方面，据 景顺 近期报告，约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置，特别是科技领域；此外，若美联 储能 够在下半年选择继续降息，全球流动性则有望宽松，大量有增配诉求的资金或外溢至中国尤其是离岸市场中国香港。

 

值得一提的是，近期压制港股科技板块的负面因素也有所改善：1）“反内卷”持续推进，“外卖大战”对头部 互联网 企业的利润压力或提前缓解；2）美方批准 英伟达 向中国销售H20芯片，或进一步提升国内企业资本开支速度，叠加KimiK2开源等事件，AI行情出现新催化。当前 恒生科技指数 仍处于历史相对低估区间，而高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。

 

结合近期 券商 观点来看，多数机构对港股未来较为乐观，并认为港股科技板块值得关注。

 

华泰证券：

 

往后看，我们依然看好港股市场机会，恒生科技修复空间或更大。具体细分板块上，建议优选景气改善+低估值行业。如互联网方向，其中如电商、本地生活等细分板块景气有筑底态势，估值较为合理；游戏景气度较高，估值或具有一定性价比。我们强调关注港股科技板块，其正处于景气修复+估值低位交集，也是内外资的共识，且大多为大市值头部公司，更适合机构投资者“高切低”布局。

 

海通国际证券：

 

当前正是港股增配时机，下半年有望继续跑赢A股。尽管6月末以来港股表现偏弱，但近期政策、产业、资金层面的积极因素正在累积，港股迎来增配时机。美国芯片管制松动，AI应用趋势望加速，盈利向上的港股科技板块或成主线。技术+政策催化下AI产业趋势加速，港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业变革红利。

 

国泰海通：

 

市场风险偏好或阶段性支持港股表现，我们维持对港股的战术性超配观点。中国科技突破与新兴产业主题交易热度持续高涨，雅鲁藏布江下游水电工程极大提振了投资者的风险偏好以及相关产业的盈利预期，国际资金的投资组合调整行为近期更加倾向于流入港股。随着南下资金逐渐提升对于港股以及其部分板块的定价权，全球宏观环境波动对港股的扰动边际减弱。

 

港股科技赛道相关ETF：

 

恒生科技指数ETF（513180），中国AI核心资产，支持T+0交易。标的指数深度参与AI产业链的上中下游，覆盖AI应用、智能车、自动驾驶、大模型、云服务、 半导体 芯片等热门领域。（联接A类：013402；联接C类：013403）

 

 

（数据来源：Wind，截至2025-07-25）

 

恒生互联网ETF（513330），支持T+0交易。标的指数聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、腾讯、百度、京东等大型互联网公司，互联网巨头权重占比高达90%， 人工智能 产业链技术核心，AI大模型研发主战场。（联接A类：013171；联接C类：013172）

 

（以上券商观点来源：《华泰证券-策略周报：市场情绪交易至什么程度了？-250727》、《20250720-海通国际证券-对比A股，港股水温如何》;《国泰海通证券-战术性资产配置周度点评：甘霖终降，基建发力提振市场风险偏好-250722》）

 

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

 

其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

 

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.恒生科技指数ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,恒生科技指数ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。